安徽安庆银行贷款-年产30万吨高性能复合材料项目可行性研究报告
思瀚产业研究院    2022-12-02

一、投资项目实施的背景

1、产业政策背景

2018 年 11 月国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，《分类》中提到国家重点发展的九大领域，包括：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业、相关服务业。

其中，公司生产的高分子改性材料属于第 3 点新材料产业中 3.6.1.2 非金属增材制造专用材料制造中提到“塑料零件及其他塑料制品制造”。 2016 年 5 月，中国塑料加工工业协会印发了《塑料加工业“十三五”发展规划指 导意见》。

《意见》中重点任务中提到“医用塑料、氟塑料、改性塑料、抗菌塑料、 导热导电塑料等新材料将助推塑料加工业高端化发展”、“加快芳杂环聚合物及其新 型复合材料等工程塑料及高性能改性材料等的生产和应用”、“加强废旧塑料，特别 是车用等工程塑料的改性、高附加值应用”、“通过改性提高产品的利用率和附加 值”等。 2021 年 1 月，中国石油和化学工业联合会发布《石油和化学工业“十四五”发展 指南》（以下简称“指南”），《指南》中提到“石化行业在大力提升产业创新自主 自强能力时，要尤其加快化工新材料产业发展。

重点突破高端聚烯烃、工程塑料、高 性能氟硅材料、高性能膜材料、电子化学品、生物基及可降解材料以及己二腈、高碳 α-烯烃共聚单体、茂金属催化剂等关键原料。重点优化提升聚碳酸酯、聚甲醛等工程 塑料，特种树脂及可降解材料，碳纤维、对位芳纶等高性能纤维，全氟离子交换膜、 高通量纳滤膜、锂电池用隔膜等膜材料产品性能”。

2、行业背景

在家电领域，以智能家居为核心的产品升级是家电行业发展的重要驱动力，而家 电行业的迭代发展对所使用的高分子改性材料在美观、轻薄、安全、耐用等方面的性 能提出了更高的要求。在汽车领域，随着环保意识及卫生安全意识的增强，人们对于 汽车材料产品无毒、无味、无污染等要求不断提高；随着节能减排意识的不断加强以 及新能源汽车的快速发展，汽车轻量化已成为汽车行业整体的发展方向。在通讯领 域，5G 通讯基站以及终端设备对材料低介电常数及低电磁波损耗性能要求较高，同时 也根据不同应用场景要求材料具备耐候、抗菌、耐水解、耐高温等多种性能。

高分子改性材料产业在很多发达国家已有多年的发展历史，大型国际化工企业如巴斯夫、陶氏、杜邦、SABIC 等，在原料供应、营业规模、技术积累上优势明显，在高性能专用高分子改性材料的配方研发、加工制造、品牌质量等方面处于领先地位， 产品在高端领域应用较为广泛。而相比之下，国内高分子改性材料企业大都是从国内 家电和汽车行业发展起来之后才开始兴起，虽然近年来发展速度较快，但综合竞争力 与国际大型化工企业仍有一定差距，目前国内高端高分子改性材料市场仍以进口为 主，进口替代需求较大。

随着近年来行业内规模内资企业不断加大研发投入，与大型国际企业的技术差距逐渐缩小，部分企业以研究开发功能化、高性能化产品为抓手， 逐步向高端市场渗透。另一方面，近年来随着我国上游石油化工企业不断加强产品的 自主研发，也带动国内高分子改性材料行业整体创新速度加快。随着我国近年来持续 推动经济转型和产业升级，在中高端高分子改性材料的进口替代需求愈发迫切，为国 内具有较强技术实力的行业龙头企业提供了良好的发展机会。

（三）业务背景

公司拥有聚烯烃类、聚苯乙烯类、工程塑料及其他类多种产品平台，产品种类丰 富，高分子高性能化和功能化产品品种 300 多项。公司产品广泛应用于家电、汽车、 5G 通讯、电子电气、医疗、轨道交通、家居建材、安防等诸多国家支柱性产业和新兴 行业。 凭借较强的技术优势、产品优势和服务优势，公司积累了深厚而稳定的客户资 源。

