（1）显示材料行业市场概况
显示材料在信息技术的发展过程中发挥了重要作用。日常生活工作中的电视机、笔记本、手机、平板等都离不开显示材料的支持，随着显示材料的发展，显示技术主流产品从最初的阴极射线管显示（CRT）发展到平板显示（FPD）。而平板显示进一步延伸出液晶显示（LCD）、有机发光二极管显示（OLED）、等离子显示（PDP）等技术路线。
目前平板显示领域主流产品为 LCD 面板与 OLED 面板。2000 年以后，随着液晶显示技术的不断完善，依靠工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、应用范围广等优点逐步替代等离子技术成为全球最主流的显示技术，广泛应于笔记本电脑、桌面显示器、电视、移动通信设备等领域。2010 年开始，OLED 技术逐步兴起，OLED 有轻薄、清晰度高、可弯曲等优点，还可实现柔性显示和透明显示，但由于良品率低、价格昂贵、寿命短等一系列技术瓶颈，相较于 LCD总体需求量不高，多用于移动设备中小尺寸显示屏幕及部分曲面屏产品。
TFT-LCD 面板作为液晶面板的一种，因产能优势、成本优势、技术相对成熟、稳定性高等占据面板市场主要份额，2020年在电视终端领域普及率高达98%，在笔记本和台式电脑显示屏的普及率也很高。相比于 LCD 液晶显示材料，OLED显示具有更快的响应速度、更广的视角、更高的色彩饱和度和更宽的工作温度，还可以实现柔性显示和透明显示。
近年来其在全屏手机、曲面显示、可穿戴设备、高端车载等可弯曲、便携式设备等方面应用广泛，且市场规模增长较快。尽管OLED 技术在高端大尺寸电视上也有一定应用，但由于技术尚不成熟、产能有限、良品率低等原因，同时，大尺寸屏幕运用 OLED 的成本也相对较高，故 OLED对传统大尺寸屏幕领域 LCD 市场影响有限。
IHS 统计数据显示，2020 年全球 TFT-LCD 需求量达到了 2.22 亿平方米，同比增长 5.2%。根据 IHS 的最新预测，从 2017 年至 2022 年全球 TFT-LCD 的需求面积将从 1.9 亿平方米提升至 2.33 亿平方米，年平均复合增长率达 4%，整体需求保持稳定增长。
从技术迭代角度来看，LCD 仍是长期主流。长期看 LCD 技术仍将是 5-8 年内大尺寸的主流技术路线，OLED 受制于生产技术与成本，中小尺寸应用更为合适。同时随着 Mini LED 背光的应用渗透，LCD 在大尺寸领域的竞争力相比 OLED有明显提升。
（2）液晶材料行业市场概况
液晶材料是 LCD 面板的核心原材料，其性能及品质直接影响到 LCD 面板整体的显示性能。液晶材料分为单体液晶与混合液晶两类，在制作过程中有三个主要环节，第一步是将基础化工原料合成制备液晶中间体；第二步由液晶中间体化学合成普通级别的液晶单体，经过纯化升级为电子级别的液晶单体；第三步再将这些电子级别的液晶单体以不同的比例混合在一起达到均匀稳定的液晶形态形成混合液晶。
单体液晶厂商将基础化学原料通过化学合成制备成中间体、粗品单晶与精品单晶，再销售给下游混晶厂商。
混晶厂商将多种单体液晶材料经过物理混配过程形成混合液晶材料，最终应用于液晶显示面板。长期以来，由于混合液晶的配方专利垄断、工艺技术复杂，混合液晶的高端技术集中掌握在德国默克、日本 JNC 和日本 DIC 三家公司手中，三大巨头全球市场占有率约为 80%。中国企业主要拥有液晶中间体、液晶单体的研发、生产能力。随着国内企业技术水平的进步和国际混晶市场份额结构的调整，国内液晶混晶企业八亿时空、江苏和成与诚志永华等开始在全球液晶混晶市场占据一定的市场份额。
