高性能通信线缆系列产品以及高分子发泡材料系列产业园扩建项目计划书
思瀚产业研究院    2025-12-17

近年来，公司以数字化和智能化赋能生产制造环节，逐步形成自动化与精益化的生产制造体系，实现对生产资源的优化配置和制造数据的精准控制，助力各生产环节的成本改善和效益提升；公司还通过自主设计并制造关键生产设备，实现了重要工艺的自主可控，从源头上提升产品质量和生产效率，增强制造环节的独特性和稳定性。

此外，在供应链管理方面，公司持续优化采购管理模式，引入 SRM 采购供应管理系统，通过智能寻源、竞标优化和集约化采购，降低原材料采购成本，同时保证关键材料供应的稳定性与质量可控性。在物流与交付环节，公司充分发挥多生产基地的协同效应，提高交期效率，实现运输环节的增效，以快速响应市场需求。

一、投资项目基本情况

（一）项目基本情况

1、项目名称：惠州市惠城区水口产业园扩建项目

2、项目内容：沃尔核材拟在广东省惠州市惠城区水口街道新民洛塘片区建成以乐庭智联高速通信线、汽车智能工业线、自动化高柔性线缆、工业机器人线缆等高性能通信线缆系列产品以及高分子发泡材料系列产品等为主的研发、生产与销售基地。

3、投资规模：拟使用不超过人民币150,000万元进行本次投资扩建项目。

4、项目选址：本次项目位于广东省惠州市惠城区新民洛塘片区JD134-15-01-01、JD134-15-01-02、JD134-15-01-03、JD134-15-01-04地块，合计总土地面积为185,303平方米。上述土地位置位于公司控股子公司惠州乐庭智联科技股份有限公司（以下简称“乐庭智联”）水口基地附近区域。

5、建设工业用地面积：185,303平方米

6、资金来源：公司自筹资金

7、建设周期：预计项目建设周期2年，具体以实际投资建设情况为准。

（二）本次投资项目的可行性和必要性分析

1、项目涉及行业发展态势良好，下游需求持续增长

（1）通信线缆行业未来市场规模呈高速增长趋势

近年来，在全球数据中心、人工智能和高性能计算等下游应用需求的快速增长，以及信息基础设施升级与应用场景不断拓展的持续带动下，全球通信线缆行业呈现稳步向好的发展态势。其中，高速铜缆作为数据中心及算力设备短距互联的关键连接方案，伴随人工智能及算力基础设施建设加速，市场需求持续高景气。同时，在汽车通信领域，智能驾驶、车载多媒体等新技术不断应用落地，车内数据传输量快速提升，带动汽车通信线缆需求同步增长。

在行业快速发展之下，公司依托在高速通信线领域的技术与市场领先优势，通信线缆业务实现了较快增长。鉴于此，公司本次拟投资建设的产业园项目所布局的高速通信线、汽车智能工业线、自动化高柔性线缆、工业机器人线缆等产品均符合行业发展趋势，具备良好的市场前景。

（2）高分子发泡材料应用广泛，市场前景广阔

高分子发泡材料具有原料来源丰富、轻量化、性价比优越以及优良的保温隔热、耐化学腐蚀、缓冲抗震、降噪隔音、易于回收等特点，已广泛应用于建筑装饰、消费电子、汽车内饰材料、家用电器、医疗器材、体育用品等领域。未来，高性能化、环保化、复合化的技术研发方向将成为高分子发泡材料行业内的核心竞争突破点，其应用场景将持续拓展，市场发展前景广阔。

2、项目选址区位优势显著，与公司现有生产基地协同效应明显

本次扩建的产业园项目所在地坐落于公司控股子公司乐庭智联水口基地相邻区域，可充分实现人员、技术、设备、物流、信息、管理等全方面的协同，资源共享，实现良好的协同发展。且广东省惠州市惠城区产业集聚效应明显，形成了电子信息、装备制造业、新材料新能源等优势产业集群，项目落户广东省惠州市惠城区将有助于发挥产业的协同效应，进一步提升公司整体运营效率与市场响应能力。

3、公司业务发展需要，降低产能不足风险

今年以来公司通信线缆业务业绩增长较快，现有惠州水口生产场地已无法满足需求；为匹配业务发展，乐庭智联已租赁了部分外部厂房以满足经营需要。为确保公司在未来市场需求增长背景下具备稳定的生产保障能力，避免因产能不足导致的订单承接受限及业务流失风险，公司拟通过本次扩建水口产业园项目，进一步完善公司产能布局，强化产品供给能力。

