锂电龙头出海布局领先，有望迎来新一轮机遇
思瀚产业研究院    2024-05-13

头部电池企业海外建厂多地开花：据我们不完全统计，我国锂电企业海外建厂数量达 32 个，已有 22 个工厂公布了产能规划，总计 552.5GWh，其中欧美地区占比较高，达 65.6%。在当前上游原材料成本下行，锂电需求增长趋势下，锂电企业海外订单有望不断增长。

材料龙头企业海外布局持续拓张，补齐海外供应链：随着电池厂海外建厂，上游材料、辅材企业也纷纷布局海外产能，通过在欧洲、美洲、日韩、东南亚等地区的扩产，与周围国家和地区的锂电池厂形成多点配合，起到了强链补链的关键作用，形成完整的产业链配套，出海锂电产业链在成本控制、供应保障等方面的竞争力或进一步提升。海外产能的持续落地有望助力国内材料企业开拓和维系海外客户，优化营收结构，扩大盈利空间。

海内外政策持续利好，负极环节或先受益：从行业发展角度来看，随着海外政策的放宽调整，叠加国内政策推动环节低质产能出清，负极行业格局有望加速优化，具备差异化产品和海外产能布局的头部企业有望迎来新一轮机遇；从企业盈利角度来看，目前负极材料价格跌势放缓，整体下探空间有限，负极加工费开始止跌企稳，库存逐步消纳，我们认为在产品、产能布局、成本等方面具备优势的龙头企业有望率先迎来盈利修复。