有机颜料是一种符合颜料定义的有机化合物，其色谱齐全，着色力强，色光鲜艳，且不溶于使用的介质（如有机溶剂、水等）之中。它以微小的颗粒均匀地分散在使用的介质之中，通过光线有选择的吸收和散射来实现着色。
有机颜料色彩鲜明、无毒性、着色力强、密度小，但在耐光、耐热、耐溶剂和耐迁移性等方面往往不如无机颜料。尽管如此，有机颜料在使被着色物质具有鲜艳色彩和高着色力方面表现优异，广泛应用于油墨、涂料、塑料、织物印花、橡胶、皮革、文教用品及化妆品等领域。
1、全球颜料及有机颜料行业市场概况
颜料制造行业历史悠久，自 18 世纪开始工业化生产进程，至今已发展积累 200 多年。随着全球经济的稳步发展，近几年，全球颜料行业亦呈现增长趋势，市场容量持续上升。有机颜料制造业诞生于 19 世纪末，在 100 多年的发展历程中，欧美国家长期占据主导地位；20 世纪 80 年代以后，随着全球产业结构的调整，有机颜料生产环节逐步由欧美国家转移至亚洲国家。目前，亚洲已成为全球最大的有机颜料生产和消费地区。
据染料工业协会估计，近年来世界有机颜料行业保持平稳发展，产量和市场需求量基本保持平衡，2017 年-2022 年消费量增长率为 2.6%左右，至 2022 年全球有机颜料消费量约为 40.7 万吨。从消费总量来看，欧洲、中国、美国是全球最大的有机颜料消费市场，依次位列前三。从增长势头来看，中国、印度等发展中经济体的有机颜料需求增长迅速，快速推进的工业化进程以及不断完善的基础设施推动了涂料、油墨、塑料等领域的快速发展，进而为有机颜料市场提供了巨大的发展空间。
在全球有机颜料主要生产地中，除了中国之外，印度也是有机颜料的主要生产国，近年来有机颜料产业发展速度较快，有机颜料产能每年约为 15 万吨，以出口为主。在有机颜料生产方面，印度已成为我国主要竞争国，其有机颜料的优势产品主要为酞菁类颜料，占其每年有机颜料出口的比重较大。
2、我国有机颜料行业市场情况
近年来，我国已成为世界上重要的有机颜料生产国，拥有有机颜料的生产厂家近 70家，我国有机颜料产量连续多年位居世界第一。据染料工业协会统计，2021 年我国有机颜料产量约为 26.5 万吨，约占世界的 58%，2022 年度中国有机颜料产量约 26.2 万吨，保持在全球总产量 60%左右的水平。自 20 世纪 90 年代起，我国有机颜料出口开始逐渐增加。2004 年，我国有机颜料出口量第一次超过 10 万吨（包括涂料色浆及色母粒制品），占国内总产量的 73%。
近年来，我国每年生产的有机颜料约 50%销往海外，是全球第一大有机颜料出口国，主要出口市场为欧美地区。2022 年，我国有机颜料出口量约 12.7 万吨，出口金额约 10.6 亿美元；其中，向前五名有机颜料出口目的地出口的出口量约 4.7 万吨，占我国同期出口总量的 37.2%。进口方面，2022 年我国有机颜料进口量约为 2.7 万吨，进口金额约 3.6 亿美元；其中，印度是我国最大的有机颜料进口国。
有机颜料产品广泛应用于涂料、油墨、塑料等不同工业领域；根据招商证券研究所的数据统计，有机颜料 2020 年应用在涂料、油墨、塑料等各领域的市场份额分别约为39%、30%、30%。有机颜料在涂料中的应用主要是为满足建筑物、汽车等各种物体色彩鲜艳、色泽持久的外观需求及其他功能性需求；油墨和塑料领域也是有机颜料的重要应用领域，特别是在食品包装、日用化工产品、儿童玩具以及印刷业等细分领域中应用广泛。
有机颜料鲜艳的色彩和优良的物理性不仅能满足消费者对美观和个性化的需求，还能提高产品的附加值。
3、有机颜料行业发展趋势
近年来，有机颜料行业总体呈现如下几方面的发展趋势：
（1）有机颜料生产地由欧美向亚洲转移
由于日益提高的环保要求和不断上升的人工成本，以及来自亚洲新兴经济体的竞争压力加大，发达国家染、颜料企业不断压缩在本土的生产规模。自上世纪 80 年代起，世界经典有机颜料生产逐渐由欧美向中国、印度等制造成本较低的亚洲国家转移；同时，跨国公司还通过在上述国家和地区购买颜料及其中间体、半成品，并在本土加工生产具有高经济附加值的高性能有机颜料或终端产品，以降低生产或采购成本并保留技术研发、品牌等方面的优势。
