汕头市澄海区-潮流玩具智能化生产基地建设项目可行性研究报告
思瀚产业研究院 星辉娱乐    2023-05-30

1、项目基本情况

本项目预计总投资金额为 22,563.21 万元，本项目计划通过厂房建设以及自动化设备的引进，建设潮流玩具智能化生产基地。项目建成后，公司将针对以“Z 时代”为代表的群体研发、生产及销售包括拼插玩具、手办及衍生品等。

其中，各类型基于 IP 开发的手办及衍生品产品将有效丰富及优化公司产品矩阵，推动星辉玩具在高龄段消费者的市场拓展，以提升公司的整体营收，继续夯实在行业中的市场地位。

项目建成投产后，公司将实现包括“拼插积木、手办及衍生品”等产品年产120.8万套的新产能。本项目由公司全资子公司广东星辉实施，项目建设周期为 24 个月。

2、项目建设的必要性

（1）潮玩时代带动市场扩容，丰富产品矩阵夯实市场地位

传统玩具消费主力军为婴童及儿童，父母购买的主要动机包括帮助孩童认知事物、给予其玩乐、追求愉悦感及新鲜感等。随着影视及互联网技术的发展，动画、漫画的普及开始赋予玩具 IP 属性，大龄孩童对玩具的需求也逐渐分化，特别是以“女童偏好布偶娃娃、男童偏好汽车及机器人”最为主流。为此，公司自 2005 年开始便凭借着多年传统玩具的研产经验，结合彼时流行的汽车文化，开始涉猎极具 IP 属性的模玩领域，并取得玩具业务收入的增长。

近几年，随着各类型玩具材料应用及制造技术的进步，叠加游戏、二次元、电影、小说等领域的高速发展，泛娱市场中的实物玩具分支异军突起。根据如壹产业数据中心统计显示，预计 2024年中国泛娱市场规模将增长至 17,807亿元，围绕各类 IP 打造的包括手办模型、盲盒公仔、IP 衍生品、拼插积木等产品类型形成了独特的潮玩圈子，玩具行业在中国正式步入潮玩时代。

潮流玩具凭借着其鲜明的 IP 个性、精致的做工属性、极高的收藏特性，受到了超过传统玩具适龄层的广大消费者的喜爱，特别是以人口基数庞大、消费能力强、个性高的“Z 时代”为代表的年轻群体，更是成为潮流玩具消费的主力军。基于玩具时代更迭的契机，星辉玩具主动调整产品战略，在保持原有基础足够扎实的车模产品稳定发展前提下，丰富产品矩阵，部署全龄段覆盖的玩具产品战略，在未来将快速开拓以“Z时代”人群为主要的青年层潮流玩具市场。

本项目计划通过厂房建设以及自动化设备的引进，建设潮流玩具智能化生产基地。项目建成后，公司将针对以“Z 时代”为代表的群体研发、生产及销售包括拼插玩具、手办及衍生品等。其中，各类型基于 IP 开发的手办及衍生品产品将有效丰富及优化公司产品矩阵，推动星辉玩具在高龄段消费者的市场拓展，以提升公司的整体营收，继续夯实在行业中的市场地位。

（2）深挖存量 IP价值内核，开发多元产品提升整体营收

IP 是开发潮流玩具必不可少一项构成元素，IP 和玩具有着天然的耦合性，玩具是 IP主要的变现方式之一，而 IP则是传统玩具实现更高利润增量的重要砝码。潮玩作为 IP 产业链主要下游之一，在生产技术发展成熟的背景下，特别是对于以星辉玩具为代表的模玩及潮玩从业企业，如何实现 IP 变现的最大化是公司玩具业务的主要目标之一。一般而言，通过开发手办及其他衍生品延长 IP 的生命周期，能够有效地放大 IP的多轮变现价值。而对单一 IP进行多产品形态的开发，则能够最大化地转化 IP 授权期内的商业价值，进而实现更高的营收转化。