家电领域，公司客户主要包括美的、TCL、海信、海尔、创维、奥克斯、飞利 浦、惠而浦、松下、冠捷、BOE、惠科、博西华、长虹、LG、康冠及万和等国内知名 家电企业。汽车领域，公司是比亚迪、东风小康、长城汽车等知名汽车企业的供应 商，同时也进入了上汽大众、一汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、吉利汽 车、江淮汽车、长安汽车、奇瑞汽车、东风柳汽等国内外知名汽车企业供应链体系并 批量供货。

此外，公司也不断开拓国内外新能源汽车厂商客户，目前公司已进入蔚 来、小鹏、威马等新能源车企的供应商体系。在 5G 通讯、电子电气、安防、家居建 材等其他细分市场领域，公司产品目前已经通过了华为、富士康、哈曼、理士集团、 南都集团、海康威视、科勒等国内外知名企业的测试或认证，且已实现不同规模的供 货。 经过多年的市场开拓，公司已成为行业内具有重要市场影响力的改性塑料生产企业。

公司已组建华东、华南、华中、华北、西部、东北六大销售区域，客户覆盖家 电、汽车、5G 通讯、电子电气、医疗、轨道交通、家居建材、安防等领域，营销网络 覆盖范围及销售区域覆盖能力处于行业前列。强大的营销能力及广阔的业务网络为本 项目产能消化提供强有力的保障。

本次投资项目的建设系公司为进一步巩固并扩大在改性塑料领域的优势 地位、提升市场占有率，增强客户粘性的的重要战略布局。

二、投资项目概况

1、项目基本情况

本项目拟在安徽省安庆市高新区建设改性塑料生产基地，实施主体为会通股份子 公司安庆会通新材料有限公司。项目规划新建年产 30 万吨高性能复合材料生产基地， 项目建成后将有效提升公司产能，巩固和强化公司市场地位，提升公司核心竞争力。

2、对该项目进行复核的相关情况

针对“年产 30 万吨高性能复合材料项目”，公司委托原可研报告的编制机构进行复核，并出具了可行性研究报告的复核报告。经复核，部分建筑工程、设备购置等投资项目根据已签署合同、市场价格变动等情况进行了调整，经复核后该项目在投资构成、投资总额及效益测算等方面与前次测算存在少量差异，具体情况如下：

（1）投资总额及投资构成变动

根据复核报告，“年产 30 万吨高性能复合材料项目”的各计算方法及比例均与首发阶段保持一致，投资总额较首发阶段测算时增加 8,429 万元，变动差异主要因建筑、设备等有所变化，属于合理变动。

（2）效益测算变动

根据复核报告，本次项目经复核测算，较首发阶段相比，总投资预计增加 8,429 万元，由于设备和建筑等方面投资额的增加，相应导致了折旧成本的增加以及现金流的变化。除上述因建筑工程和设备购置等投资额增加而导致的折旧摊销等成本费用随之变动外，其他效益测算不存在变化，公司毛利率、内部收益率、投资回收期等财务指标受投资增加的影响有所变动。

综上所述，本项目经复核测算，同首发阶段的预计效益情况存在部分差 异，主要系部分工程及设备造价较项目前期规划阶段有所调整，从而导致投资额增加所致。

3、建设内容及投资概算

本项目拟新建生产厂房及配套建筑设施，购置安装满足年产 30 万吨高性能复合材 料所需的生产设备、相应辅助配套等设施设备。

项目计划总投资 110,616 万元，其中建设投资 98,572 万元，铺底流动资金 12,044 万元。根据复核报告，项目预计总投资 119,045 万元，其中建设投资 107,124 万元，铺 底流动资金 11,921 万元。

