口腔综合治疗、口腔种植、口腔修复和口腔正畸项目融资商业计划书
思瀚产业研究院    2024-10-08

暨博医疗是华南地区较大型的口腔连锁医疗机构，经过多年的发展，目前已拥有暨博口腔、中大暨博等多个知名品牌，旗下控股超过十家口腔专科医院及二十余家口腔门诊部，遍布珠三角地区主要城市。公司秉持以医疗质量与安全为首要原则，建立了覆盖“全家、全口、全生命周期”的口腔医疗服务机制，尤其在口腔种植领域具有较强的实力，是珠三角地区较早开展牙种植的医疗机构，公司拥有经验丰富的专家团队，高标准掌握了各项种植操作技术与规范。

公司与国际主流种植体公司保持长期战略合作关系，并且紧跟口腔医学发展趋势，将数字化技术、设备、材料引入到种植、正畸、修复等专科，提升了口腔治疗的准确性、舒适感和就诊效率。公司实行“立足广东、深耕粤港澳大湾区、全国拓展”的发展战略，致力于成为专业、高品质、有社会责任感的口腔民族品牌引领者。

截至 2023年末，暨博医疗拥有牙医近 300名及 400余张牙椅。公司以“守护口腔健康、共享幸福生活”为使命，通过培养和引进各层次人才，始终与医疗质量和安全为核心，以数字化、微创化、舒适化为手段开展业务，以持续满足日益增长的口腔医疗需求，为顾客创造安全、便捷高效、舒适的高品质口腔诊疗服务。报告期内，公司主营业务收入分别为 26,828.65 万元、30,312.13 万元，主营业务持续增长，且未发生重大变化。

1、各类诊疗服务的情况简介

（1）口腔综合治疗

①牙体诊疗要点包括：

嵌体补牙：嵌体是一种嵌入牙体内部，用以恢复牙体缺损形态和功能的修复体。

树脂补牙：将牙体龋坏部分清除后 ， 粘接面特殊处理后，使用树脂材料进行填充治疗。

根管治疗：通过开髓，根管预备，根管消毒，根管充填等步骤治疗牙髓及根尖周疾病。

②牙周诊疗要点包括：

洁牙：用超声洁治器械去除牙龈 上 牙 石 、 菌 斑 和 色渍，并抛光牙面。

龈下刮治：通过超声波或手工龈下刮治器，刮除位于牙周袋内根面上的牙石和菌斑，并进行根面的光滑平整。

牙周手术：主要采用牙周翻瓣术、牙龈切除术、根面平整术、牙冠延长术、引导组织再生手术等。

③儿牙诊疗要点包括：

窝沟封闭：通过清洁牙面、酸蚀、冲洗和干燥、涂布封闭剂、固化、调颌等步骤进行。

龋齿充填：将牙体龋坏部分清除后，使用合适的材料进行填充。

乳牙预成冠：通过牙齿预备，选择、修整预成冠，试戴，粘固等步骤完成治疗。

乳牙根管治疗：通过开髓，根管预备，根管消毒，根管充填等步骤治疗牙髓疾病。

④口腔外科诊疗要点包括：

牙拔除术：进行局部麻醉，使患者在无痛状态下进行。

颌骨囊肿切除术：采用局麻或全麻的手术方式，切开翻瓣暴露囊肿后，剥离摘除，伤口缝合。

牙槽骨修整术：通过病区局麻下翻瓣，对 牙 槽 骨 上 突 出 的 骨突、骨尖，骨刺等进行修整打磨及伤口缝合。

（2）口腔种植诊疗要点

单牙种植：第一次就诊时根据全身情况及局部牙槽骨情况进行术前评估，如条件合适，植入种植体或者经植骨植入植体；数月后种植体骨结合完成，进行二期治疗取模，送技加工厂制作，完成后进行安装。

多牙种植：多颗牙齿缺失，按上述原则，进行多颗植体植入，种植体完成骨结合后，二期治疗取模，送技加工制作试内冠或支架，检查就位及咬合最终完成后安装种植牙桥。

全口种植：根据患者颌骨骨量，修复方式，设计植体数量及种植位点，在数字化种植导板引导下或自由手植入，对符合条件者进行即刻负重或者活动牙冠过渡修复；植体完成骨结合后，行二期治疗取模，送技加工制作支架，检查就位及咬合最终完成后安装种植牙桥。

