消费电子主要是面向大众消费市场的电子整机产品，包括手机、电脑和家电等。近年来，受人工智能、云计算、物联网、虚拟现实等新兴技术的发展，带动消费电子市场规模快速增长，也为消费电子发展带来长足的驱动力。根据 Statista 数据显示，2022 年度全球消费电子产品市场规模达到 1.06万亿美元，2017年至 2022年年均复合增长率 2.31%。
我国是消费电子产品全球重要的制造基地，消费电子产销规模均居世界首位。近年来，国内消费电子产业持续扩张，多元化创新成果层出不穷，产业链、供应链现代化水平稳步提升，已成为全球领先的消费电子产品前沿市场。根据 Statista 的数据显示，2022 年度中国消费电子产品市场规模达到 1.86万亿元，2017至 2022年年均复合增长率 2.46%。
①投影显示基本原理
投影设备是一种将图像或视频数字信号通过显示芯片转换为光信号后，经过光学镜头投影到幕布上的智能设备。
投影显示中光学引擎即光学系统是投影仪的核心部分，其工作状态直接影响着整机的性能。光学系统主要包含四个部分：光源、照明系统、图像显示芯片和投影物镜。
其中，光源为投影显示提供光路照明以及系统光能量的唯一来源；照明系统需要将光源发出的光尽可能多地收集到图像显示芯片上，并通过光路系统对光线进行重新分配使得芯片上的照度是均匀的；图像显示芯片接收图像的灰度信息；显示芯片被均匀照明后，通过投影物镜将画面以一定的倍数放大并投射到屏幕上。
②行业发展概况和趋势
A、智能投影在全球保持超高热度，渗透率仍将持续提升
智能投影在搭载智能应用系统后可直接连接互联网，获取包括音视频、应用服务等多种形式的娱乐服务，同时内嵌包含 IOT、语音识别、人工智能操作等智能软件系统使得智能投影产品已具备更加多元的场景渗透能力，逐步发展成为像智能手机一样的智能物联网终端。
从电子产品的消费属性来看，基于智能投影更具性价比的大屏属性，对传统的电视机具有一定的替代性；但智能投影具有便携性以及多场景应用的优势，衍生出了卧室、户外等新的应用场景，属于典型的供给创造需求。
近年来，全球各主要经济体均出现了不同程度的衰退，宏观和局部危机加深了人们的压力和焦虑。为了对抗负面情绪，消费者对泛娱乐产品的需求增大，投影机即是其中代表之一。此外，新一代消费者的崛起，叠加全球疫情催生的在线教育、远程办公、露营经济等新兴场景，都使得投影机在全球范围内保持着超高热度。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2022 年全球投影机市场出货量达到 1783 万台，同比增长 15.2%。
未来几年，智能投影作为可提供高性价比大屏显示重要电子消费品之一，随着投影技术的不断升级，投影显示质量及智能化体验也将持续升级，智能投影在未来几年仍将保持高速度的增长，渗透率持续提升。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，预测 2024 年全球投影机出货规模将首次突破 2,000万台，2026年则达到 2,526 万台；2021 年-2026 年间年均复合增长率达到 10.3%。
B、消费级市场的迅速渗透，是带动智能投影增长的主要动力
从应用场景分布来看，投影设备自诞生以来，在很长一段时间内以办公、教育等商用场景为主。近年来，随着投影显示芯片、投影照明灯源等技术的发展，投影显示画质显著提升，投影设备体积也逐步向微型化、便携化发展，智能投影向消费级市场迅速渗透，是带动智能投影市场整体增长的主要动力。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2022 年度全球投影机市场出货量按应用场景分布中，消费级投影市场占比已突破 80%。
相比于消费级智能投影，智能投影在商用市场的应用已相对成熟，未来投影机市场的规模增量将仍然是以“登堂入室”为主。消费主力的年轻化、显示需求的大屏化和家庭需求的智能化等因素，决定了消费级产品仍将持续占据市场主导地位。
新一代消费者对智能投影的认知也将发生改变，拥有价值从“玩”变成了“居家而用”，产品定位也将逐步从过去简单的“显示工具”变成“第二台电视”。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，未来消费级智能投影的市场份额将会持续提升，预计 2024 年超过 85%，2026年将接近 90%。
C、中国市场在全球占据重要地位
a、中国大陆是全球投影仪最大的消费市场
从销售区域来看，中国大陆是全球投影机最大的消费市场，中国投影机出货规模在经历了2020 年疫情影响下的短暂低迷后实现了快速回升。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2022 年中国大陆投影机市场出货量达到 764 万台，同比增长 4%；2022 年中国市场出货量在全球的占比达到42.8%，但受疫情影响，中国市场增速低于全球同比，较 2021 年下降 4.7 个百分点。
