印度尼西亚年产2万吨镍金属量高冰镍项目资金投资项目的实施背景及必要性
思瀚产业研究院    2022-05-04

新能源汽车产业目前处于高速增长阶段，三元动力电池是新能源汽车的主流动力，三元材料高镍化技术路线逐渐明确，高性能三元前驱体及镍资源均具有广阔的市场空间。随着市场的发展，三元前驱体市场集中度逐步提高，产能规模亦成为重要竞争力之一。公司 2021年通过对锂电材料业务进行集团化整合，已逐步建立并形成了一套包括原材料采购、湿法冶炼、钴盐及三元前驱体的生产和销售在内的完整的钴产品产业链，并通过刚果（金）的控股子公司实现了海外铜、钴矿等原材料的稳定供应。目前公司三元前驱体产能及镍资源供应方面仍然与同行业领先企业存在一定差距，为此，公司拟通过本次募集资金投资项目进一步增加高性能三元前驱体产能，践行“走出去”战略，在资源禀赋较高的印尼地区布局镍资源以进一步完善和巩固公司产业链布局，有效提高公司竞争力和竞争地位。

（一）三元材料高镍化技术路线逐渐明确，高性能三元前驱体市场空间广阔

三元电池正极材料主要包括镍、钴、锰等金属元素，其中镍元素含量的增加对电池容量具有显著的正向影响。同时，由于三元电池中钴含量占比较高，且钴价波动明显，对三元电池成本的影响较为显著。因此，提升三元材料中的镍含量、降低钴含量，成为了三元电池企业降低电池成本和提升能量密度的主要路径。

根据我国《汽车产业中长期发展规划》，明确了动力电池的发展规划：2020年，电池能量密度达到 300Wh/kg；2025年，电池能量密度达到 400Wh/kg；2030年，电池能量密度达到 500Wh/kg。因此，高镍化作为提高动力电池能量密度的主要技术路线，将是未来行业的主要发展趋势。未来，伴随全球新能源汽车产业政策的陆续落地，将有更多的中高端汽车品牌涉足新能源电动汽车领域，高镍三元材料动力电池将依靠能量密度大、续航里程高等优势保持市场份额的快速增长。根据GGII及信达证券的统计，2016-2020年中国高镍三元正极材料（NCM811、NCM622、NCA）出货量占比由 11%提升至 43%，复合增速 40.61%，并预计到2025年我国高镍三元正极电池占比将达到 82.63%。伴随三元材料高镍化技术路线的确立，未来高性能三元前驱体的市场空间将进一步扩大。

（二）高镍电池的快速发展带动镍资源需求增长，我国镍资源贫乏，公司践行“走出去”战略，在资源禀赋较高的印尼地区布局镍资源能进一步完善和巩固公司产业链布局，有效提高公司产品竞争力

新能源汽车产业目前处于高速增长阶段，三元动力电池是新能源汽车的主流动力，而高镍三元材料在续航里程、能量密度和材料成本等方面具备显著优势，高镍化已成为三元动力电池的未来发展趋势。未来，锂电领域的镍资源需求量将呈现爆发式增长。根据信达证券预测，在新能源电池领域，2025年全球镍金属量需求将达到 89万吨。

根据印尼能矿部发布的《印度尼西亚镍投资机会》资料，印尼的镍储量为7200万吨，占世界镍总储量（1.39419亿吨）的 52%。而我国镍资源相对短缺，2020年中国镍矿产量为 12万吨金属量，全球占比低于 5%，国内硫酸镍、镍铁及不锈钢的生产主要依赖进口镍资源。

因此，在我国镍资源不足且镍资源需求不断增长的前提下，公司践行“走出去”战略，选择在资源禀赋较高的印尼地区建设项目，有利于保障公司镍资源的稳定供给，完善和巩固公司产业链布局，同时通过就近获取镍矿进行冶炼能降低生产成本，提高公司对产品质量的把控能力，提升公司竞争力和竞争地位。

（三）进一步提高公司高性能三元前驱体供应能力

新能源行业竞争呈现头部企业锁定客户，集中度明显的特征，其主要原因在于新能源汽车产业集中度较高，客户的高集中度推动了锂电池、正极材料、前驱体的行业集中度快速提高。从行业集中度来看，三元前驱体市场集中度逐步提升，2020年，市场前五位集中度为 70%左右。

随着产业集中度的提高，每个生产环节的产能呈现集中于少数大型企业的特点。大型企业在选择供应商时，通常考虑大规模生产下主要原材料供应的安全性和可靠性。三元前驱体作为下游客户的重要原材料，供应稳定性及产能是否与其匹配是下游客户选择供应商时的重要因素，也是决定未来相关产业集中形态的重要推手。因此，通过实施本次募集资金投资项目，进一步提高公司高性能三元前驱体供应能力，能够有效提升公司的市场竞争力。