（3）口腔修复诊疗要点

嵌体修复：行微创牙体预备，数字化口扫或精密印模，送技加工制作，临床粘结。

贴面修复：根据牙体缺损面积及外观分析，微量牙体预备，行数字化口扫或精密印模，送技加工制作，临床粘结。

单冠修复：根据操作规范进行牙体预备，行数字化口扫或精密印模，送技加工制作，临床粘结。

固定桥修复：通过基牙、卡环及支托窝的设计，对基牙进行预备后，数字化口扫或精密印模，获得准确咬合关系，制作可摘活动义齿进行缺失牙修复。

活动义齿修复：通过基牙、卡环及支托窝的设计，对基牙进行预备后，数字化口扫或精密印模，获得准。

（4）口腔正畸诊疗要点

固定正畸：通 过 术 前 对 患 者 面相、口内牙列、X 片等资料的检查分析，指定个性化的矫正方案与目标。通过安装在牙齿表面的托槽，利用镍钛弓丝、不锈钢弓丝、弹性加力装置等来移动牙齿，从而实 现 预 设 的 矫 正 目标。

无托槽隐形矫治（隐形正畸）：依靠三维建模，计算机模拟矫正结果，结合大数据对牙移动的分析，实现牙移动的精准可控。

2、各类服务的提供周期

公司主要业务包括口腔种植服务、口腔综合治疗服务、口腔修复服务及口腔正畸服务，各类服务的提供周期如下：

（1）口腔种植服务

口腔种植服务主要为患者提供植入种植体并为患者佩戴牙冠服务，包括种植 I 期（植入种植体）和种植 II 期（佩戴牙冠）两个阶段。种植 I 期包括为患者提供种植方案、植入种植体或经植骨后植入种植体，通常于 1 个月内完成；种植 II 期包括取模、牙冠制作、佩戴牙冠等步骤，通常佩戴单颗牙冠于 1 个月内完成。

（2）口腔综合治疗服务

口腔综合治疗服务主要包含补牙、洗牙等口腔基础治疗服务及根管治疗服务。其中补牙、洗牙等口腔基础治疗服务通常于就诊当天完成；根管治疗包括开髓、灭活、根管填充等步骤，服务周期主要集中在 1 周至 1 个月之间，平均服务周期为半个月。

（3）口腔修复服务

口腔修复治疗服务主要包含取模、牙冠制作、佩戴或粘结牙冠等步骤，通常于 1 个月内完成提供服务。

（4）口腔正畸服务

口腔正畸服务主要为患者提供错颌畸形矫正治疗，包含固定矫治、隐形矫治等，口腔正畸服务通常于 2 年内完成。

3、主要技术特色

（1）显微根管治疗

显微根管治疗术是应用口腔手术显微镜和显微器械进行根管治疗的方法。口腔手术显微镜能提供充足光源，放大根管系统，有利于术者辨认根管内部结构，显著提高根管治疗的精确度。通过口腔手术显微镜，不仅可以进行牙髓病、根尖周病的诊断和治疗，还可以处理疑难病例，包括探查遗漏根管和变异根管、处理钙化根管、取出折断器械、修补穿孔和显微根尖手术等，提高患牙的保存率。

（2）热牙胶充填技术

通过加热，将充填材料预先软化成熔融的流体状，注入预备充分和严格消毒的根管，该技术可通过最少的封闭剂和最大量的牙胶充填根管来严密封闭根管，防止根管再次感染；并且稳定性强，能完成真正意义严密根管充填，相较冷牙胶充填，热牙胶充填术适应症更广、更安全、更快速、更彻底的根管充填方式。

（3）牙周治疗技术

完善的牙周序列治疗能控制患者牙周病进展，减少拔牙数，以维护患者正常的口腔功能。主要包括牙周基础治疗和维护期治疗，前者主要包括口腔卫生宣教 、龈上洁治龈下刮治、调颌、及局部用药，拔除效果不佳患牙等。适时行牙周手术、或松动牙固定。牙周情况好转后行修复、种植、或正畸等多学科治疗。维护期治疗主要是患者口腔卫生管理，嘱定期作口腔保健检查，每半年至一年做一次口腔洁治，纠正各种不良习惯等

（4）微创拔牙

在仔细评估拔牙难度和分析拔牙方式后，采用局部麻醉，使用专用微创器械、用最小的力量，最小的拔牙创口，精准操作，按微创拔除患牙。

（5）口腔种植技术

局部麻醉下通过微创外科操作，将种植体植入到缺牙区的牙槽骨中作为人工牙根。植体与牙槽骨组织获得稳定的骨结合后，制作模型送技加工，在植体上部制作修复体并安装。种植牙技术可以最大限度恢复患者缺失牙外形与功能、提升患者的生活质量。

