年产150万平方米高可靠性电路板扩建项目一期项目可行性研究报告
思瀚产业研究院 四会富仕    2022-12-15

一、项目的实施背景

（一）PCB全球市场前景广阔，我国市场增长迅速

2021年全球新冠疫情逐步受控，刺激个人电脑、消费电子、网络通信、汽车等需求，全球经济有所复苏，带动PCB需求大幅增长。根据Prismark统计和预测，2021年全球PCB产值为809.20亿美元，较上年增长24.1%，预计未来五年全球PCB行业产值将持续稳定增长，2021年至2026年复合增长率为4.6%，2026年全球PCB行业产值将达到1,015.59亿美元。

受益于全球 PCB产能向中国转移以及下游电子终端产品制造蓬勃发展的影本，成为全球第一大PCB制造基地。受通讯电子、计算机、消费电子、汽车电子、 工业控制、医疗器械、国防及航空航天等下游领域强劲需求增长的刺激，近年我国PCB行业增速明显高于全球PCB行业增速。

根据Prismark统计和预测，2021 年，我国大陆 PCB行业产值达到 441.50亿美元，同比增长 24.6%，占全球 PCB 产值的比重达到 54.56%，预计未来五年中国大陆 PCB行业产值继续保持较快增 长，2021年至2026年复合增长率为4.3%，2026年中国大陆PCB行业产值将达 到546.05亿美元。

数据来源：Prismark

（二）工业自动化提速、新能源汽车渗透率提高带动相关PCB需求增长

在智能化、低碳化等因素的驱动下，工业自动化、新能源汽车等PCB下游应用行业预期将蓬勃发展，印制电路板是电子产品的关键电子互连件，下游应用行业的蓬勃发展将带动PCB需求的持续增长。

在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料等与机器人技术深度融合下，机器人产业已迎来升级换代、跨越发展的窗口期。根据国家《“十四五”机器人产业发展规划》，到2025年中国要成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地，机器人产业营业收入年均增长超过20%。机器人作为制造业转型升级的关键载体，在国家力推制造业高质量发展的关键时期，将会迎来历史性的发展机遇，并将推升工业控制类PCB步入快速发展轨道。

据乘联会统计，2022年1-9月，中国新能源乘用车销量355.4万辆，同比增长 99.2%，其中 9月新能源汽车销量占比达到了 29.0%，相比上年同期增长9.9%，预计未来将继续提高。汽车电子在传统高级轿车中的价值量占比约28%，在新能源车中则能达到47%-65%。随着汽车电子含量不断提升，对汽车PCB的需求和价值量也将进一步提升。

（三）国家产业政策大力支持PCB行业及相关下游行业的发展

在印制电路板行业领域，我国先后通过出台《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要》、《国家重点支持的高新技术领域目录》、《鼓励进口技术和产品目录》、《产业结构调整指导目录》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、《鼓励外商投资产业目录》等政策方针，把PCB行业相关产品列为重点发展对象。2019年1月，工信部颁布《印制电路板行业规范条件》、《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》，以此推动印制电路板行业优化产业布局，实现产业结构调整和转型升级，鼓励建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的印制板企业，为PCB行业的进一步壮大提供了更加坚实的政策支持。

2021年1月，工信部印发《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》，提出要重点发展高频高速、高层高密度印制电路板、集成电路封装基板、特种印制电路板、高端印制电路板材料。2021年 12月，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出要着力提升基础软硬件、核心电子元器件、关键基础材料和生产装备的供给水平。加强面向多元化应用场景的技术融合和产品创新，完善5G、集成电路、新能源汽车、人工智能、工业互联网等重点产业供应链体系。

下游领域方面，2020年5月，《2020年国务院政府工作报告》提出加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设数据中心，推广新能源汽车等新型基础设施建设。2021年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出培育先进制造业集群，推动集成电路、机器人、先进轨道交通装备、先进电力装备、工程机械、高端数控机床、医药及医疗设备等产业创新发展。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》、《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》、《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》、《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》等一系列产业政策出台支持和引导5G通信、新能源汽车、工业控制、物联网等领域的发展，为PCB行业发展提供了机遇。

二、投资项目具体情况

1、项目实施主体及建设地点

本项目的实施主体为四会富仕，建设地点为四会市下茆镇四会电子产业园3-4号。

2、项目建设内容

本项目拟在四会市进行四会富仕电子科技股份有限公司年产 150万平方米高可靠性电路板扩建项目一期（年产80万平方米电路板）的生产建设，通过引进过引进先进的智能化生产设备，新建配套的公用、辅助设施以及环保处理设施，增加年产80万平方米高可靠性电路板产能。

