亚钾国际投资老挝钾肥项目的实施背景
思瀚产业研究院 亚钾国际    2023-11-24

1、钾盐矿产资源及境外钾肥基地对保障粮食安全具有战略性意义

（1）钾盐矿产资源是保障我国农业发展的核心战略性资源之一

钾是农作物生长和发育所必须的三大营养元素之一，在促进酶的吸收、植物光合作用、加速新陈代谢、增强抵抗能力等方面具有不可替代的作用，能够有效提高作物的产品质量。钾盐矿资源最主要的应用途径为钾肥，是农业三大肥料之一，是作物增产与提高品质的必需品，占据全球钾盐资源 83%的应用途径。

全球钾盐矿产资源分布极度不平衡；根据 USGS 数据，全球钾盐储量超过33 亿吨（折合 K2O），主要分布在北美和东欧地区，其中加拿大、俄罗斯和白俄罗斯为全球钾盐储量最高的 3个国家，储量合计占全球总量的 68%以上；我国钾资源储量仅占全球储量的不到 10%。另一方面，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯等国家钾资源储量多为钾石盐矿，品位约 25%-30%左右，相对较高；我国钾盐矿资源则主要为卤水钾矿，品位仅为 10%左右，与境外固体钾矿相比明显偏低。

我国钾资源总体稀缺，钾盐资源储量逐年减少，因此是我国严重短缺的矿产资源之一。2010 年国土资源部发布的《关于鼓励铁铜铝等国家紧缺矿产资源勘查开采有关问题的通知》将钾盐列为被鼓励开发的七种紧缺矿产之列；2016 年自然资源部发布的《全国矿产资源规划（2016-2020 年）》将钾盐等 24 种矿产列入战略工业和信息化部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，明确提出要增强原料资源保障，按照市场化原则推进国际钾盐等资源开发合作。

2022 年 7 月，上市公司通过发行股份及支付现金方式收购农钾资源 56%股权并后续通过增资实现持股 71.17%，取得了老挝彭下-农波 179.80 平方公里的优质钾盐矿权的控制权，使公司具有采矿权氯化钾资源量大幅提升至超过 8 亿吨，一举成为亚洲单体最大钾肥资源量企业。公司于 2022 年 11 月获老挝政府主管部门批准取得甘蒙省农龙村 48.52km²钾盐矿勘探权，至此公司合计拥有老挝甘蒙省 263.3 平方公里钾盐矿权，预计折纯氯化钾资源储量将超过 10 亿吨，为公司发展奠定坚实的基础。

公司于 2022 年 8 月与沙湾拿吉省政府签署可行性研究谅解备忘录，正在积极申请老挝沙湾拿吉省 74.2 km²钾盐矿探矿权，以期进一步夯实并扩大公司的资源储量优势，助力缓解我国钾盐矿资源供给紧缺的矛盾。

（2）投资海外钾肥生产基地是缓解钾肥供求紧张的重要方式

钾肥在种植生产粮食及经济作物时施用，能使作物茎秆长得坚强，防止倒伏，促进开花结实，增强抗旱、抗寒、抗病虫害能力，增加作物产量、优化农产品品质，在全球粮食安全的背景下对农业增产意义重大。

随着全球人口及世界经济持续增长，未来几年世界化肥需求仍将持续增长；其中亚洲地区作为新兴经济体，经济增速进一步带动钾肥需求快速增长。基于钾盐资源分布不均衡的情况，钾肥产能同样呈现寡头垄断格局，加拿大及美国厂商组成的北美 Canpotex 联盟、俄罗斯厂商及白俄罗斯厂商相关企业控制全球超过 60%的钾肥产能，在国际钾肥贸易定价中掌握主动权。