（6）数字化口腔种植技术

数字化口腔种植包括术前数字化 3D影像数据数字化口扫数据的获取与匹配、在计算机上建立数字化模型，利用 3D 数字模拟技术完成种植体位置设计，种植导板设计与加工打印，并在导板引导精准植入，再到术后使用数字化设备及技术完成上部修复体的设计加工。数字化种植技术能最大限度减少创伤，获得更好的精准度，提高种植成功率与安全性。

（7）口腔修复技术

对龋齿、创伤等原因导致的牙体缺损，进行微创预备后，行模型制作，通过全冠、嵌体、贴面等修复的方法来恢复患牙的咬合功能及美观。

（8）超薄贴面技术

对预备后的牙齿进行数字化口扫，会直接传输到计算机进行个性化设计，使用 CAD/CAM 设备，直接打印或切削制作出修复体并可进行粘结固定。

（9）隐形矫治技术

运用计算机辅助进行三维图像技术进行诊断设计，是计算机辅助三维诊断、个性化设计及数字化 成型技术的结合。

4、行业基本情况

（1）口腔医疗服务行业的经营主体

我国口腔医疗服务行业的市场经营主体，分为公立口腔医疗机构和民营口腔医疗机构。其中，公立口腔医疗机构分为综合医院口腔科和口腔专科医院，民营口腔医疗机构分为连锁式口腔门诊或连锁式口腔专科医院和个体口腔诊所。

公立和民营口腔医疗机构之间存在一定的竞争，其竞争的差异化比较情况如下：

公立口腔医疗机构

诊疗质量：具有公立医院的执业技术沉淀，整体执业质量较可靠，受到信赖。

服务项目：能够提供较完整的口腔疾病治疗，包括种植和正畸业务。

服务品质：排队及等待时间较长，客户体验较差。

医保报销：在册项目能够享受医保报销。

服务范围：地点固定，服务半径小。

价格水平：价格较低。

民营口腔医疗机构

诊疗质量：品牌影响力较好的机构能够很好的控制执业水平，保证执业质量；但另一方面，存在大量个体门诊，个体医师水平差异较大。

服务项目：除口腔疾病治疗外，提供口腔种植、口腔正畸外，还提供偏向美学等高附加值服务。

服务品质：无需较长的排队及等待时间，提供更好的客户服务体系。

医保报销：在册项目能够享受医保报销。

服务范围：通过连锁经营，可以就近提供服务。

价格水平：价格较高。

（2）我国口腔医疗服务行业格局呈现分散化

由于受到患者就近就医的观念、诊疗地域的空间限制、国家医保体系引导的影响，口腔医疗服务存在一定服务半径的特点。而且面对民众日益增长的口腔医疗需求，我国口腔医疗服务行业呈现分散化的格局，且成为行业常态，公立医疗机构、全国性和区域性的口腔连锁机构以及个人口腔诊所，因提供差异化的服务将长期共存又相互竞争。

（3）我国口腔医疗服务行业的市场化和民营化程度逐步提高

口腔专科相对于临床医学的内科、外科、妇科或儿科等其他学科而言，口腔医疗临床风险较低，出现医疗事故概率不高；从商业价值来看，口腔专科和整形美容科、康复医学的属性较为相似，存在较高的复购率，商业价值凸显；口腔医疗机构的单店开业成本也较低，如经营良好较短时间内能实现盈利。

因此，口腔专科是目前市场化、民营化程度较高的医疗服务行业之一，也较容易实现连锁化经营，从世界及我国资本市场上的融资额及资本介入的深度就可见一般。另一方面，口腔医疗服务存在一定的服务半径，口腔患者对口腔医疗服务的便捷性要求较高，连锁经营模式成为民营口腔医疗机构扩大服务患者的最佳选择。

高质量的专业技术、多元化的服务项目、充足的后备人才、成熟良好的运营管理体系将成为连锁口腔医疗机构持续扩张的核心要素，连锁口腔医疗机构的运营也将加速口腔医疗服务的覆盖空间和促进口腔医疗行业的快速发展，我国口腔医疗行业市场化和民营化程度也将不断提升。

5、行业内的主要竞争对手情况

目前，已在境内外上市或挂牌的规模较大的民营口腔医疗服务机构主要有通策医疗、恒伦口腔、蓝天口腔，华美牙科、瑞尔集团、暨博医疗等，其基本情况如下：

（1）通策医疗

通策医疗（600763.SH）成立于 1995 年，是国内口腔医疗服务龙头企业，于 2006 年借壳上 市。目前旗下共有 84 家医疗机构和 2133 名医生，营业面积超过 25 万平方米，开设牙椅 3000 台。2023 年，口腔医疗门诊量达到 335.33 万人次，实现总营业收入 28.47 亿元，归属于上市公司股东的净利润 5.00 亿元。

