2024年1-4月火电增速提升，化工需求结构分化
思瀚产业研究院    2024-05-20

1、电力：火电增速提升，水电改善明显

电力生产增速有所加快。2024 年 4 月，全国实现发电量6901 亿千瓦时，同比增长 3.1%，增速比 3 月份加快 0.3 个百分点；1-4 月全国实现发电量29329亿千瓦时，同比增长 6.1%。

火电、水电、太阳能发电增速加快，核电由降转增，风电同比下降。4月份，规上工业火电同比增长 1.3%，增速比 3 月份加快0.8 个百分点；规上工业水电增长 21.0%，增速比 3 月份加快 17.9 个百分点；规上工业核电增长5.9%，3月份为下降 4.8%；规上工业风电下降 8.4%，3 月份为增长16.8%；规上工业太阳能发电增长 21.4%，增速比 3 月份加快 5.6 个百分点。

2024 年1-4月，火电发电量 20622 亿千瓦时，同比增长 5.5%，占总发电量比例达到70%，水电、风电、光伏、核电占比分别为 10%、11%、4%、5%，火电依赖度仍然较高。

2、钢铁：生铁、焦炭产量下降，钢铁出口维持高增

4 月生铁、焦炭产量均有明显下降。2024 年 4 月我国实现生铁产量7163万吨，同比减少 8.0%；焦炭产量 3849 万吨，同比减少6.9%。1-4 月我国累计生铁产量 2.8 亿吨，同比减少 4.3%；累计焦炭产量 1.6 亿吨，同比-2.1%。

从下游来看，基建、采矿业等投资增速较高，以及汽车产量和钢材出口表现较好，地产仍然偏弱，2024 年 1-4 月基建投资完成额同比+7.8%，房地产开发投资完成额同比-9.8%，房屋新开工面积同比-24.6%；采矿业投资增速较高，同比+21.3%。

另外，2024 年 1-4 月汽车产量同比+7.7%，以及钢材出口同比+27.0%，对钢铁需求有较明显拉动。

3、建材及化工：水泥产量下降，甲醇生产旺盛

化工需求方面，水泥和甲醇情况出现分化，2024 年1-4 月，全国水泥产量5.1亿吨，同比-10.3%；甲醇生产较为旺盛，2024 年1-4 月甲醇周均产量达到173.7万吨，同比增长 12.2%。

按照煤炭工业协会数据，若按照 2023 年电力、钢铁、化工、建材在煤炭下游需求中占比分别为 61%、15%、8%、8%计算，我们估算2024 年1-4月四大行业带动煤炭消费增长 2.9%。