本项目总投资 110,616 万元，经复核后项目预计总投资 119,045 万元，公司于 2020 年首次公开发行股票时募集资金 22,948 万元用于上述项目建设。由于前次募集资金远 低于上述项目预计投资总额，为保证项目的顺利实施，提升公司整体竞争力，公司本 次拟向不特定对象发行可转换公司债券并使用本次拟募集资金 60,000 万元用于该项目 投资建设，复核前后经测算的资本性支出金额均高于公司本次发行可转债拟投入的资金金额。本次资金拟投入金额将全部用于原计划投资额的范畴，经复核超出部分公司将以自有资金补足。 项目建设投资主要由建筑工程费和设备购置费构成，各项投资金额的具体测算及复核情况如下：

（1）建筑工程费

首发阶段，该项目拟新建车间、仓库、综合楼等建筑，总建筑面积合计为 160,526 平方米。首发阶段项目建筑工程费测算值合计为 34,435 万元。 经复核，在该项目的实施过程中，厂区的实际建设进行了方案调整，总占地面积 不变，总建筑面积增加了 9,087 平方米。根据已签订的工程施工合同，生产用及辅助 建筑拟新建车间、仓库、综合楼等建筑，单价均为 2,135 元/平方米，总建筑面积合计 为 169,613 平方米；总图工程包括场地地基处理、配套设施建设和绿化。

项目建筑工程费合计为 48,897 万元，建筑工程费估算详见下表：

（2）设备购置费

首发阶段，该项目设备购置费测算值合计为 56,160 万元。 经复核，相比于首发阶段，公司充分考虑了市场价格波动、最新的询价结果等调整因素，同时，消防及配电设施在工程建设中随同建筑合同计入建筑工程费用。综合 上述因素，根据复核报告，设备购置费合计为 50,338 万元。具体如下：

（3）安装工程费

经生产设备安装工程费率取 5%、公辅设施安装工程费率取 7%测算，项目安装工 程费合计为 3,320 万元，经复核后的安装工程费合计为 2,858 万元。

（4）工程建设其他费用

项目工程建设其他费用合计为 3,200 万元，经复核后合计为 3,448 万元。

（5）预备费

预备费取建设投资中建筑工程费、设备及软件购置费、安装工程费和工程建设其他费用之和的 1.5%，合计 1,457 万元，经复核后的预备费合计为 1,583 万元。

（6）铺底流动资金

该项目综合考虑货币资金、应收账款、存货等经营性流动资产以及应付账款等经 营性流动负债等因素的影响状况，按照项目建成后运营期所需全部营运流动资金的 30%进行测算，该项目的铺底流动资金为 12,044 万元，经复核后的铺底流动资金合计 为 11,921 万元。

4、项目实施进度

本项目建设期拟定为 3 年，包括方案及施工设计、工程施工、设备购置及安装等 前期准备工作、设备调试及试生产、项目验收等后期工作。

本项目分两期建设，一期、二期建设期均为 1.5 年。

本项目自 2020 年 6 月开始进行项目前期工作，一期建设拟于 2021 年底完成。截 至目前项目实施进度符合预期。

5、项目选址

本项目选址位于安庆高新区，霞虹路以西，勇进路以北，环湖西路以东地块。

6、项目经济效益情况

本项目按建设期 3 年、运营期 10 年计算，项目完全达产后年销售收入为 462,000万元，年总成本费用为 429,611 万元，年利润总额为 31,047 万元，项目投资财务内部 收益率所得税后为 16.60%，项目所得税后投资回收期为 7.83 年（含建设期 3 年）。

根据复核报告，项目完全达产后年销售收入为 462,000 万元，保持不变。年总成 本费用由于设备折旧等因素影响增加为 431,378 万元，较前次增加 0.41%，年利润总额相应有所调整，为 29,302 万元，较前次下降 5.62%，未发生重大变化。 项目投资财务内部收益率所得税后为 15.89%，项目所得税后投资回收期为 7.95 年 （含建设期 3 年）。

经复核，项目经济效益与前次相比不存在显著差异。项目投资回收期较短，经济 效益良好。

7、项目效益预测的假设条件及主要计算过程

（1）营业收入预测

本项目计划年产 30 万吨高性能复合材料，营业收入=销量×产品单价，该项目达产 后年产量 30 万吨，销售价格参考目前市场的同类材料价格和市场未来趋势进行谨慎预 测，来对该项目产品的销售收入进行测算。