星辉玩具自 2005 年开始，便开始围绕“汽车 IP+玩具”的模式升级，由传统玩具转型进入模玩市场。发展中的每个阶段，公司都会通过存量 IP 续约以及增量 IP 开发的方式，来满足新产品的外观及结构设计的需求。IP 较高的授权费用，加上大量 IP 单一的仅在车模产品应用开发，使得公司的利润被进一步压缩。因此，在授权期内对单一 IP 进行多品类、多形态、多规格的产品开发应用，深挖存量 IP 的价值，以此提升公司营收是公司现阶段必要的战略。

公司拟通过本项目，建设潮流玩具智能化生产基地，满足拼插积木、手办及衍生品等潮流玩具新产品的生产。一方面，能够有效发挥授权期内存量 IP 的商业价值，通过多品类产品形态转化，间接降低公司主营业务的费用率；其次，通过新厂房的建设，整体提升公司高价值类型产品的产能，进而提升公司营收。综上所述，本次项目对于公司现阶段发展而言，是具备战略必要性的。

（3）格局分散利润空间客观，提前部署抢占未来潮玩市场

玩具制造属于传统制造业，行业利润水平普遍不高，但其中潮玩细分行业毛利率相对较高，同时整体市场格局分散。

基于潮玩整体市场格局分散，且头部企业展现出客观的利润水平，公司在夯实超过 20 年传统玩具行业经验的基础上，通过本项目的建设，提前部署产品转型战潮流玩具板块。其一是采取主动策略，摆脱传统玩具利润水平普遍较低的不利局面；其二是顺应潮玩发展趋势，提前进入赛道部署市场战略，加速抢占现阶段相对分散的市场。因此，本次项目建设具备充分的必要性。

3、项目前景及可行性分析

（1）潮玩市场持续扩张为本项目提供产能消化保障

潮流玩具相对于传统玩具而言，由于具备了更强的 IP 属性，其更能够捕获成年玩家的心理画像，满足包括“情感、社交、收藏以及自我取悦”等多方面的需求。特别是盲盒、手办模型等潮玩形态，其更是具备了惊喜刺激的打开方式，同时多款式、多规格的产品矩阵，将刺激更多消费者的转化及复购。

基于此，全球潮玩市场在近几年得到了高速的扩张。根据如壹产业数据中心统计显示，预计到 2024年全球潮玩市场将增长至 2,675亿元，2021-2024年复合增速达到 17.3%。

虽然中国潮玩市场起步较慢，但市场增速后劲十足。根据如壹产业数据中心统计显示，预计至 2024 年中国潮玩市场规模将达到 763 亿元，2021-2024 年复合增速达到 27.7%。

对于公司而言，虽然潮玩品类属于新产品，但基于公司积淀玩具行业经验逾 20 年，叠加潮玩市场规模持续扩张，能够确保本项目建成后，公司产品顺利问世，并通过市场需求实现新产能的消化。

（2）扎实营销渠道建设为本项目缩短市场适应周期

公司通过逾 20 年的玩具行业从业经验，积累了丰富的全球化营销渠道及产品营销经验。海外方面，公司玩具业务“RASTAR”品牌已经在110多个国家和地区拥有商标知识产权，累计获得超过 35 个世界知名车企授权，成为多家汽车厂商的合作伙伴和优质供应商。经过多年的积累，

本公司目前已经与世界上多个国家的玩具代理商建立了长期稳定的合作关系，主要的代理商包括意大利的MONDO、英国的 TESCO 和 Argos、德国的 Jamara、波兰 Joinco、西班牙的Color babys.l、俄罗斯的 DetskyMir、南非的 Prima、北美的 LACURACAO、拉丁美洲的 COTO、大洋洲 Kmart 等。这些知名玩具代理商在当地都具有较强的市场推广能力和渠道覆盖能力，有利于本公司将来继续深耕欧盟、亚洲、北美、

拉美等市场。目前，本公司的产品已销往世界一百多个国家和地区。国内方面，目前公司合作渠道主要有分销商、直营店、连锁 KA 卖场等。渠道中，包括了全国知名连锁品牌玩具反斗城、孩子王，TOP TOY、酷乐潮玩等潮玩店等，其庞大的营销网点能够帮助公司新品快速占领全国只要市场。得益于公司品牌的知名度以及良好的业界口碑，阶段内公司保持稳定的在手订单。