（2）恒伦口腔

恒伦口腔（873705.NQ）成立于 2007 年，主营业务为口腔医疗服务及义齿生产销售。2023 年，公司实现营业收入 4.32 亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为 0.29 亿元。

（3）蓝天口腔

蓝天口腔（873101.NQ）成立于 2009 年，主营业务为口腔医疗服务。2023 年，公司实现营 业收入 2.82 亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为 0.26 亿元。

（4）华美牙科

华美牙科（833269.NQ）成立于 2011 年，主营业务为口腔医疗服务、义齿加工生产和口腔 医疗器械销售。2023 年，公司实现营业收入 1.05 亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为 0.02 亿 元。

（5）瑞尔集团

瑞尔集团（06639HK）成立于 1999年，主营业务为口腔医疗服务，截至 2024 年 3 月 31 日， 广东暨博医疗集团股份有限公司 公开转让说明书 1-1-176 其在国内 15 个城市共经营 123 家门店，包括 113 家口腔诊所及 10 家口腔医院，以及 972 名资深牙医。2023 年 4 月至 2024 年 3 月，公司实现营业收入 17.46 亿元，净利润为 0.13 亿元。

（6）暨博医疗（874678.NQ）

暨博医疗成立于2018年5月29日。公告显示，暨博医疗2022年度、2023年1月-12月营业收入分别为2.68亿元、3.03亿元，净利润分别为1135.86万元、2219.40万元。

广东暨博医疗集团股份有限公司主营业务是口腔医疗服务，主要服务有牙体治疗类、牙周治疗类、儿牙治疗类、口腔外科类、口腔种植、口腔修复、口腔正畸。

6、 公司经营目标和计划

公司实行“立足广东、深耕粤港澳大湾区、拓展全国”的发展战略，致力于成为专业、高品质、有社会责任感的口腔民族品牌引领者。公司未来将围绕着主营业务制定经营目标，重视医疗服务质量控制和市场口碑，进一步加强成本的控制，确保公司能够得到长远发展。在规模扩张方面，公司将继续深耕广东区域市场，扩大在广东各市县的服务覆盖半径，提高在粤港澳大湾区的市场占有份额。

未来，公司将利用品牌在广东地区的影响力，进一步加快口腔连锁医疗机构的布局，将服务范围辐射至整个粤港澳大湾区。在人才培养和引进方面，公司将加强内部人才的培养和激励机制，利用多维度的绩效考核体系，优化人才选拔程序。

同时，公司也会通过已建立的品牌影响力，吸引全国各地优秀口腔医疗的人才加入公司，增强公司的核心竞争力，保证公司长期稳定的发展。在提高医疗服务质量方面，公司将贯彻人性化服务的原则，为客户提供选择面更广的定制化服务。

并且，公司将继续采购先进的医疗器械和原材料来满足客户的需求，提高客户的满意度，以增加客户的粘性和提升公司在市场上的口碑和份额。在塑造行业品牌及提升品牌美誉度方面，公司将完善品牌体系，以品牌历史为根基，展开对内对外的企业文化传播，对内加强员工凝聚力，对外加强品牌宣传与推广力度，深化消费群体对“暨博口腔”、“中大暨博”等品牌的认知，从而不断提供这些品牌的美誉度与社会影响力。

7、毛利率分析

2022 年和 2023 年公司主营业务毛利率分别为 25.88%和 29.29%，主营业务毛利率增长 3.41 个百分点。

公司毛利贡献率主要来源于口腔种植和口腔综合治疗，其毛利率上涨带动了主营业务毛利率的上涨。公司主要业务类型毛利率增加原因具体分析如下：

（1）公司 2023 年收入和成本分别较上期增长了 12.98%和 7.79%，收入增长幅度大于成本增长幅度；

（2）2022 年度受不可控因素的影响，口腔诊疗人数减少；而职工薪酬、房屋租金和设备折旧等费用支出无法避免，致使 2022 年度各业务类型毛利率较低；

（3）口腔种植毛利率 2022 年、2023 年分别为 26.25%、31.15%，上升4.90 个百分点，毛利率增长幅度较大。主要系 2023 年部分进口及高价值种植体进入国家集采名录，采购价格大幅降低；随着公司采购规模进一步增大，种植体材料等采购单价有所下降，且整体材料采购价格平均降幅大于服务价格的降幅。

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