全球AIDC资本开支高增长，驱动行业需求高景气
思瀚产业研究院    2025-08-13

AI的快速发展催化新一轮数据中心基础设施的投资热潮

AI技术迎来奇点时刻，全球AI市场规模高速增长。随着GPT、Deepseek等生成式AI问世驱使全球AI事业进入技术奇点时刻，全球AI市场规模进入高速增长期。根据IEA预测，2024年全球AI产业市场空间约234亿美元，到2032年全球市场规模有望达到2745亿美元，CAGR高达36%，成为全球不可小觑的增量市场。

数据中心作为AI重要的基础设施，有望迎来新一轮的建设热潮。AI技术的进步促使云厂商加大对大型数据中心的投资和建设，数据中心产业链快速扩张，新需求&新技术有望带来广阔投资机遇。

云厂商资本开支：海内外云厂商CAPEX投资意愿强，继续大幅上调25年指引

国内云厂商资本开支24年开始爆发式增长，聚焦AIDC基建。阿里24年资本开支同比增长率达239%，并宣布25-27年投入3800亿人民币元（约合527亿美元）用于推进其云计算和人工智能基础设施建设，超过其过去10年投入总和；腾讯24年资本开支同比增长率达221%，其预计25年将保持双位数增长；

海外云厂商24 年的资本开支均创下新高，并在 25/26 年指引中继续大幅上调，主要投向 AI 与云基础设施。亚马逊25年CAPEX指引930亿美元，用于建设和扩容数据中心、购建 AI 专用服务器及网络设施；微软25年CAPEX指引800亿美元，用于生成式 AI 和大模型训练需求；谷歌（Alphabet）将25年CAPEX指引由750亿美元上调至850亿美元，用于数据中心及网络基础建设、云端 AI 服务与 TPU 芯片部署；META 25年CAPEX指引600-650亿美元，重金投入 AI 训练集群与数据中心运营。

数据中心建设热潮已来，未来10年装机增速有望实现10%以上

数据中心建设装机进入扩张期，25年全球总装机量有望突破100GW。AI的训练和推理对算力需求不断增强，数据中心装机量将快速增长，根据IEA数据，25年全球数据中心总装机量有望达到114.3GW，并且根据其测算，在乐观假设下，24-30年数据中心总装机量CAGR高达21%，即使在悲观假设下，24-30年数据中心总装机量CAGR仍能达到8%的增长。从建设主体来看，AI开发和应用的主体以云厂商为主，因此云厂商（国内外CSP大厂）和数据中心托管运营商（Colo商）将成为数据中心的主要投资建设方。

全球AIDC资本开支高增长，驱动行业需求高景气

国内Colo纷纷上调资本开支指引，世纪互联在建和待建工程超1GW。24年国内Colo商在年报中看好AIDC的建设和发展。知名Colo商世纪互联上修25年全年Capex指引到100-120亿元，主要投向基地型数据中心。根据公司公告，截至25Q1世纪互联在建和待建基地型数据中心总容量超过1GW，为阿里巴巴、腾讯、快手、字节等头部CSP提供超大规模算力基地和互联服务，国内算力基础设施建设已经按下加速键。

数据中心资本开支结构中配电设备占比约3成以上

配电系统是数据中心Capex中价值量占比最高的部分。根据施耐德电气的数据中心投资成本计算模型，5MW数据中心，单机柜功率密度20kW，2N配电冗余的配置情况下，数据中心建造成本约16.4亿元，其中配电系统约5.9亿元，制冷系统约4.3亿元，配电系统的投资占总投资约36%，单瓦价值量约1.18元/W（不含变压器、线缆等），是重要的资本开支部分。

从配电系统产品结构来看，UPS价值量占比约40%，是投入最大的设备；柴发机组价值量占比约24%；开关柜价值量占比约18%。

AI算力阶跃式提升，功耗近翻倍增长，催化供电系统加速进化

AI时代GPU算力性能阶跃式提升，远超CPU的进步节奏。根据英伟达数据，GPU运算性能在近些年呈现高速提升的趋势，8年内有望提升1000倍，远超CPU的进化速度，AI时代下，GPU有望成为最主要的算力核心。

AI服务器性能进步伴随着功耗翻倍的增长。上一代英伟达的H200算力板卡其功耗约1700W，而新一代B200板卡的功耗提升至3300W，增长幅度接近翻倍，这就意味着AI服务器的进步将催化未来数据中心供电系统加速进化。

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