随着亚洲地区经济的进一步发展和技术的不断进步，预计未来该趋势仍将持续，有机颜料行业在亚洲的生产规模和技术水平还将进一步提升。在有机颜料生产地由欧美向亚洲转移的趋势下，中国凭借丰富的资源、高效的人员、完整的产业链等一系列优势迅速崛起成为全球有机颜料生产的重要基地，并在承接发达国家产能的过程中积极吸收和引进其先进的制造技术和工艺，通过技术升级和创新推动了本土颜料行业的迅速发展。
目前，中国的有机颜料产能已成规模，占据了全球市场的半壁江山，产品质量广受国内外市场认可和接受，是全球有机颜料行业的重要力量。同时，印度作为另一个全球有机颜料主要生产国，近年来在销售酞菁颜料产品时多采用倾销策略，对我国相关产业的发展造成了不利影响。
2023 年 2 月，我国国务院关税税则委员会根据前期商务部反倾销调查的结论，决定对原产于印度的进口酞菁类颜料征收反倾销税，该政策的实施为中国有机颜料行业提供了更加公平、公正的市场环境，有助于维护国内酞菁系列有机颜料细分行业领域的健康发展。
（2）对生产过程环境保护和安全生产的重视度日益提高
近年来，随着我国环保及安全政策的日趋严格，有机颜料制造行业及其产业链上下游的环保和安全生产改造压力日益加大，大量缺乏环保和安全生产投入的中小型企业因无法满足新的标准纷纷关停或整改，对整个行业的产能产生了一定的影响。在此背景下，国内有机颜料企业不得不重新审视自身的生产方式和环保安全投入，以应对日益严峻的市场环境。
一方面，为推进绿色环保化发展，有机颜料企业需关注生产工艺的环保性，加大“三废”治理力度，并不断推广清洁工艺、循环经济的应用，通过改进生产工艺、提高资源利用效率、减少污染物排放等措施，降低生产成本并提高产品的环保性能；另一方面，有机颜料企业需要严守安全生产底线，杜绝安全生产事故的发生，保障生产人员的安全和职业健康。环保与安全生产监管政策的驱动使得有机颜料制造企业的产品和工艺升级势在必行，同时，行业准入门槛进一步提高也加速了行业的洗牌和整合，有利于行业内的优势企业进一步巩固强化其市场地位。
（3）对颜料产品安全环保性能的要求提高，促进了高性能有机颜料的应用
随着环境保护意识的不断增强，人们对颜料产品的安全、环保要求也不断提高。欧美等发达国家早已于上世纪 90 年代已开始在局部禁止或限制含有铅、铬等有毒有害物质的颜料在涂料等产品中的使用，我国近年来也针对涂料、塑料中的有害物质出台了一系列限制性政策。
随着国内外市场对颜料中有害化学成分的限制越来越严格，传统无机颜料的使用范围受到了限制；而部分经典有机颜料由于在高温等条件下容易分解并可能产生致癌物质，因而在安全性、环保性要求较高或使用环境较为严苛的领域应用也受到限制。
因此，低毒性、环境友好的高性能有机颜料日益受到人们的青睐。同时，高性能有机颜料在耐气候牢度、耐热性、耐溶剂性及耐迁移性等方面较传统有机颜料更具优势，从而市场应用日益广阔。
（4）我国有机颜料行业集中度进一步提升
近年来，我国有机颜料行业强调“绿色发展”理念，逐步规范中小规模企业的安全环保、节能减排等措施，行业的环保、节能、安全门槛日益提高，导致行业内的小企业逐步关停。此外，行业内的中小企业通常只能生产单一品种的颜料产品，且性能较差，质量稳定度低，不具有长期向特定客户稳定供应的能力，因此，下游行业通常选择向包括申兰华在内的大型颜料生产企业持续、稳定采购。
在上述因素的共同作用下，我国有机颜料行业兼并收购步伐加快，市场份额逐步集中于具有竞争优势的龙头企业，行业集中度不断提升。总体而言，有机颜料生产地的产业转移、对于生产过程安全环保和对颜料产品安全环保性能的要求提高、我国有机颜料行业集中度提升等行业发展趋势，有利于以公司为代表的优势有机颜料生产企业的发展。
4、行业竞争格局
（1）有机颜料行业竞争格局
全球范围内的有机颜料生产企业大约有数百家，经过持续的兼并收购，行业集中度不断提升，目前总体形成了三大梯队的竞争格局。其中，第一梯队是以 DIC 株式会社（旗下包括 Sun Chemical 公司印刷材料部门、Totalfina 公司印刷油墨部门、巴斯夫颜料业务等多个国际知名品牌的相关业务）、辉柏赫（Heubach/科莱恩 Clariant）、富林特集团（Flint Group）、东洋（Toyo）等为代表的跨国颜料巨头，其具有较为雄厚的资金与技术实力，在世界颜料市场上占有较大份额，并且控制了大部分高端应用领域。
