风机需求从成本导向转向价值导向，行业格局有望进一步集中
思瀚产业研究院    2025-12-13

1、电力市场化交易及大型化放缓背景下，风机需求有望从成本导向转向价值导向

十四五”期间风机价格的不断下行主要来自风电‘平价’政策带来的降本诉求，表现为 2020-2024 年三年内风机大型化的快速发展以及部分采用激进价格策略的风机企业实现的超额份额提升。而在电力市场化交易及大型化放缓背景下，业主对项目收入端的重视程度有望增加，从而驱动风机需求逻辑由成本导向转向价值导向，能够提供更高可靠性产品及增量价值服务的企业将有望获取更大的市场份额及产品溢价。

风机大型化是过去四年风电项目降本最主要的手段。根据 CWEA 数据显示，2021-2024 年国内陆风新增吊装机组单台功率由 3.1MW/台提升至 5.9MW/台，海风机组由 5.6MW/台提升至 10MW/台，整机大型化发展速度远快于 2014-2020 年。受益于风机大型化带来的风机价格下降以及其他建设费用的减少，陆风项目平时单位造价由 2021 年的 6220 元/kW 下降至4200 元/kW，降本幅度接近三分之一。

但随着国内风机大型化持续推进，部分零部件环节比如叶片、塔筒等出现了较大规模的质量事故，叠加进一步大型化的边际降本作用减弱，行业大型化的趋势逐步放缓，以 2025年北京风能展各整机企业推出的新品为例，陆风机型基本还是围绕 10-12MW 落地，并没有较 24 年进一步提升。

整机环节在产业链中扮演的角色并非简单的采购组装工作，更需要完成整个系统的设计工作以及下游工程环节的优化和升级。从整机企业研发费用来看，行业龙头金风科技每年研发费用较其余上市整机企业基本实现断崖式领先，但受限于“十四五”周期下游需求主要受降本驱动并未表现出太强的差异化优势。随着风机大型化进度的边际放缓以及新能源强制入市带来的电力交易需求下，我们看好可靠性、智能化等因素成为评判风机产品价值的新体系，并带动整机环节竞争格局进一步实现优化。

2、大型化同质化竞争中，头部整机企业依靠高可靠性实现产品溢价

大型化同质化发展过程中，头部企业依靠高可靠性产品形成明确的溢价优势。受风机过快的大型化和低价竞争影响，行业内风机故障/事故数量持续提升，进而带动风电项目可利用系数下降，运维费用持续提升。根据 CWEA 统计，2013—2024 中国风电行业发生的倒塔、火灾烧毁、关键部件失效等大型事故数量呈上升趋势。

从项目收益率的角度出发，提高整机产品的可靠性及风电场的可利用系数对项目收益率提升作用明显，根据测算，风电场可利用系数每提升 1.5pct 对应项目单位资本开支下降约 100 元/kW。

我们统计了 2023-2025 年 11 月中标的一千余个风电项目，总计规模超 220GW，并按照以下标准将这些项目分为三类：1）高价中标项目：中标企业报价在所有中标候选人中不是最低价格，这意味着即使部分企业提出更低的报价，业主也选择了更高报价的企业中标，这意味着中标人的产品具备一定相对溢价；2）超低价中标项目：中标企业的报价是候选人中的最低报价，且报价低于其余中标候选人报价的平均值幅度超过 5%；3）其他项目：不属于以上两种中标结果的项目，包括中标企业报价低于中标候选人报价平均值的幅度小于等于 5%/项目定标时未公布中标候选人报价/只有一个中标候选人。

从结果来看，优质企业已经凭借良好的产品建立溢价。以金风科技为例，其在全国累计吊装量中占比约 23%，但在中电建评选的全国“优胜风电场”占比达 33%，验证其产品的可靠性。从中标结果看，对比其余整机企业，金风科技在过去两年半的时间里超过 50%的项目为高价中标，同时仅有约 5%的项目为通过超低价报价实现中标，中标结构远好于其余整机企业。同时，在采取更高的价格去进行投标后，金风科技及远景的市场份额并未发生大幅下降。

参考历史经验，疏于对产品质量的把控可能会导致市场份额丢失。2006 年华锐风电成立，2008-2010 年，华锐风电市占率跃居行业第一，2010 年达 23.2%。而自 2011 年起，华锐风电市占率持续下跌，2022 年市占率仅为 0.6%。我们认为导致该现象的主要原因为，公司快速扩张下对产品质量的忽视。华锐风电率先生产市场首台 1.5MW 风机，并以低价抢占份额，再以规模优势掌握供应商话语权，实现短期内市占率飙升。但由于对产品质量把控不严格，公司屡发质量与安全事故，最终降低其产品竞争力。2011 年受制于弃风率高企，行业装机下滑，公司生产经营压力凸显，市占率快速下降。

3、电力市场化交易需求下，智能化重塑风机产品价值体系

自国家发展改革委、国家能源局 2025 年 2 月 9 日发布 136 号文以来，中国风电项目上网电价进入市场化定价阶段。不同于平价时期，市场化定价背景下由于电价存在较大幅度波动，项目收益与上网电量并不直接线性相关，电价水平受更多因素影响，比如发电时机、低风速时的出力情况等。

在今年举办的北京风能展上，与其他整机企业不同，金风及远景两家行业头部企业不约而同地推出了面向电力市场化交易的新一代风机产品，以金风为例，今年发布的风机系列新品，可以根据电价波动灵活发电，电价高时多发，电价低时少发，从而实现项目增收（实测项目平均上网电价提升超 10 元/MWh）并降低重要部件运行损耗，最终实现延长了风机设计使用寿命 5 年并提升项目收益率 2%～2.5%。

而要具备交易能力，需要先具备较强的气象预测、功率预测以及价格预测能力，核心考验的是企业的数据积累及算法能力，而头部企业金风、远景由于布局相对较早，且受益于运维管理规模较大具备明显的优势。以功率预测环节为例，2025 年 2 月至 10月南方电网组织新能源功率预测竞赛并按照月度频率公布排名，在 40 多家包含功率预测企业、发电集团、科研院所及高等院校的团队中，金风科技及远景能源几乎每个月都实现了前五名的优异成绩。我们认为在新能源电力市场交易加速推进的背景下，能够为客户提供类似收入增益的企业将实现明显的产品溢价及份额的提升。

此报告为正式可研报告摘录公开部分。定制化编制政府立项审批备案、资产转让并购、合资、资产重整、IPO募投可研、国资委备案、银行贷款、能评环评、产业基金融资、内部董事会投资决策等用途可行性研究报告可咨询思瀚产业研究院。