近年来，全球液晶面板产能逐渐由日韩及中国台湾地区转向中国大陆，国内液晶材料需求量快速增长，LCD 产业的中心先后在美国、日本、韩国、中国之间发生了转移。2020 年 BOE、华星光电分别以 20％、14.4％的出货面积占比居于全球大尺寸面板前两名。相比 2017 年，当前面板行业竞争格局已趋于明朗，国内厂商经过此前的几轮扩产，高世代线的产能规模和运营效率优势明显。
同时LCD 面板行业集中度也不断提升。据群智咨询数据，2020 年中国大陆面板厂商产能市占率超过 50%。具体来看，2020 年全球电视面板厂出货量前五分别为京东方、群创光电、华星光电、惠科以及 LGD。中国大陆厂商京东方、华星光电、惠科、中电熊猫、中电彩虹位列国产出货量前五，共计出货 1.47 亿片，约占全球市场 54%。
（3）液晶材料行业市场发展趋势
液晶显示面板下游应用广泛，其中电视面板是液晶面板最主要的下游应用领域，根据 Statista 统计，电视（TV）当前占面板需求比例为 78%，显示器居其次，占比为 11%，笔记本电脑占比 5%，平板占比 2%，其他如商用显示、车载等占比 4%。
A.消费者对显示材料画质要求不断提升
作为视觉信号的直接载体，消费者对显示材料的画质要求不断提升，应用场景不断多元化，目前市场上的 LCD 和 OLED 产品都在向着更清晰、更灵敏、更便携的方向发展。4K 技术由 2013 年推出到 2019 年普及经历了 7 年的时间。
根据WitsView统计，2019年4K电视渗透率约为53.4%，预计到2022年将达到62.8%。按照 8K 产业链的发展情况，WitsView 预计到 2022 年全球 8K 面板渗透率将提升至 2%左右。分辨率的提升有望带动面板价格的上涨，提升面板厂商的盈利能力；同时，8K 电视的平均尺寸将高于 4K 电视，8K 电视渗透率的提升也将拉动面板大尺寸化渗透率的提升。
现有 LCD 显示材料性能不断提升。消费者对更高画质的要求推动下游面板产品结构提升速度不断加快，对液晶的性能要求也在逐年提升。MiniLED 背光技术给 LCD 带来成长机遇。MiniLED 背光技术可以看做是传统 LCD 屏幕的升级版，将 LED 背光灯珠做得非常小，这样就可以在同一块屏幕上集成更多的背光灯珠，从而划分成更多精细的背光分区，达到更优越的显示效果，其本身仍属于液晶显示。
在对液晶单晶结构的研究中，人们发现将氟原子引入液晶分子引起的性能变化有利于增加其清晰度、对比度等各项性能，含氟液晶的应用范围也逐渐广泛。
B. 面板大尺寸化趋势拉动超宽幅产线需求增长
从下游应用来看，面板大尺寸化渗透率不断提升，面板大尺寸化成为明确的发展趋势，LCD TV 产品平均尺寸增长成为面板需求增长的主要推动力。从目前的产线建设进度来看，8.5 代线（2200x2500 mm）基本都实现量产，10.5 代线（2940x3370 mm）也基本达到量产或产能爬坡阶段，高世代线具备高切割效率，最优经济切割尺寸高于低世代线，能够适应的产品切割尺寸结构越多，灵活决定产品尺寸大小，更加能够适应大尺寸化趋势。随着 10.5 代线产能的释放，大尺寸面板需求快速增长，对应的液晶材料市场需求会快速增长。
C. TV、PC、车载将驱动液晶显示材料需求持续稳健增长
a）TV 面板
根据 Omdia 数据，2010 年，全球液晶电视的平均尺寸约为 33 寸，2020 年平均尺寸已达到 47.2 寸，每年增加超过 1 寸。预计 2021 年增长 2 英寸至 49 英寸，到 2026 年，平均尺寸将增长至 51.5 英寸。从终端销售出货数据来看，大尺寸 TV 面板的占比也在持续提升。