二、项目建设目的和对公司的影响

1、本次投资扩建产业园项目主要是为了满足公司日益增长的业务需求，提前进行整体产能规划与统筹，降低因产能不足带来的经营风险，将有效提升公司的整体产能储备与交付能力。此外，本次投资扩建产业园项目有利于公司提升重点产品产能规模，提升公司整体盈利能力和市场竞争力，为公司未来持续稳定发展奠定坚实的基础，符合公司长期发展战略。

2、本次项目在具体实施过程中或存在市场环境变化、产业政策调整等不可预知的风险，对公司未来年度经营业绩的影响需根据具体项目的推进和实施情况而定；本项目建设周期较长，对公司目前经营业绩不会构成重大影响。

3、本次项目投资资金来源为公司自筹资金，公司将根据战略发展规划与实际情况，安排项目实施进度。

三、报告期内公司从事的主要业务

（一）报告期内公司所处行业情况

公司成立以来一直基于领先的新材料核心技术，推动产品在电子通信和新能源电力领域的应用发展。近年来，所处行业发展态势良好，增长空间较大。具体情况如下：

1、电子通信行业

近年来，在数据流量增长、基础设施升级以及应用场景多元化的推动下，全球通信电缆行业呈现稳步增长态势。按应用场景划分，通信线缆行业可分为传统通信、高速通信、智能汽车、工业智能制造以及消费电子等领域。

在高速通信领域，高速铜缆作为目前计算中心机柜内及机柜间短距离互联的理想解决方案，广泛应用于计算中心、云计算、高性能计算及 5G 设备等领域。随着AI 技术在2025 年取得突破性进展，全球科技巨头纷纷加大布局人工智能领域。AI 大模型运行所需的海量数据计算与推理，对算力提出了极高要求，直接带动了大型智算中心的建设热潮。这一趋势催生了高速DAC、AEC、ACC组件的技术革新与旺盛市场需求，高速铜缆市场迎来爆发式增长。

Fortune Business Insights 数据显示，全球数据中心市场规模将从 2024 年的 2,427.2 亿美元增长至 2032 年的 5,848.6 亿美元，复合年增长率为 11.6%。QY Research 数据显示，2024 年全球高速铜缆市场销售额达 22.4 亿美元，预计2030 年将达到 53.4 亿美元。在汽车通信领域，随着智能驾驶系统、车载多媒体等技术的持续迭代以及AI 技术的深度赋能，推动汽车内部信息传输量成指数级增长，汽车电气系统的复杂程度也随之显著提升。

为满足激光雷达、多域控制器、车载以太网等电子系统对实时通信与精准控制的核心需求，汽车通信线缆市场需求将迎来大幅增长。随着新能源、轨道交通、智能制造等产业的蓬勃发展，电气设备安全防护标准正持续提升，高性能热缩材料基于其出色的绝缘性、耐腐蚀性及防水保护等关键性能，越来越多地用于工业机器人布线、智能工厂控制系统、轨道交通电缆及连接器等应用中的绝缘及保护。该等行业的不断发展，为热缩材料市场创造新的增长机遇。

《产业结构调整指导目录（2024 年本）》强调在高端、战略性、绿色新材料方面取得突破的重要性，为高性能热缩材料的开发及应用创造了良好的政策支持环境。PrecedenceResearch 数据显示，全球热缩材料市场规模 2025 年预计为 30.7 亿美元，2034 年有望达到约51.6亿美元。

2、新能源电力行业

在新能源汽车产销量持续攀升、消费者对快速充电迫切需求的双重驱动下，充电枪的市场呈现快速增长态势。各国政府也相继出台支持政策共同加速新能源汽车的普及渗透，以及加大投入持续推进充电站及配套设施的布局扩张，为充电枪需求释放提供了坚实的基础。据中国充电联盟预测，2025 年，随车配建充电桩将新增 361.9 万台，公共充电桩将新增 103.8 万台，公共充电场站将新增7.3 万座。

2025年 7 月，国家发展改革委办公厅等四部门联合印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》提出，到 2027 年底，力争全国大功率充电设施超 10 万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。液冷超充技术凭借高效的散热性能和充电效率，成为解决新能源汽车充电难题的关键技术，是增长最快的细分领域。受客户需求迭代、技术持续突破及国产政策对产品规范化水平提升的多重驱动，除市场新增需求外，充电枪的更新换代需求正进入加速增长阶段。

在电池安全防护领域，2025 年4 月，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，将动力电池“不起火、不爆炸”改为强制性要求，被称为“史上最严电池安全令”。在此背景下，各大头部电池企业率先布局推出符合新国标的产品，抢占安全技术高地，重塑行业竞争格局。