3、项目建设周期

本项目的建设期为4年。

4、项目投资概算

本项目的投资总额为44,802.97万元，公司拟通过本次可转债募集资金用于投资本项目的金额为43,500.00万元，其余部分公司自筹解决。

5、项目经济效益评价

本项目建成达产后，预计实现不含税年销售收入73,520.00万元，年税前利润总额9,737.81万元，项目投资回收期5.04年（税前）。

6、项目用地、项目备案、环评等报批事项

本项目建设地点位于四会市下茆镇四会电子产业园3-4号，项目用地已由四会富仕以出让方式取得。公司已取得项目实施地编号为粤（2021）四会市不动产权第0024013号和粤（2022）四会市不动产权第0023285号的不动产权证书。

本项目已在四会市发展和改革局完成了项目备案，并取得了《广东省企业投资项目备案证》，已取得广东省生态环境厅关于项目环境影响报告表的批复。

7、项目实施的必要性

（1）提升高端产品的小批量供应能力

公司是国内知名的印制电路板小批量板的制造服务商，为日立集团（HITACHI）、松下（Panasonic）、欧姆龙（OMRON）、京瓷（KYOCERA）、岛津（SHIMADZU）、横河电机（YOKOGAWA）、安川电机（YASKAWA）等多家知名企业提供小批量供应阶段的专业化服务。随着工业控制、汽车电子等市场需求的快速增长，公司高端产品批量生产的产能瓶颈凸显，制约了公司业务的进一步发展。

（2）满足工业控制未来需求

受益于工业自动化进程，工业控制 PCB未来市场空间广阔。根据 Prismark的统计，2021年全球工业控制市场规模为2,590亿美元，预计2026年达3,170亿美元，年均复合增长率为 4.1%。工业控制产品往往需要技术和工艺水平高的PCB产品，是细分领域的高端市场。

我国作为制造业大国，工业自动化水平与发达国家相比仍有较大差距，传统制造业升级需求明显。我国已经实现了工业发展机械化，国家政策大力支持制造业升级改造，推动产业向自动化和智能化方向发展。根据国家《“十四五”机器人产业发展规划》，到2025年中国要成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地，机器人产业营业收入年均增长超过20%。

机器人作为制造业转型升级的关键载体，在国家力推制造业高质量发展的关键时期，将会迎来历史性的发展机遇。随着工业控制产业不断向自动化、智能化方向发展，工控设备电子化程度上升，催生对上游关键电子器件PCB的需求，为工业控制用PCB提供了广阔的市场空间。

公司通过本次项目的实施，可以有效提高公司工业控制PCB的产能和产品质量，更好地满足未来工业控制PCB市场的需求。

（3）把握汽车电子发展机遇

在互联网、娱乐、节能、安全四大趋势的驱动下，汽车电子化水平日益提高，消费者对于安全类车身电子产品（如刹车辅助系统EBA、急速防滑系统ASR、电子稳定程序ESP、智能泊车等）和信息娱乐类产品（如汽车音响、车载视频、倒车可视系统、车载导航）的认可度不断提高，带动汽车电子市场的整体发展。

A、新能源乘用车市场增长迅速，带动汽车电子渗透率提高

对于不同类型的汽车，汽车电子在整车成本的占比不尽相同，其中在紧凑型乘用车占比达 15%，中高端汽车占比达 28%，混合动力乘用车占比达 47%，纯电动乘用车占比则高达65%。中国新能源汽车的产销量在未来数年内将保持快速增长。根据东兴证券研究报告，2018年中国新能源汽车销量突破 100万辆，预计到2025年接近1,200万辆，新能源汽车市场占率超过40%，2018-2025年新能源汽车销量的复合增长率为40%左右，新能源汽车的迅速增长将带动汽车电子渗透率不断提高。

B、汽车智能驾驶成为重要发展目标，传感器PCB需求增长

随着智能化和自动化的驱动，汽车智能驾驶成为汽车产业的重要发展目标，为保障驾驶安全以及实现无人驾驶，需要应用多种传感器，相关的汽车PCB需求增长。根据天风证券研究报告，2021年全球ADAS传感器PCB渗透率为30%，市场规模为135亿元，2021-2025年期间复合增长率预计为35.9%，至2025年，渗透率将达到65%，市场规模达460.9亿元。

C、车联网成为主要趋势，T-Box需求拉动PCB增长

车联网通过新一代信息通信技术，实现车与云平台、车与车、车与路、车与人、车内等全方位的网络连接，为用户提供安全、舒适、智能、高效的驾驶感受与交通服务，同时提高交通运行效率，因此车联网成为汽车智能化的重要趋势。

