氢氧化铝微粉及高白超细氢氧化镁阻燃剂项目可行性研究报告
思瀚产业研究院 中超新材    2024-03-19

1、项目建设内容

（1）年产 12 万吨氢氧化铝微粉建设项目

“年产 12 万吨氢氧化铝微粉建设项目”将顺应下游市场需求的增长，提高公司超细氢氧化铝阻燃剂的产量，实现规模效应，进一步提升公司的市场占有率和竞争力。

项目计划建设期为 24 个月，第 1到第9 个月完成建筑施工；第 7到第12个月完成装修、辅助工程；第 13到第18 个月进行设备安装与调试；第 19 到第24 个月试运行。

本项目预计投资总额为 31,756.14 万元，其中建设投资 28,756.14 万元，主要用于扩建超细氢氧化铝产线，提升产能，建设内容包括超细氢氧化铝阻燃剂生产车间等厂房及设施建设，并购置涵盖超细氢氧化铝阻燃剂生产全流程的生产设备。

项目建成达产后，将新增年产 12 万吨超细氢氧化铝阻燃剂的生产能力，充分发挥规模效应，巩固和提升公司的市场地位。

（2）年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目

“年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目”的开展，将填补我国高白超细氢氧化镁存在的供应缺口，有效解决产品依赖进口的现状并逐步实现进口替代，同时满足国内新型环保阻燃剂材料市场日益增长的市场需求。

项目共分两期建设投产，项目建设周期合计为 36 个月。其中第一期建设周期为 21 个月，第 1 个月起至第 12 个月完成一期建筑施工、装修及辅助工程建设；第 7 个月起至第 15 个月完成一期设备安装及调试；第 13 个月起至第 21 个月一期调试、验收、试运行。第 25 个月起至第 30 个月二期建筑施工、设备安装及调试，第 28 个月起至第 36 个月二期调试、验收、试运行。

本项目预计投资总额为 21,796.56 万元，其中建设投资 17,796.56 万元，主要包括生产厂房等生产基础设施建设，并购建涵盖高白超细氢氧化镁阻燃剂生产全流程的生产设备。项目建成达产后，将形成年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂的生产能力，从而丰富公司产品结构，进一步提高公司在无机阻燃剂行业影响力，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。

2、项目建设的必要性

（1）年产 12 万吨氢氧化铝微粉建设项目

①响应国家政策，顺应下游市场持续增长的需求

国家对人民群众生命安全高度重视，行业内防火安全执行力度和重视程度不断提高，长期来看，环保型防火阻燃材料的需求将得以持续提升。近年来《关于开展电线电缆质量安全“联查联打联治”专项行动的通知》等部门制度的推出，使得行业上下游对相关阻燃政策的执行变得更加严格，有望推动阻燃材料的长期渗透应用。

近年来下游电线电缆、保温材料等行业领域推出一系列长期发展政策，如《“十四五”全国城市基础设施建设规划》等政策对城市配电网、新一代信息通信基础设施建设、新能源汽车充电设施建设、城市配电网扩容和升级改造等电线电缆重点应用领域提出了全新的要求。基础设施建设，特别是电网领域的存量改造和适度超前建设，将继续推动电线电缆等行业持续的市场需求，结合电线电缆、保温材料等阻燃标准的执行，有望长期推动上游阻燃材料行业的发展。

根据中商产业研究院预测，国内超细氢氧化铝市场将逐步放大，国内超细氢氧化铝需求量有望从 2022 年的 98.45 万吨上升至 2028 年的 265.17 万吨，复合增长率超过 10%。公司积极响应国家政策导向，建设投产本项目以顺应下游市场持续增长的需求。

②解决产能瓶颈，巩固公司行业竞争地位

报告期内，公司超细氢氧化铝阻燃剂的产能利用率达到 85.70%、102.24%、98.97%和 96.67%，公司超细氢氧化铝的产销率达到 101.80%、95.39%、100.00%和 100.16%。公司在产能接近饱和的情况下，通过技术创新、优化管理等多种手段提高产量，但仍不能满足快速增长的市场需求，导致公司无法积极开拓市场，潜在订单流失。

公司所处的无机阻燃材料行业未来总体发展潜力良好，下游电线电缆、高端保温材料的持续发展带动超细氢氧化铝阻燃剂的市场需求增长。目前公司产能利用率接近饱和，现有产能已无法满足下游领域快速增长的需求，迫切需要扩大产能，进一步提升规模效应，巩固公司行业竞争地位。