2021 年以来，由于国际政治环境变动和地缘冲突事件发酵等影响，作为主要钾肥生产国的白俄罗斯和俄罗斯受到欧美制裁导致产能供应减缓，进一步致使钾肥供需缺口紧张化、国际钾肥价格剧烈波动。2022 年 8 月31 日，国家发改委、财政部联合修订印发《国家化肥商业储备管理办法》，明确将钾肥列入商业储备范围，进一步体现国家重视国内钾肥短缺资源保护、加强钾肥战略储备的政策方向。

针对钾肥供求失衡的矛盾，我国制定了钾肥供应“三分之一国产、三分之一进口、三分之一境外生产基地”的“三三三”发展战略，境外中资钾肥生产基地已成为保障我国钾肥供应的重要途径之一。老挝是亚洲地区主要的钾盐资源集中区，也是国内企业开展国外找钾工作较早的地区。公司作为首批“走出去”实施境外钾盐开发的中国企业，深耕老挝钾盐领域十余年，在老挝甘蒙省建成东泰100 万吨/年大型钾肥生产基地，是我国第一个在境外实现百万吨级生产的钾肥项目。

依托 2022 年收购的彭下-农波矿段钾盐矿资源，公司加快推动 200 万吨/年产能钾肥生产项目的建设，以“一年新增一个百万吨钾肥产能”为目标持续扩大钾肥产能，加快实现公司“成为世界级钾肥供应商”的战略目标。公司将持续利用过往积累的丰富老挝钾矿建设经营经验，快速推动旗下丰富的钾盐资源的开发利用及钾肥生产项目建设，提升钾盐战略资源的开发效率，进一步发挥公司作为我国境外钾肥生产基地的重要作用。

（3）反哺国内市场是保障我国粮食安全的关键步骤

我国作为全球农业第二大国，是全球最主要的钾肥消费国之一，钾肥消费量约占全球消费量的 25%。但受限于国内钾盐资源及产能匮乏，我国钾肥进口依赖度长期偏高，钾肥自给率近年来持续在 50%左右，进口量排名全球钾肥市场第三。受到全球钾肥行业龙头主导格局影响，我国进口钾肥价格也受到国际寡头厂商的影响与限制。确保国家粮食安全，始终是关系我国经济发展、社会稳定和国家自立的全局性重大战略问题；而保障钾肥供给则是确保粮食安全的关键节点之一。2022 年习近平总书记在党的二十大报告中提出“全方位夯实粮食安全根基”；

2023 年 2 月《中共中央国务院关于做好 2023 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》出台，再次强调“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”作为首要工作重点，加强化肥等农资生产、储运调控。2022 年 12 月 29 日，国务院关税税则委员会发布公告宣布 2023 年 1 月 1 日起，对部分商品的进出口关税进行调整，其中钾肥进口关税从 2023 年 1 月 1 日起降为 0，充分体现了我国对于钾肥供应不足问题的高度重视。近年来我国制定的“三三三”战略效应开始逐步显现，根据中国无机盐工业协会（以下简称“无机盐协会”）数据显示，2020 年-2022 年中国自老挝进口氯化钾规模分别为 12.78 万吨、41.66 万吨、60.70 万吨，2023 年 1-6 月老挝进口氯化钾 71.3 万吨，老挝钾肥进口量不断攀升，老挝钾肥进口保供的新格局已初步形成。

中国钾肥市场是钾肥生产企业的必争之地，公司也已经系统性展开国内市场布局，积极推动回国返销。为保障我国粮食安全作出积极贡献，公司与中华全国供销合作总社下属企业中农集团控股股份有限公司签订《2022 春耕保供战略合作协议》，在同等条件下优先保供，提高春耕保供效率，为钾肥价格稳定攻坚战做出贡献；与多家国内专业钾肥贸易商及化肥生产企业签署《钾肥供销合作框架协议》，进一步构建长期、稳定、良好的国内钾肥供销渠道体系。