尽管销量处于存量市场，但 TV 面板大尺寸化趋势显著。随着大尺寸液晶电视面板成本和价格的持续下降，大尺寸液晶电视销售占比将持续提升。液晶电视面板尺寸的持续增加也将带来液晶面板需求的持续增长，进而提升混晶材料需求量的提升。根据群智咨询的数据，2020 年全球 LCD 电视面板出货数量为 2.66 亿台，同比下降 6%。但在面积上，由于 2020 年全球 LCD 电视面板出货平均尺寸大幅增长了 1.8 英寸，受大尺寸化趋势拉动，出货面积未降反增约为 1.63 亿平方米，同比增长 2.1%。
除此之外，未来 5G 技术也将成为带动 LCD 面板需求的主要动力之一，LCD面板的大尺寸化趋势能更好的顺应 5G 高清视频的需求。根据 IHS 预测，2019-2023 年 TFT-LCD 面板的出货面积预计将从 2.23 亿平方米增至 2.49 亿平方米，增幅为 12.2%。
b） IT 面板
受疫情在全球范围内影响时间持续，教育、办公线上化对 PC 的需求持续旺盛，推动 PC 市场二次增长，PC 市场（含笔记本电脑）与 TV 市场类似，整体也处于一个存量市场竞争的状态，下游品牌集中度很高，联想、戴尔、惠普、苹果几大厂商占据了绝大部分市场份额。根据群智咨询数据，2020 年全球显示器出货量达到 1.4 亿台，同比增长 7.69%，2020 年笔记本电脑出货量达 2.1 亿台，同比大增 24.26%，即使后续全球新冠疫苗接种乐观，疫情对人类生活习惯产生的影响不会迅速消失，线上化需求仍将长期存在，根据群智咨询预测，2021 年显示器和笔记本电脑出货量预计分别为 1.44 亿台和 1.98 亿台，增速虽大幅放缓，但较疫情前水平仍有明显增量。
此外，显示器面板同样存在大尺寸化的趋势，面板需求快速成长。根据奥维睿沃数据，显示器面板同样存在大尺寸化的趋势，2017-2020 年，显示器面板的平均尺寸从 22.7 英寸增长到了 24.3 英寸，平均每年增长 0.53 英寸，且增速有所提升。显示器面板主流尺寸为 21.5 寸、23.8 寸和 27 寸，2017-2020 年，21.5 寸面板出货占比从 24%下降至 18%，23.8 寸面板占比从 16%迅速增长至 33%，27寸面板占比则从 10%增长至 20%，大尺寸化趋势显著。
c）车载面板
过去高解析度、大尺寸显示屏往往被用在高级车款，随着车载面板单价下滑，以及车联网、新能源车、无人驾驶等因素的推动，车载面板需求将快速回暖。汽车智能化是大势所趋，以特斯拉、理想、蔚来为代表的纯电动新能源车正在使用越来越大的车载显示屏，且渗透率不断提升，叠加后续疫情恢复，汽车销量逐步复苏，车载面板需求也将以较快的速度成长。全球车载显示屏市场规模由 2015年的 82 亿美元增长至 2020 年的 136 亿美元，预计 2022 年将达 177 亿美元。
D.物联网时代带来显示材料新需求
随着物联网的兴起，包括智能家居在内的越来越多的智能硬件将与人们的日常生活深度融合。智能家居也将带动液晶面板市场快速发展，规模将会进一步增大。截至 2020 年底，全球物联网市场规模 2,480 亿美元，较上年增加 360 亿美元，同比增长 17%。
据 GSMA Intelligence 预测，从 2017 年到 2025 年，产业物联网连接数将实现 4.7 倍的增长，消费物联网连接数将实现 2.5 倍的增长。LCD 显示材料可作为物联网产品信息交互的渠道，将在物联网的发展大潮中迎来需求增长空间。