Wise Guy Reports 市场研究报告显示，全球新能源汽车热失控防护隔热市场预计将从 2024 年的 2.3 亿美元增长到 2032 年的 12.5 亿美元，复合年增长率为 23.55%。受益于国家政策推动以及新能源汽车产业的快速发展，动力电池出货量持续扩大，有利于推动公司动力电池热失控防护产品的市场规模继续增长。电力需求的持续增长以及“新基建”战略的深入推进正在加速我国电力系统的扩张，电缆附件作为电力系统的重要组件，承担着可靠绝缘、耐压防护及环保适配的关键功能，其市场需求将进一步扩大。

随着可再生能源的大规模应用，电力传输网络加速向数字化、智能化升级，对电缆附件的适应性与能效提出了更高要求，电缆附件的功能定位已从传统的连接保护向精准化应用延伸，将实现对可再生能源并网的动态适配、远程运维的实时响应以及全生命周期的智能管理。这种不断升级的需求，驱动着高性能、高标准电缆附件的技术创新与产品迭代。

从行业龙头规划来看，国家电网与南方电网已明确相关投资计划，预计 2025 年两网合计电网投资额将突破 8,250 亿元，彰显出电网建设加速推进的鲜明趋势。与此同时，城市化进程的加速持续推高了电力系统的负荷需求，对电缆附件的性能提出了严苛挑战。需求的迭代升级与应用场景的不断拓展，正共同为电缆附件行业构筑起广阔的增长空间。

（二）报告期内公司从事的主要业务

报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。公司主营业务聚焦在电子通信和新能源电力行业，具体可分为电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及风力发电五类业务。公司在中国华南、华东、华中、华北地区均设有生产基地，满足区域客户需求；营销网络遍及全国大中型城市，产品远销全球多个国家和地区，形成优质品牌效应。

1、公司主要业务情况介绍

（1）电子材料业务

电子材料业务主要包括热缩管、双壁管、标识管、母排管等。公司电子材料具有收缩方便、耐温、阻燃、防腐、无卤环保等优良特点，为电线、电缆、电气设备提供绝缘防护功能，广泛应用于电子、电器、通讯、汽车、轨道交通、医疗、核电、航空航天等众多领域。主要产品及应用场景示意图如下：

公司自成立以来一直深耕于热缩材料领域，目前在国内占据较大的市场份额，是热缩材料龙头企业。报告期内，公司电子材料业务继续保持着稳健增长趋势，主要得益于以下因素：第一、产品规格型号齐全，建立健全了各项认证体系，针对各应用领域不同客户群体的偏好，能够广泛满足客户差异化需求；第二、销售网络广覆盖，面对新的行业呈现出的商业机会，能够及时满足市场动态需求；第三、生产基地多处分布，可有效整合资源、联动生产，能够灵活满足客户就近需求；此外，公司电子材料凭借良好的品牌效应和规模效应，不仅加强了与客户的合作粘性，还获取了更多的商业机会。

随着电子材料在高端化应用和新兴领域的不断发展，公司将持续坚持技术创新驱动、精益制造提效和市场拓展推动的发展策略，不断优化和丰富电子材料的产品体系和客户结构，积极推动电子材料业务向更高附加值、更广应用场景延伸。技术创新方面，聚焦材料配方的升级和生产工艺的优化，推动电子材料产品向更高性能方向演进，打造多梯度、多场景的产品组合。精益制造方面，持续提升生产设备自动化和智能化水平，强化精益制造管理，推动各基地生产制造协同运行，有效提升产品的一致性和生产效率。市场拓展方面，持续深挖现有客户新的配套产品需求，并集中资源大力开发新能源汽车、医疗、低空飞行器等重点行业的新增产品需求。

（2）通信线缆业务

通信线缆业务产品主要包括高速通信线、汽车线、工业线等重点产品。公司通信线缆产品具有性能稳定、信号衰减低、抗干扰性强、适配性高等特点，可实现高速数据传输、信号控制及电力传输功能，产品广泛应用于高速通信设备、工业装备及机器人、汽车等核心市场。

公司通信线缆业务由控股子公司乐庭智联经营，乐庭智联在通信线缆领域深耕三十余年，拥有丰富的产品开发经验和制程控制经验，在产品设计开发、品质稳定、产品品类及规模化生产能力等方面具有较强竞争优势，部分产品已达到国际先进水平，与行业头部客户保持着长期稳定的合作关系。通过多年的技术积累，乐庭智联掌握了全部重点产品的核心技术，拥有世界一流的生产设备，形成了卓著的品牌效应。