远程信息处理器（T-BOX）作为车联网系统的重要组成部分，主要用于与后台系统及手机软件的通讯，从而实现用手机软件中获取车辆信息以及控制车辆的功能。

随着根据工信部《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，自2017年7月 1日起对新生产的全部新能源汽车安装车载控制单元，新能源汽车的 T-BOX安装率大幅度提升。根据天风证券研究报告，中国乘用车T-BOX装配率将从2019年的35%上升至2025年的85%，拉动T-BOX用PCB的增长。

随着汽车电子的需求增长，单车电子部件成本占比不断提高，根据天风证券研究报告，2020年汽车电子部件的成本占比为35%，预计2030年将达到50%。

公司通过本次项目的实施，可以提高公司汽车PCB产品的竞争力，把握汽车电子的发展机遇。

8、项目实施的可行性

（1）公司拥有多年行业经验和深厚技术能力

公司自成立以来坚持自主研发，专注于印制电路板小批量板的制造，以“小批量、高品质、高可靠、短交期、快速响应”为市场定位，产品广泛应用于工业控制、汽车电子、交通、通信设备、医疗器械等领域。公司是国家高新技术企业，先后获得了肇庆市企业技术中心、肇庆市工程技术研究中心、广东省高可靠性电路板设计与制造工程技术研究中心、广东省企业技术中心等认定，在高可靠性印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验。

公司专注于工业控制、汽车电子等领域。在工业控制领域，公司产品主要应用于机器设备的伺服电机及伺服驱动器、可编码控制器（PLC）、工业马达等，工业控制领域的机器设备使用寿命长，通常超过10年，且在高温高湿环境下长时间处于不间断运作状态。

在汽车电子领域，公司产品主要应用于转向马达、远程信息处理器（T-box）等重要汽车安全部件以及汽车照明系统、天线、车锁等，汽车部件的使用寿命通常在15年以上，使用环境多变，所处的温度、湿度变化大，震动负荷高，且重要汽车安全部件涉及生命安全。上述两个领域均对 PCB的品质、寿命、高可靠性要求严苛。公司建立了完整、严格的工艺流程、品质管控体系，取得并实施ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949汽车行业质量体系认证，产品能够满足客户高品质、高可靠等多方面的要求。

（2）强大的人才队伍为项目实施提供保障

公司在多年的经营发展中，形成了较稳定、专业且具有丰富行业经验的管理团队。公司董事长刘天明先生毕业于日本东京大学，有着十多年的日资PCB企业工作和管理经验，公司核心员工多年在PCB企业从事生产、技术、销售、管理，对电路板生产制造及品质管理理念有着深刻理解，熟悉客户的工作流程和管理风格，能够与客户进行积极有效沟通。公司人员结构稳定，本地员工占70%以上，为本地员工提供有竞争力的薪酬；公司还通过股权激励机制吸引人才，增加员工对公司的归属感，为持续稳定生产高品质的PCB提供保证。

（3）公司在行业内具有一定知名度及竞争力

PCB供应商按照客户的需求提供定制化产品，客户对PCB供应商的选择认证十分谨慎。客户结合自身产品需求，对PCB企业的产品质量、技术水平、生产规模、产品交期、环保认证等诸多因素进行考量，一般会对PCB企业设置1-2年的考察期进行全方位考核。对于考核通过的PCB企业将会列入客户的合格供应商目录，双方展开长期的合作。

工业控制、汽车电子等领域的客户对PCB品质、寿命、高可靠性要求更为严苛，为保证PCB长期可靠性，PCB供应商与客户之间具有较强的黏性，上述领域客户的更加不会轻易更换供应商。

公司以客户为中心，凭借良好的产品质量、长期稳定的生产能力以及快速响应的客户服务，与较多优质客户建立了长期稳定合作关系。

公司主要客户为国内外上市公司及知名 EMS企业，包括世界 500强企业日立集团（HITACHI）、松下（Panasonic），日本 500强企业欧姆龙（OMRON）、京瓷（KYOCERA）、岛津（SHIMADZU）、横河电机（YOKOGAWA）、安川电机（YASKAWA）等日本上市公司，以及万特集团（Venture）、艾尼克斯（ENICS）等欧美客户。

丰富的客户资源及稳定的客户合作关系有力地保证了公司募集资金投资项目的实施。

此报告为正式报告摘取部分。需编制政府立项、银行贷款、投资决策等用途可行性研究报告咨询思瀚产业研究院。