相比国内，发达地区的消费者有着更为浓厚的露营、聚会文化，对大屏投影产品的潜在需求旺盛。北美为全球第二大市场，美国消费韧性强劲，为刺激经济进行逆周期调节，大量发放个人补贴，使得居民可支配收入大幅增加，需求基本恢复至疫情前水平，2022 年北美地区投影机出货量占比达到18.5%。
b、中国大陆保持着庞大的投影仪出口规模
中国大陆地区作为全球投影机最大的消费市场，并保持着庞大的出口规模，在全球投影机市场的影响力极大。国内投影机领域供应链已基本成熟，并在珠三角一带形成产业聚集，因此出海成为了很多国内投影厂商的新出路。近几年，在国家战略带动下，受互联网发展、数字化技术提升、全球供需关系变化等重要因素驱动，跨境电商兴起并保持高速增长。国内投影机出口主要通过线上渠道销售，如亚马逊、品牌独立站等。
根据洛图科技（RUNTO）数据，2018-2019 年，中国出口到海外的投影机规模每年均超过 700万台，2021 年度受亚马逊对中国中小企业封号封店因素影响，出口规模大幅下降至 500 万台；2022 年度随着消极影响的褪去，以及世界杯的加持，出口规模有所回暖，回升至 648 万台；未来几年，中国大陆投影仪出口量仍将保持稳健的增长态势，到 2025 年再度回到 1,000万台以上。
D、市场目前以单 LCD 技术路径为主，且渗透率将持续提升
a、技术路径简介及应用现状
投影显示根据所使用的图像显示芯片的不同，区分不同的技术路径。目前主流的投影显示技术路径主要包括 LCD、DLP 以及 LCOS。LCD 即液晶投影技术，是利用液晶的光电效应，通过电场影响液晶单元的透过率或反射率，从而产生不同灰度层次及颜色的图像，目前主要包括单片式LCD（单 LCD）以及三片式 LCD（3LCD）。
其中 3LCD 投影具有亮度高、色彩表现好的优势，但体积偏大，成本也相对较高，主要面向商用及中高端市场，目前核心技术由日本爱普森和索尼公司垄断；DLP 即数字光处理技术，是以美国德州仪器公司（TI）生产的数字微镜装置 DMD 芯片作为成像器件，利用微镜反射控制光线传输实现成像的一种投影技术，是目前智能投影应用的主要技术之一；LCOS 投影机是以 CMOS 芯片为电路基板及反射层，其基本原理与 LCD 类似，与 LCD
投影不同的是，LCOS 投影机是利用反射的架构，属于反射式投影技术，具有更高的开口率，但由于技术成熟度问题，LCOS 目前的应用较少。
b、单 LCD 已占据主导地位，且仍将保持增长
在当前以消费级智能投影为主的市场格局下，单 LCD 以及 DLP 为目前智能投影主要应用的技术路径，其中单 LCD 占据了主导地位。根据洛图科技（RUNTO）数据，在 2022 年全球投影机市场中，单 LCD 技术的产品占比已达到 61.8%，较 2021 年度上涨 7.7个百分点。单 LCD投影占比最
高且保持增长的原因如下：
I、单 LCD 全国产化供应链，具备极强的性价比优势
单 LCD 及 DLP 技术路径技术特点、发展历史及核心部件供应商的不同，导致其在产品定位及面向的市场亦存在一定的差异。DLP 技术基于其在光效率、产品体积上的优势，在与智能系统集
成后，推动了消费级微型智能投影的快速发展，早期的消费级智能投影主要以 DLP 技术为主。而随着智能投影市场的迅速发展，产业链供应商加大研发力度，推动单 LCD 投影显示技术的迅速升级，其在消费级智能投影市场渗透率迅速提升。
总体上来看，单 LCD 投影技术路径发展成熟，上游供应链完备，核心部件均可实现全面国产化，具备极强的性价比优势，主要覆盖中低价位消费级投影市场。DLP 投影由于 DMD 芯片体积小，整机结构更为紧凑，且其光效率高，同等功率下亮度高，对比度更高；但其核心器件被美国TI公司垄断，成本更高，主要面向中高端消费级投影市场。
II、单 LCD 技术可提升空间广阔，性能迅速升级
随着智能投影市场的迅速发展，一方面在于最大规模的中国市场中供应链的国产化，相比其它技术，完全摆脱国外垄断，成本可控性高，企业研发动力更强；另一方面，近两年显示面板领域的领先企业京东方（BOE）入局、自研光机等提升亮度等显示效果，国内出口企业如科金明等积极推进 LCD 技术研发改进，推动整体性能升级。
尽管由于核心部件芯片面积限制，单 LCD 产品相较 DLP 产品体积更大一些，但从体验感上并不影响消费产品的便携属性，同时单 LCD 产品也可搭载更高规格扬声器，配置更好的音响，给产品带来更优质的影音体验。
单 LCD 产品的高性价比优势，可以获得尝鲜型年轻消费者和下沉市场的青睐，也使得国产品牌在海外市场拥有更好的议价空间以及更强的市场竞争力，市场的可提升空间和发展前景广阔。
根据洛图科技（RUNTO）数据，单 LCD 市场占比有望在 2026 年达到 70%；DLP 技术具有高对比度、高防尘性、高反应速度以及体积小等优势，且主导 DLP 技术的德州仪器（TI）已经推出了不同类型、不同尺寸，能满足不同场景的投影芯片，但该技术由德州仪器（TI）独家供应，因此份额相对稳定，预计未来维持在 20-25%左右。