除了线下渠道，公司在线上渠道也同步拓展。海外方面，公司在阿里巴巴、亚马逊均开设了品牌店铺，针对北美、欧洲、日韩以及澳洲等目标市场进行产品营销。国内方面，公司主要通过天猫、京东及得物开设官方 RASTAR 旗舰店向消费者售卖产品，好评率较高。

综上所述，公司在国内外积累了优质的渠道资源，以及全球主要电商渠道的铺设，有利于本次项目建成后新产品的快速推广，以缩短新品进入市场后消费者认知及接受的周期，快速抢占市场。

（3）经济政策双轮驱动为本项目构建良性市场环境

由于模玩及潮玩市场在我国起步较晚，虽然近几年发展迅速，但家庭的平均支出水平相较于海外仍处于地位。经济的发展推动了玩具消费的增长，而“三胎政策”的提出则在未来玩具消费人口基数上进行了加磅。2021 年 5 月 31日，中共中央政治局召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，并作出重磅部署。

会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。随着三孩政策落地，未来我国有望迎来一波生育小高潮，三孩政策带来的玩具消费需求增长，将在几年后逐渐显现。并且随着新生代父母对孩子教育的重视程度和支付意愿的提高，包括拼装潮玩、积木潮玩等适龄潮玩需求潜力较大。

未来，玩具行业将处于国民经济稳定发展带来的消费升级，以及国家三胎政策带动的人口红利增长双轮驱动的宏观市场环境，有利于公司在本次项目建设后进行中国市场的拓展，助推本项目的顺利实施，确保整体经济效益。

（4）成熟产品品控体系为本项目建立量产质量保障

潮玩产品的开发是一门结合 IP 创意、造型艺术、精密模具设计及材料应用的综合性技术。潮流玩具属于高精致产品，其外观设计技术高、构造精细以及加工工序复杂等特点，决定了其质控环节的重要性。在潮流玩具的开发过程中，即使是具备多年行业经验的企业，对于每个产品的每道关键环节，都要按照产品标准进行严格的测试与品质检查，确保每件产品售卖后用户的使用体验。若由于某道工序未能科学地执行检测或检查程序，导致批量产品在市场上出现问题，将可能直接导致公司的品牌受到损害，进而影响整体营收。

公司对于每一款新投产的潮玩产品，都会在量产前进行小批量生产，并根据工序制订详尽且操作性高的 SOP 作业指导书，以指导量产。在产品 SOP 中，详细描述了各道注塑、喷印及装配的作业内容、作业要求、注意事项、工序所涉及的物料以及相关的设备、治具、辅料等信息，便于对员工进行培训与方便查阅，确保每个生产组装或检验环节均能够执行标准化操作，有效地降低次品率。同时，研发部会根据产品的性能，在小批量生产时对产品进行性能测试与玩具安全测试，并制订相应的PFMEA文件控制程序以指导量产过程中在关键工序环节的测试。

而在品质管理方面，公司制订了符合 ISO 品质标准的管理制度并严格执行；在量产前，公司对产品进行严格测试，并在测试完成后进行小批量试产，以保障新品在量产后良品率高以及有效降低其他因质量问题停产的风险；现场管理方面，公司严格执行 5S 管理制度，对现场管理问题采取现场教育，并与员工绩效挂钩，避免因个人问题造成产线停产。综上所述，公司在潮玩产品研发与生产方面成熟的品质管理经验，将是本项目顺利推进的必要条件。若以上措施与环节出现问题，则可能导致公司产品在市场上形成负面反馈，降低市场影响力。

4、项目投资概算情况

本项目投资主要包括建设投资、铺底流动资金等，项目投资总额为22,563.21万元。

5、项目建设实施进度和方案

本项目预计整体建设期 2 年，目前场地土建已完成，后续建设内容主要包括装修、新产品研发、设备购置及调试、软件购置及安装、产能释放等环节。

6、项目经济效益

本项目的税后投资内部收益率为 26.35%，税后静态投资回收期为 5.27 年（含建设期），具有良好的经济效益。

7、项目涉及的审批事项

公司于 2020 年 6 月 30 日就该项目取得《广东省企业投资项目备案证》，因项目总投资额有所调整，备案变更登记正在办理中。

截至本报告披露日，本项目已取得汕头市生态环境局澄海分局出具的环评批复。