第二梯队是以印度苏达山（SUDARSHAN）以及我国的一批经营规模较大的、有机颜料细分领域领先企业，年度销售额大多在 5 亿元以上。第三梯队是数百家小型企业，主要集中在亚洲，仅能生产品种结构单一的颜料产品，竞争力和抗风险能力较弱，年销售额通常在 5 亿元以内。
（2）国内的主要同行业竞争对手
1）百合花
百合花集团股份有限公司（603823.SH）的前身为萧山江南颜料化工厂，创建于 1989年 10 月，2016 年 12 月上市。该公司主要从事有机颜料及相关中间体的研发、生产、销售和服务，主要产品为高性能和传统偶氮有机颜料，具体包括喹吖啶酮类、吡咯并吡咯二酮类、色酚类等有机颜料。2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，百合花营业收入分别为 245,729.56 万元、228,393.17 万元、122,098.50 万元，净利润分别为 21,929.32万元、13,686.58 万元、10,020.57 万元。
2）七彩化学
鞍山七彩化学股份有限公司（300758.SZ）成立于 2006 年 6 月，2019 年 2 月上市，主营业务为高性能有机颜料、染料的研发、生产与销售。该公司主要产品包括苯并咪唑酮系列高性能有机颜料、大分子系列高性能有机颜料、偶氮颜料、溶剂染料、异吲哚啉颜料以及相关染、颜料中间体等。2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，七彩化学营业收入分别为 120,855.27 万元、121,782.25 万元、73,873.14 万元，净利润分别为 1,131.28万元、1,701.81 万元、6,720.12 万元。
3）双乐股份
双乐颜料股份有限公司（301036.SZ）成立于 1994 年 11 月，2021 年 7 月上市。该公司主要从事酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售，产品用于油墨、涂和塑料等领域的着色。公司的酞菁系列颜料主要包括酞菁蓝、酞菁绿，铬系颜料主要为铬黄和钼红。2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，双乐股份营业收入分别为 127,070.55 万元、143,332.44 万元、81,720.54 万元，净利润分别为 2,865.92 万元、4,727.72 万元、6,676.31万元。
4）联合化学
龙口联合化学股份有限公司（301209.SZ）成立于 2007 年 3 月，2022 年 8 月上市，主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。该公司颜料产品主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，联合化学营业收入分别为54,198.44 万元、42,838.84 万元、25,867.71 万元，净利润分别为 6,415.49 万元、3,382.98万元、2,775.51 万元。
5）常州北美化学集团有限公司
常州北美化学集团有限公司始建于 1980 年，下属常州北美颜料化学有限公司、常州龙宇颜料化学有限公司等子公司，主要生产偶氮、酞菁类颜料。该公司产品广泛应用于水性油墨、胶印油墨、溶剂油墨、油漆、塑料、橡胶、印花涂料色浆和文教用品等行业。产品在国内外市场具有一定竞争实力。
6）先尼科化工（上海）有限公司
先尼科化工（上海）有限公司成立于 2003 年，专业从事高性能有机颜料的研发、生产和销售，主要产品包括 DPP 系列等，为行业国际知名 DPP 系列产品生产商，产品主要用于涂料、塑料及油墨等工业。
7）申兰华
安徽申兰华色材股份有限公司成立于2003年，公司主要从事酞菁蓝、酞菁绿、永固紫等高档有机颜料及中间体的研发、生产和销售，产品广泛应用于印刷油墨、涂料、塑料、橡胶、皮革、纤维、纺织品、建材及农化产品着色等行业，远销欧美、东南亚及国内市场，产品也应用于液晶油墨显色、3D打印、光漂白等高端领域。