（四）新能源循环研究院项目的建设符合公司战略规划，推动产业链一体化发展

公司以成为全球领先的新能源材料制造运营商为目标不断推动自身研发实力的进步，在原有业务基础上，积极布局锂电池循环回收业务。公司新能源动力电池无害化高值再生利用模式被评为广东省新能源汽车动力电池回收利用典型模式，并成功通过国家发改委电池循环利用企业“白名单”的审核。本次建立新能源循环研究院项目旨在公司原有业务基础上，加快推动再生资源产业绿色化、循环化、协同化、高值化、专业化、集群化发展，以适应我国国情的再生资源产业发展模式，充分发挥公司产业优势和制造平台优势，实现新能源电池产业链的一体化绿色循环制造。

（五）“双碳”政策加速落地，新能源汽车产业链迎来发展的历史机遇 随着全球石化能源日益枯竭，尤其是石化能源造成的环境污染问题日益严峻，去碳化、新能源汽车电动化成为全面共识，新能源电动汽车替代传统汽车已成为历史发展的必然趋势。

2020年 9月，习近平总书记在联合国大会宣布，中国二氧化碳排放将力争2030年前达到峰值，争取 2060年前实现碳中和。2021年 10月，国务院连续发布《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》等指导政策，明确提出我国碳达峰、碳中和目标，为我国新能源产业的发展提供了有力的顶层设计保障。根据 Rhodium Group出具的研究报告显示，我国 2019年碳排放量占全球总量的比重超过 27%，其中交通碳排放仅次于发电和供热行业、建造业和建筑业，位列第三。因此，交通领域作为碳达峰、碳中和的主战场之一，加速实现新能源汽车对燃油车的替代成为其未来发展的重要方向。

2021年 10月，国务院发布《<中国应对气候变化的政策与行动>白皮书》，明确提出要提升新能源汽车和新能源的应用比例，推动新能源汽车、新能源和节能环保产业快速壮大等战略目标。根据我国《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到 2035年，纯电动汽车将成为新销售车辆的主流，将为世界经济发展注入新动能。

从全球角度来看，世界主要经济体也提出了相应的“碳达峰、碳中和”方案。

欧盟制定了绿色经济复苏计划，明确规定 2021年起所有新车二氧化碳排放量不超过 95g/km；并且欧盟委员会计划要求新车和货车的排放量从 2030年起相较于1990年水平下降 65%，并从 2035年起降至零。日本经济产业省也发布《伴随 2050年碳中和的绿色成长战略》，明确提出至 2030年代中期，日本国内销售的所有乘用车新车都将为电动化车辆。

伴随我国“双碳”政策的加速落地，以及全球主要经济体新能源政策的逐步 实施，全球新能源汽车产业链上下游迎来发展的历史机遇。 （六）新能源汽车渗透率不断增加，动力电池出货量持续攀升 我国新能源汽车产销量同比保持高速增长。根据中国汽车工业协会数据， 2021年中国汽车总销量为 2627.5万辆，同比增长 3.8%；新能源汽车销量为 352.1 万辆，同比增长 1.59倍。2021年 1-12月国内新能源车累计渗透率达到 13.4%， 其中 12月份渗透率达到 18.6%，相对 2020年 5.4%的渗透率提升明显。受益于 国家的政策支持和积极推广，新能源汽车未来仍将保持快速发展。 数据来源：中国汽车工业协会

随着我国环境问题日益突出，绿色发展、绿色消费理念逐渐深入人心，新能源汽车的市场化水平明显提高，新能源汽车已经成为拉动动力电池需求增长的主要引擎，我国动力电池出货量及装机量呈显著的增长趋势。

根据高工产业研究院（GGII）统计，2021年全球动力电池出货量为 375GWh，预计 2025年全球动力电池出货量达到 1,550GWh，复合增长率达到 42.6%；2021年中国动力电池出货量为 226GWh，预计 2025年中国动力电池出货量为1,070GWh，复合增长率达到 47.5%。在产量方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2021年 1-11月，我国动力电池产量累计 188.1GWh，同比累计增长 175.5%。在市场需求方面，全球市场调研机构 EV TANK在《全球新能源汽车市场中长期发展展望（2025）》中预测到 2025年，全球新能源汽车对动力电池的需求量将达到 823.2GWh，其中中国市场的需求量为 394.2GWh，占全球市场的比例超过 40%以上。

印度尼西亚红土镍矿年产2万吨镍金属量高冰镍项目

1、项目概况

本项目计划投资 142,687.24万元，拟使用募集资金金额 74,000.00万元。项目建成后，可形成年产 20,000金属吨高冰镍产能，建设地点位于印度尼西亚东南苏拉威西省科拉卡县 Wolo镇；实施主体为公司控股的新设印尼公司（筹）。

2、建设内容及投资概算

本项目总投资额不超过 142,687.24万元，拟使用募集资金 74,000.00万元，项目建设期为 18个月。

3、财务评价

根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为 18.31%（所得税后），预计投资回收期（所得税后，含建设期）为 6.10年，项目经济效益前景较好。

4、项目的审批程序

公司本次印度尼西亚红土镍矿年产 2万吨镍金属量高冰镍项目涉及发改委备案、商务部备案、环境许可等相关手续正在办理之中。

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