③提前布局，把握行业变革机遇

目前，我国阻燃剂生产企业数量较多，而以超细氢氧化铝阻燃剂为主要产品的生产厂商中，除中超股份、中国铝业等企业产销规模较大外，其他企业年产规模较小且数量较多。未来，随着业内龙头企业技术优势和规模效应的进一步增强，行业集中度有待进一步提高。

公司是国内领先的超细氢氧化铝阻燃剂材料制造商，整体研发实力和技术水平已经处于国内领先水平，产品市场份额及产销量位于国内同行前列，在行业内具有领先的市场地位。同时，依托公司核心技术生产的产品，其性能指标已经达到或接近国际先进产品的水平，能够满足下游企业对高端产品的需求。

公司将依托本项目继续扩大高端产品的生产能力。本项目建成投产后至产能充分释放存在一定周期，公司拟提前布局，把握未来行业变革机遇，进一步提高国内市场占有率，建立优势市场地位。

（2）年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目

①氢氧化镁具有良好的市场潜力

氢氧化镁是一种无机弱碱类产品，因其具备较强的缓冲性能、较高的活性和吸附能力、使用安全以及无腐蚀性、无毒、无害等诸多独特性能，因此被称为“绿色安全中和剂”、“环境友好阻燃剂”，在高分子材料、陶瓷材料、环保、医药等领域有着广泛的应用。

根据 Cision 的预测，2023 年全球氢氧化镁市场容量有望达到 7.79 亿美元，复合增长率为 4.1%。西方发达国家氢氧化镁阻燃剂消费量约占无机阻燃剂消费量 30%以上。美国是目前世界上氢氧化镁用量最大、品种最多的国家；在西欧、日本等市场各类阻燃剂的用量中，氢氧化镁的用量也在不断提升。

②复配协效是阻燃技术发展趋势之一

氢氧化镁的热分解温度达到 340℃左右，这使得氢氧化镁在下游高分子加工环节拥有更高的加工温度。因此，相比较超细氢氧化铝阻燃剂目前主要应用在热加工温度 150℃左右的高分子材料中，氢氧化镁可用于加工温度较高的高分子材料应用领域，能够与氢氧化铝阻燃剂形成市场互补。

氢氧化镁与氢氧化铝阻燃剂的复配协效是当下复配阻燃重要发展方向之一。与氢氧化铝相比，氢氧化镁具有热分解温度高，抑烟能力强，促使基材成炭能力强等优势，但氢氧化镁的填充量高会影响材料的力学性能，生产成本高也限制其应用空间。将氢氧化镁与氢氧化铝复配使用，互为补充，使材料在较宽温度范围内表现出高阻燃的同时降低了成本。因此，氢氧化镁与氢氧化铝复配的阻燃材料已逐渐成为无机阻燃材料的一个主要发展方向之一。

③打破国外厂商垄断局面，具有良好的盈利前景

高白超细氢氧化镁产品前景广阔且具有巨大潜力，世界主要阻燃剂厂商对其都给予了足够的重视。欧美以及日本企业都先后推出了超细氢氧化镁阻燃剂的生产计划。欧美公司多采用天然资源水镁石生产氢氧化镁阻燃剂，美国邱博、RMC 公司就大量从中国进口水镁石用以生产镁基阻燃剂，瑞士 Sursee 公司也从中国进口水镁石并建成了氢氧化镁阻燃剂生产线，产品大部分出口。

我国氢氧化镁行业的发展总体较为缓慢。目前我国氢氧化镁制造行业存在原材料利用率低，产品质量与国外产品差距大等问题。与国际先进氢氧化镁制造企业相比，我国氢氧化镁的生产主要集中在粗加工、低端阻燃产品，中高端产品却严重依赖进口。我国氢氧化镁行业的生产能力、产品质量与日益增长的高端氢氧化镁需求还有较大差距。

④发挥公司技术优势，巩固领先的市场地位

公司拟生产具有结晶度高、粒度分布窄、形状规整、比表面积小、白度高等性能优势的中高端产品。同时，按照公司技术生产的产品与国外高端氢氧化镁产品相比将具有一定的价格优势。公司拟通过本项目，推动我国超细氢氧化镁产业的发展，填补国内中高端产品的供应缺口，并进一步巩固公司作为无机系阻燃剂研发、生产和销售企业领先的市场地位。

