东方航空引进38架飞机项目可行性研究报告
思瀚产业研究院    2022-05-20

1、基本情况

公司拟以本次非公开发行募集资金 105亿元用于引进 38架飞机，机型包括4架 C919飞机、24架 ARJ21-700飞机、6架 A350-900飞机及 4架 B787-9飞机，按照空客公司、波音公司网站上最新公布的目录单价及中国商飞提供的目录单价计算，上述 38架飞机的投资总额共计 43.82亿美元，约折合人民币 289.24亿元，公司拟以本次非公开发行募集资金支付人民币 105亿元。本次引进的 38架飞机预计于 2022年-2024年交付。

2、项目实施的必要性及可行性分析

（1）民航业发展前景广阔

随着社会经济的发展，我国航空运输需求日益增长，整体行业快速发展。根据《民航行业发展统计公报》，2015年至 2019年，全行业运输总周转量由 851.7亿吨公里增长至 1,293.3亿吨公里，复合增长率达 11.01%；其中，民航旅客周转量由 7,282.6亿人公里增长至 11,705.3亿人公里，复合增长率达 12.60%。

2020年起，新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“疫情”）对全球航空业造成较大冲击，中国民航也面临前所未有的严峻局面。2021年，全球民航业需求有所恢复，根据国际航空运输协会（IATA）报告，2021年和 2020年全球航空客运需求（以 RPK计算）与疫情前的 2019年相比分别下降了 58.4%和 65.9%，下降幅度有所缓和，2021年客座率恢复至 67.2%，较 2020年上升 2.4个百分点。同时，2021年，中国民航全行业运输总周转量达 857亿吨公里、旅客运输量 4.4亿人次、货邮运输量 732万吨，分别较 2020年增加 7.3%、5.5%、8.2%，已恢复至 2019年的 66.3%、66.8%、97.2%，中国民航业在逆境中展现了强大韧劲。

根据《“十四五”民用航空发展规划》，民航“十四五”发展分为两个阶段把握。2021-2022年是恢复期和积蓄期，重点要扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，加快重大项目实施，抓紧推进改革，调控运力投放，稳定扶持政策，积蓄发展动能，促进行业恢复增长。2023-2025年是增长期和释放期，重点要扩大国内市场、恢复国际市场，释放改革成效，提高对外开放水平，着力增强创新发展动能，加快提升容量规模和质量效率，全方位推进民航高质量发展。

作为我国三大国有大型骨干航空企业集团之一，国民经济的发展和航空运输行业的发展规划，对公司的综合实力也提出了更高的要求。公司拟进一步通过合理扩充机队规模提升航空载运能力，把握京津冀协同发展、长三角一体化战略、粤港澳大湾区建设机遇，强化航线网络布局，巩固公司的行业优势地位。

（2）引进机型合理性分析

公司始终致力于机队结构的更新优化，持续引进新飞机、淘汰老旧机型。2021年，公司围绕新型主力机型共引进飞机合计 33架，退出飞机 6架。随着 A350-900、B787-9等新机型的引进，公司机队机龄结构始终保持年轻化。截至 2021年末，公司运营着 758架客运飞机（其中包括公务机 6架）组成的现代化机队，主力机型平均机龄约 7.7年，在全球大型航空公司中拥有机龄最年轻的机队、技术最先进的机型。

本次拟引进的 38架飞机机型包括 4架 C919飞机、24架 ARJ21-700飞机、6架 A350-900飞机及 4架 B787-9飞机。公司已对此次引进的 A350-900飞机、B787-9飞机及 ARJ21-700飞机有较为丰富的执飞经验。C919大型客机是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机，公司作为国产大飞机 C919全球首家启动用户，已与中国商飞正式签署首批 C919大型客机购机合同，将成为全球首家运营 C919大型客机的航空公司。

本次公司通过非公开发行 A股募集资金引进 38架飞机后，将在增加机队规模、提升公司运力的同时，持续优化机队结构，与公司机队发展计划和购机计划相匹配，符合公司打造精简高效的现代化机队的发展方向，从而进一步增加公司的核心竞争力。

（3）飞行员人力保障

截至 2021年末，公司共有飞行员 9,506人；2021年，机长年均飞行 647小时，副驾驶年均飞行 544小时。公司已基于未来机队发展计划制定了相应的人力资源支持计划，公司计划每年新增飞行员的数量将有能力满足新引进飞机的需求。