（2）税金及附加测算

本项目的税金及附加包括：城市维护建设税（按应缴纳增值税的 7%估算）、教育 费附加（按应缴纳增值税的 3%估算）、地方教育附加（按应缴纳增值税、营业税、消 费税税额之和的 2%估算）。

（3）总成本费用测算

1）原辅材料及燃料动力费用。各类外购原辅材料的价格，根据国内当前市场近期 实际价格和这些价格的变化趋势确定。

2）固定资产折旧。按照国家有关规定采用分类直线折旧方法计算，本项目新建建 筑物折旧年限取 20 年，残值率取 5.00％；机器设备原值折旧年限为 10 年，残值率 5.00％；办公及展厅设备折旧年限取 5 年。

3）直接工资及福利费。根据建设项目人员定岗安排，结合公司的薪酬福利制度及 项目建设当地各类员工的工资水平，达产后年工资总额及福利费总额为 6,493 万元。

4）其他制造费用。依据公司历史水平进行估算。

5）销售费用、管理费用、研发费用参考发行人历史水平并结合项目公司实际经营 情况予以确定。

（4）所得税测算

本项目所得税税率以 25%计算。

8、项目必要性分析

（1）提高公司生产能力，解决产能瓶颈问题

随着公司规模的不断扩大以及品牌知名度的上升，公司现有的生产能力已无法满 足公司后续发展的要求，产能瓶颈已成为限制公司进一步发展的关键因素。在此背景 下，公司通过年产 30 万吨高性能复合材料项目，新增自动化生产设备，采用先进的生 产工艺，能够进一步丰富公司产品线，提升公司对客户订单的响应能力，为公司后续 发展奠定基础。

（2）抓住行业发展机遇，提升市场地位

随着改性塑料性能的提升，下游应用领域不断扩展，为行业内企业的持续发展带 来机遇。建设年产 30 万吨高性能复合材料项目，有利于提升公司在高端复合材料方面 的竞争力，满足下游客户更加多样化的需求，从而有助于公司巩固和强化自身市场地 位。

（3）优化生产工艺，提升生产效率

本项目的建设将采用先进的自动配料、自动喂料系统、均化干燥系统等一系列自动化设备，新增先进的检测设备，进一步提高公司的生产速度、产品稳定性，降低营 运成本，提升生产效率，持续提升公司核心竞争力。

9、项目可行性分析

（1）符合国家产业政策

受益于家电、汽车等行业多年来的发展，改性塑料行业需求量逐年增长，国家为 鼓励行业不断创新发展，先后发布了一系列产业政策。《产业结构调整指导目录 （2019 年本）》《战略性新兴产业分类（2018）》《塑料加工业“十三五”发展规划 指导意见》等文件指出要顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势，推动特 色资源新材料可持续发展。公司投建年产 30 万吨高性能复合材料项目符合国家产业政策方向。

（2）公司具备成熟的生产技术和研发能力

公司经过多年的发展，已形成独特的核心技术体系并具备成熟的工艺流程、稳定 的人才团队、丰富的生产经验。公司原材料采购、产品销售体系完善，借助公司前期 的经验积累，公司有能力顺利完成年产 30 万吨高性能复合材料项目的建设和运营。

（3）广阔的销售渠道保障产能消化

经过多年的市场开拓，公司已成为行业内具有重要市场影响力的改性塑料生产企 业。公司已组建华东、华南、华中、华北、西部、东北六大销售区域，客户覆盖家 电、汽车、通讯、电子电气、医疗、轨道交通、家居建材、安防等领域，营销网络覆 盖范围及销售区域覆盖能力处于行业前列。强大的营销能力及广阔的业务网络为本项 目产能消化提供强有力的保障。

此报告为正式报告摘取部分。需编制政府立项、银行贷款、投资决策等用途可行性研究报告咨询思瀚产业研究院。

来源： 思瀚产业研究院 会通股份