3、项目建设的可行性

（1）良好的外部政策环境，下游应用领域发展迅速，市场前景广阔

欧美国家陆续出台了《斯德哥尔摩公约》、《关于报废电子电气设备指令》（WEEE）、《关于在电子电气设备中限制使用某些有害物质指令》（RoHS）、《关于化学品注册、评估、许可和限制法案》（REACH）等法规政策，限制在材料中使用某些有害金属元素和卤素。

国家对人民群众生命安全高度重视，行业内防火安全执行力度和重视程度不断提高，长期来看，环保型防火阻燃材料的需求将得以持续提升。近年来《关于开展电线电缆质量安全“联查联打联治”专项行动的通知》等部门制度的推出，使得行业上下游对相关阻燃政策的执行变得更加严格，有望推动阻燃材料的长期渗透应用。

基于我国新增基础设施建设和存量基础设施改造的需求，电线电缆行业市场规模稳定增长，全国电线电缆的产销量已经超过美国达到世界第一。同时，我国近年来加大高效环保型阻燃剂的开发，低烟无卤、低腐蚀性的阻燃剂成为阻燃剂行业发展趋势。基于下游线缆行业的扩张和消防、环保要求的提升，以超细氢氧化铝、超细氢氧化镁为代表的阻燃剂具有广阔的市场前景。

（2）公司已具备技术优势

公司多年来在超细氢氧化铝阻燃剂行业深耕细作，将技术和研发作为企业发展的源动力，逐渐成长为具有领先技术与研发优势的行业龙头企业。经过多年自主研发，公司已掌握超细氢氧化铝制备全流程的关键核心技术，并不断提高现有技术水平，实现了产品质量的持续攀升。近年来，公司积极围绕超细氢氧化铝材料深入研究，不断优化产品性能和应用场景，推进技术和应用的深度融合，逐步探索粉体材料与下游制品协同发展的模式，延伸产业链以提升竞争力。公司现有的核心技术成熟，为新产能的建设奠定了坚实的基础。

同时，公司依托多年在超细氢氧化铝阻燃剂领域积累技术优势，将对高白超细氢氧化镁的规模化生产带来良好的技术辐射作用，相关核心技术能够用于高白超细氢氧化镁的生产制备。经过多年研发，公司已积累了高白超细氢氧化镁生产制备相关技术并获得发明专利。未来，公司将继续通过技术创新，进一步对工艺流程进行升级改进，不断提升产品质量，满足产品制备需求。

公司积极围绕无机阻燃材料进行深入研究，不断优化产品性能，公司的高素质研发团队将继续为超细氢氧化铝、高白超细氢氧化镁产品的质量提升、产品的迭代升级提供有利的技术保障。

（3）公司客户基础稳固，供应商合作关系良好

通过十余年的专注经营，公司已积累了丰富的产品销售和服务经验，对下游行业的发展趋势有深刻认识。基于产品优异的性能和公司良好的服务，公司在市场上已获得良好的口碑，与众多下游电线电缆行业、高端保温材料等高分子材料细分领域的龙头企业、知名企业、上市公司保持长期的合作关系。

公司生产的高白超细氢氧化镁亦可广泛应用于特种电线电缆等领域，公司在此领域积累的龙头企业、上市公司等知名企业将为高白超细氢氧化镁的市场销售提供稳定的客户基础。

同时，公司与重要的原材料供应商建立了稳定的合作关系，能够确保所需原材料的长期稳定供应。

4、项目投资收益分析

“年产 12 万吨氢氧化铝微粉建设项目”所得税后预计内部收益率为20.94%，所得税后预计投资回收期（不含建设期）为 6.87 年。

“年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目”所得税后预计内部收益率为20.74%，预计所得税后投资回收期（不含建设期）为 7.87 年。

3、环保情况

项目施工期将严格按照相关文件要求，采取低扬尘施工工艺，在施工材料堆存点设置围挡，及时清运施工场地开挖的土石料，并做好洒水抑尘措施，用防尘网覆盖物料堆放场，严格控制施工扬尘。项目产生的污染主要包括废气、废水、噪音和固体废弃物，均按照国家有关环保标准进行处理。

“年产 12 万吨氢氧化铝微粉建设项目”已于 2019 年 4 月获得新安县环境保护局出具的《关于洛阳中超新材料股份有限公司年产 12 万吨氢氧化铝微粉建设项目环境影响报告表的批复》，同意项目按规定报批建设。

“年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目”已于 2021 年 6 月获得新安县环境保护局出具的《关于洛阳中超新材料股份有限公司年产 3 万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂项目环境影响报告表的批复》，同意项目按规定报批建设。