3、项目投资概算

按照波音公司和空客公司最新发布的产品目录单价及中国商飞提供的目录单价，涉及公司拟引进飞机的目录价格如下：

本次拟引进的 38架飞机的目录总价合计 43.82亿美元，实际合同价格经订约各方按公平原则磋商后厘定，低于产品目录所载的价格。公司将使用本次非公开发行募集资金不超过 105亿元用于该 38架飞机引进，不足部分将利用其他渠道筹集。

4、拟引进飞机的基本情况

本次拟引进的飞机标准构型的基本参数如下：

（1）C919

C919是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的中短程单通道喷气式民用飞机，重点满足国内外大运量和中运量市场需求，适应“点对点”国内航线和短途国际航线，飞机航程可达约 4,000公里。

公司作为国产大飞机 C919全球首家启动用户，已与中国商飞正式签署首批C919大型客机购机合同，将成为全球首家运营 C919大型客机的航空公司。公司将以上海为主要基地，为广大旅客带来国产大飞机的“全新体验”。

（2）ARJ21-700

ARJ21-700飞机是我国首次按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的中短程新型涡扇支线客机，是中国首次按照 FAR25部申请美国联邦航空局（FAA）型号合格证的飞机。

中国的支线飞机工业尚处于初级阶段，急需大力发展。发展支线飞机工业的同时，将会带动产业链相关产业的发展，包括飞机相关的各类供应商、设计研发机构、试验验证机构等大量飞机研发生产企业，也包括维修、备件、运行支持等服务企业。因此，引进支线飞机符合国家战略，顺应航空工业发展规律，有助于实现 ARJ21飞机批量生产、批量交付，并且带动相关产业的发展升级。

ARJ21-700飞机航程可达 3,127公里，引进 ARJ21-700飞机是公司服务于国产民用飞机制造业的重要举措，同时可以完善公司航线网络，扩充机队规模，满足广大旅客大众化航空出行的需求。

（3）A350-900

A350-900的技术先进性在材料、发动机、气动性设计和系统等方面均有优越表现。其 70%的机体结构由新型材料制造，包括 53%的碳纤维复合材料及先进的铝合金和钛合金，能降低机身重量，提高飞机的成本效率并降低维修要求。

全新的 TRENT XWB发动机也更加安静和高效。和此前的飞机相比，各项改进显著降低了综合运行成本，并显著减少燃油消耗和二氧化碳排放。同时，A350-900通过优化机翼的载荷获得最大的空气动力效率，并减少了阻力、降低了燃油消耗。

A350-900飞机航程可达 7,026海里，飞机座位数多，A350-900飞机的性能可以满足公司远程航线运营和远程宽体机机队扩张的需求，定位于枢纽市场。

（4）B787-9

B787-9的技术先进性在材料、发动机、气动性设计和系统等方面均有优越表现。波音 787除具有特殊机鼻设计、新翼端概念与雕塑垂尾结构等外型设计外，并提供两种引擎架构作为选择，不同厂商的 787引擎均有着相同的标准界面，因此航空公司可把飞机的引擎互换，不存在不相容的问题。机舱气压以电动的空气压缩机维持，不使用引擎压缩段带入的高压空气；加上机身物料的空气密封功能，比旧款民航机更能保持机舱湿度。机舱气压可以被加压到相当于 1,800米海拔的气压，相比其他机型约 2,400米海拔的加压能力有提升。

B787-9飞机航程可达 7,230海里，B787-9飞机的性能可以满足公司远程航线运营和远程宽体机机队扩张的需求，适合点对点瘦长航线的市场运营，是对枢纽市场的有效补充。

5、项目预期收益

38架飞机的引进和实际投入运营能够提高公司载运能力，扩容主要航线运输量，增加航线收入。同时，新引进的飞机将部分替代老旧飞机，有助于优化机队结构，同时有效降低油耗和维护成本，从而提高公司的盈利能力和核心竞争力。

本次拟引入的飞机将纳入公司现有机队统一调配和管理。基于本公司机队近三年运营数据，经模拟测算，在引进 38架飞机后，每个完整年度将为公司合计增加营业收入约 39.66亿元。

6、项目涉及报批事项情况

本次募集资金引进的飞机已取得民航局批复的规划文件。