2026 年锂电池和锂盐行业景气度有望持续上升
思瀚产业研究院    2025-11-07

一、2025 年前三季度锂电池和锂盐行业公司展现出较好的增长态势

根据宁德时代、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、鹏辉能源发布的2025 年第三季度财报，总体看锂电池行业相关公司呈现较快增长趋势。其中宁德时代前三季度归母净利润 490.34 亿元，同比增长 36.20%；国轩高科前三季度归母净利润 25.33 亿元，同比增长 514.35%；欣旺达前三季度归母净利润14.05 亿元，同比增长 15.94%；

鹏辉能源前三季度归母净利润 1.15 亿元，同比增长89.33%。5 家上市公司在 2025 年前三季度的资本性支出总计495.78 亿元，与去年同期的 356.61 亿元相比增长 39.03%。表明 2025 年前三季度头部锂电池公司加速扩产与投入。增量结构上主要由宁德时代与亿纬锂能贡献，二者的资本性支出分别增长 41%与 82%。表明锂电池厂商对中长期需求有强烈信心。

根据赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、江特电机、格林美发布的2025 年第三季度财报，总体看锂盐行业相关公司呈现较快增长趋势。其中，赣锋锂业前三季度归母净利润 0.26 亿元，同比增长 103.99%；天齐锂业前三季度归母净利润1.80 亿元，同比增长 103.16%；盐湖股份前三季度归母净利润45.03 亿元，同比增长 43.34%；格林美前三季度归母净利润 11.09 亿元，同比增长22.66%。

二、“风光储”一体化加速，为锂电池、锂盐行业带来第二增长极

新一轮 NDC（《巴黎协定》国家自主贡献）提出到2035 年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降 7%—10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的 6 倍以上、力争达到 36 亿千瓦，森林蓄积量达到240 亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放期权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。截至今年 9 月底，我国风电、太阳能发电总装机量已突破 17 亿千瓦，未来 10 年每年还需新增 2 亿千瓦左右的风光装机。

上述 NDC 目标清晰地表明，未来十年中国新能源的建设将进入超高速发展阶段。然而，风电和光伏发电天然具有的波动性、间歇性和随机性，使其大规模并网对现有电网的安全稳定运行构成了前所未有的挑战。要承载如此庞大体量的新能源，并实现 30%以上的稳定消费占比，电网的“削峰填谷”及“实时平衡”能力将成为决定性的瓶颈。因此，储能系统，尤其是响应速度快、建设周期短的新型储能，不再是可选项，而是确保 NDC 目标得以实现的核心保障。

储能需求具有较高的确定性，据测算，1GWh 储能电站约消耗650 吨碳酸锂。面对未来十年高达数千 GWh 的装机缺口，储能的爆发式增长将为中上游的锂电池及核心原料锂盐等带来确定且持久的增量需求。

三、AI 数据中心算力的高能耗催生储能刚需，锂电池、锂盐行业迎来新引擎

运行 AI 所需的基础设施，无论在复杂度还是资源密度上，都呈指数级增长。根据英伟达在 2025 年 GTC 大会上发布的数据，到2027 年，一个AI 服务器架构的功耗将是五年前同类云计算设备的 50 倍。这种技术的进步带来了巨大的投资需求，根据 New Street Research 的预测，到 2027 年，超大规模科技公司在 AI 技术上的投资累计将达到 1 万亿美元。在电力需求方面，如图2 所示，根据 IEA 的模型预测，到 2030 年，全球数据中心电力需求将达945 太瓦时（TWh），大致与目前整个日本的年用电量相当。

储能在 AI 数据中心扮演着核心作用，首先，储能是保障AI 算力中心极致电力安全的基石。AI 训练等任务对电网扰动或断电敏感度较高，因此，响应速度快、能量密度高、备电时间更长的锂电池储能大规模取代UPS。其次，储能是应对 AI 高功耗，突破物理与经济瓶颈的关键。储能系统的“削峰填谷”功能可有效解决 AI 算力中心巨大瞬时功耗带来的“用电尖峰”问题，带来较好的经济性。AI 数据中心对储能的巨大需求将推动产业链中上游锂电池及核心原料锂盐的快速放量。

四、预计 11 月碳酸锂将出现供需缺口，去库周期缩短，利好锂盐行业

大东时代智库（TD）通过对行业 Top20 电池厂调研获悉，2025 年11 月中国锂电池排产总量可达 209GWh。以 650t/GWh 的碳酸锂消耗量作为基础，对应消费 13.59 万吨碳酸锂。国内十月底周度碳酸锂产量 2.13 万吨，11 月折算约4.29周，预测产能可达 9.14 万吨；碳酸锂进口量预计维持平稳，预计进口量为2.1万吨，国产加进口合计达 11.24 万吨。预计当月产生的供需缺口为2.35 万吨。库存端，10 月末周度库存为 13.04 万吨，考虑到 11 月去库的2.35 万吨，11月底库存余量为 10.69 万吨。11 月的预期去库周期为24 天。上述数据支持碳酸锂板块将偏强运行。（注：上述碳酸锂均指碳酸锂当量）