报告期内，受益于全球数据中心、人工智能、高性能计算及智能汽车等下游应用需求的快速增长，乐庭智联凭借在高速通信线领域的领先优势，特别是单通道 224G 高速通信线的先发优势、加上设备和工艺壁垒，2025 年上半年经营业绩显著增长，实现营业收入 12.46 亿元，同比增长62.46%，其中高速通信线营业收入 4.66 亿元，同比增长 397.80%。

随着 AI 算力需求的快速释放，高速通信线业务市场需求显著增长，公司采取战略聚焦的竞争策略，前瞻布局了扩产安排，后续随着更多设备的持续交付和投产，高速线重点产品的产能将大幅提升；乐庭智联也将致力于提高重点产品的生产效率和产品良率，并合理分配国内和海外不同生产基地的产能，以更好满足市场需求，进一步提升整体盈利能力。除前述生产方面举措外，在研发方面，目前乐庭智联在开展单通道 448G 高速线的样品开发工作，并将紧跟行业技术发展趋势和客户实际需求，保持敏捷开发能力，持续聚焦高速通信线等重点产品的创新与迭代，强化行业领先地位。

此外，在营销方面，持续与行业头部客户保持长期战略合作、深度嵌入产品需求，并积极把握其他客户合作机会，以“技术实力征服、品质保障强化、高效交付巩固”来筑牢与客户的合作粘性，持续提升品牌影响力，并集中优势资源扩大通信线缆产品在数据中心、智能驾驶及机器人等重点领域的市场覆盖率。

（3）电力产品业务

电力产品包括 1-500kV 电压等级电缆附件及各类绝缘防护产品。公司电力产品坚持自主设计、核心制造，具有施工科学方便、绝缘强度高、性能可靠等优点，为电缆、输配电线路及相关配电装置提供电气连接及绝缘保护，可广泛应用于发电、配电、成套设备、轨道交通、石油化工、高铁、船舶等领域。

公司在电缆附件业务领域发展多年，以技术创新驱动企业发展，掌握了电缆附件材料配方、结构设计及电缆附件监测等核心技术，并积累了丰富的产品运行经验。凭借齐全的产品种类、稳定的性能、完备的认证资质，以及覆盖全国的营销网络、紧密的重点客户关系和优质的配套服务体系，公司在电力电缆附件细分行业中的规模总量和行业地位处于前列水平。报告期内，公司电力产品业务呈现较好的发展态势。

一方面，受益于电网投资和新能源发电需求的增长，国家电力基础设施建设的稳步推进；另外一方面，依托产业链多元化产品及技术服务优势提供一站式电气解决方案，以品牌优势、产品品质、交付效率及优质服务，进一步巩固并提升了在核心细分市场的竞争优势。随着下游客户对企业资质、技术指标、产品品质、履约能力以及更高电压等级电缆附件需求的不断提升，公司将持续依托技术创新、精益制造和市场拓展等多维度有力举措来筑牢公司的核心竞争优势。

依靠技术研发推动企业创新发展，密切关注市场需求变化，加快产品技术升级，重点聚焦750kV 电缆附件、直流电缆附件以及电网智能化产品的研发，不断完善产品序列。通过精益制造赋能企业生产创效，持续推进生产工艺优化、设备自动化和智能化改造，强化全流程质量控制，逐步提升武汉基地的生产效率及交付能力。聚焦重点行业促进企业稳健发展，持续深化电缆附件产品在输配电、轨道交通、核电、新能源发电等重点领域的应用布局以及海外市场延伸，扩大市场覆盖面。

（4）新能源汽车业务

新能源汽车业务方面相关产品主要有电动汽车充电枪、充电座、车内高压线束、高压连接器以及动力电池热失控防护产品等。公司新能源汽车产品具备充电效率高、安全性高、性能可靠及适配性广等特点，产品广泛应用于各类电动汽车充电及车内高压连接系统。

公司以技术积累为依托，以市场需求为导向，自主发展新能源汽车相关业务近十年时间；目前公司直流充电枪产品在国内市场上认可度高、市场占有率在行业内名列前茅，液冷超充技术国内领先、已实现批量销售。通过核心零部件和关键材料的自主化制造、搭建细分产品全链条自制生产线，加上不同基地的产能协调、贴近客户的布局，更好的释放了规模化生产效应，提升了产品品质稳定性和交付效率，进一步增强了公司新能源汽车业务相关产品的市场竞争力。

报告期内，公司凭借细分领域的领先地位、持续的研发创新、产品全链条的自制优势以及规模化的生产能力，加上受新能源汽车产销量持续快速增长及充电基础设施建设政策的推动，公司新能源汽车业务实现了良好的增长态势。面对激烈的外部竞争环境，公司新能源汽车相关业务采取成本领先和差异化的竞争策略。

在充电枪产品方面，完善液冷、风冷等大电流充电枪产品序列，持续巩固国标直流充电枪的市场领先地位，从研发和生产环节不断提升产品的性价比与交付能力，进一步增强综合竞争优势；加大欧标、美标充电枪产品的市场布局，密切关注海外政策与市场需求变化，灵活采用多项举措拓展海外份额。

在动力电池热失控防护产品方面，以隔热、缓冲、绝缘类产品为主线，进一步提升产品的性能，优化产品工艺；整合和扩充生产基地及产能，更好的发挥规模化生产优势，不断开拓新的应用领域，提升产品竞争力。在其他产品方面，公司有序优化高压连接器的产品结构，组建大功率全系列产品网络，聚焦重型卡车、物流车、电动船舶等潜力较大的专用车市场，积极推进与乘用车的合作进度，打造以优势产品的合作带入其他产品的联动销售和协同推广模式，进一步扩大市场份额。

（5）风力发电业务

风力发电业务平稳运行，青岛风电河头店、东大寨及河崖风电场总容量为144.2MW，2025年半年度上网电量为 1.64 亿千瓦时，全部销售给国网山东省电力公司烟台供电公司。

2、公司主要业务研发成果

公司依托自主研发，根据市场前景调研情况进行主动研发和根据客户需要进行订制研发相结合，在持续的研发过程中，完成技术积累、创新，不断研制出满足市场需求的新产品。截止到2025 年6月30日，公司拥有有效专利两千一百余项，其中发明专利五百余项；拥有有效注册商标八百余项，其中境内近七百项；2025 年上半年，新增授权专利 110 项，其中发明专利 21 项，新增注册商标112 项。报告期内，公司各业务取得的研发成果如下：

（1）电子材料方面

第一，医疗方面：公司自主研发的 MT 系列 FEP 热缩管产品实现 1.8x-2.0x 收缩倍率，有效提升了产品在医疗器械等精密领域的适配性与装配效率，现已通过客户试样并实现批量生产；医用PTFE涂层海波管产品通过生物相容性测试，得到客户认可，实现批量生产；医疗超薄磨砂TPU 管最薄壁厚可达到0.05mm 且兼具雾面磨砂效果，在内窥镜使用中有效防止眩光，该产品已通过客户验证并实现批量稳定交付。第二，汽车方面：公司开发的高粘性双壁管，满足波纹管与大平方线缆的粘附及密封防潮等要求高温下胶层不滑移，产品成功应用于新能源客车高压线束，实现国产化替代并获得客户认可。

（2）通信线缆方面

第一，高速通信线方面：公司单通道 224G 高速通信线产品持续稳定交付，匹配不同客户需求的新规格型号产品陆续获得成功开发，该类重点产品处于行业前沿，能够满足高速数据传输的严苛要求；公司已完成多通道 1.6T 高速通信线样品开发，部分规格产品完成重要客户验证。第二，汽车线方面：公司完成了车载 32G 以太网线的样品开发，作为行业前沿通信产品，该线材产品可用于汽车 ECU 与传感器间的高速数据传输，目前产品处于验证阶段。第三，工业线方面：完成了工业机器人用地板线、人型机器人驱动系统控制线等产品开发，产品具备优异的耐弯折性能，可广泛应用于工业自动化生产线、智能制造装备等领域。

（3）电力产品方面

公司核电站用核安全级电缆附件研发水平持续提升，报告期内完成了核电站80 年寿期核安全级电缆附件的研制，并通过了中国机械工业联合会组织的产品成果鉴定会，该产品填补了国际空白，处于国际先进水平。公司自主研发的 4000A 大电流顶扩母线在 40.5kV 4000A 大容量充气柜成功投运，该母线作为目前国内 40.5kV 充气柜最大电流等级顶扩母线，首创性使用内锥式顶部并柜方案，为后续大电流顶部并柜母线的设计研发奠定了基础。

（4）新能源汽车业务方面

在充电枪方面，报告期内公司完成 MCS 1500A 大功率液冷充电枪开发并通过可靠性测试验证，具备超大电流承载能力与高效散热性能，可广泛应用于重型卡车、矿用卡车等重载特种车辆；自主研发的400A 风冷直流充电枪顺利取得国家强制检验认证并实现小批量销售，产品能够保障在恶劣环境下大功率传输的可靠性。此外，在动力电池热失控防护产品方面，公司自研的气凝胶芯材在报告期内开发成功。