公司一方面通过越南港口将钾肥海运至国内防城港、鲅鱼圈、连云港、张家港、镇江港等港口，满足东北、华北、华南、西南等重要粮食产区的用肥需求；另一方面通过中老铁路将钾肥直接陆运回国，快速反哺我国西南各农业大省，成为最为稳定的供应渠道。

2022 年上市公司钾肥回国销售近 50 万吨，2023 年 1-9 月反哺国内 80 余万吨，后续公司计划将进一步加大国内市场回运数量。上市公司已逐渐成为我国钾肥保供稳价的中坚力量，守护我国粮食安全，发挥了境外钾肥基地重要的保供稳价作用。

，进一步投入老挝甘蒙省钾盐矿彭下-农波矿区 200 万吨/年钾肥项目（二期），有利于提升资金使用效率，推动加速项目建成达产，从而加大反哺国内市场，缓解我国钾肥供需紧张。公司从夯实钾资源储量、提升钾肥产能及大力返销国内市场等多个方面，增强我国钾肥储备、降低外部钾肥进口依赖，对我国农业发展和保障粮食安全作出贡献。

2、老挝钾盐矿资源丰富、品位较高，区位优势明显

老挝地处东南亚地区核心位置，北邻中国，南接柬埔寨、东接越南，西北达缅甸，西南毗连泰国，具备良好的地缘优势，辐射范围涵盖印度、印度尼西亚、马来西亚等国。根据 USGS 数据，老挝是亚洲地区钾盐矿资源储备的主要地区之一，折纯氧化钾储量排名全球第八名；老挝钾盐资源种类主要为光卤石矿，矿层分布连续、适合机械化规模开采，且品位约 15%-20%左右，高于我国储量主体卤水钾矿。老挝钾盐矿资源丰富，品位相对较高，且与我国接壤、交通便利，因此成为了中资企业“境外找钾”的重要目的地之一。

全球钾肥消费主要集中在农业发达国家，其中东亚、东南亚及南亚地区均位列全球钾肥消费地区前五名。根据 IFA 统计，2020 年度印度、印度尼西亚、中国、马来西亚、越南、泰国等国家钾肥消费量均位居全球前十名。老挝作为亚洲的钾盐矿产储备基地、钾肥生产中心，与区域消费市场陆地接壤，交通条件便利，区位优势明显。

同时，作为东盟成员国和 RCEP 成员国之一，老挝钾肥在地区经贸环境、进出口和税收等方面具备一定优势，随着产能扩张可逐步成为周边钾肥消费国进口加钾、俄钾的优质替代来源。老挝地处我国“一带一路”战略沿线核心区位，已经通过周边越南万安港、格罗港及海防港等多个港口实现了与国内市场的成熟海运渠道，2021 年底通车的中老铁路更为老挝钾肥直接铁运回国建立了直接通道。根据无机盐协会统计，2022 年老挝向中国供应的钾肥数量明显增加，氯化钾进口 60.7 万吨，同比增加 45.7%。伴随未来泛亚铁路的逐步建设，老挝钾肥物流体系将进一步升级，获得更广阔的发展空间。

公司持有的钾盐矿权位于老挝，储量丰富、品位较高，且邻近周边东南亚消费市场，与国内钾肥市场运输渠道畅通，是不可多得的优质资产。通过本次发行，上市公司将募集资金加速老挝钾肥生产项目建设，快速提升公司钾肥产量，充分利用老挝区位优势促进钾肥业务在境内境外市场的发展壮大。

3、我国“一带一路”等战略推动中老经贸合作

自 2013 年提出共建“一带一路”重大国际合作倡议以来已历经十年，我国已与 151 个国家和 32 个国际组织签署 200 余份合作文件，合作重点涵盖基础设施、贸易往来、资金流动等多个方面，提升贸易投资自由化和便利化水平，实现优势互补、互利共赢。共建“一带一路”已经成为中国参与全球开放合作、改善全球经济治理体系、促进全球共同发展繁荣、推动构建人类命运共同体的重要战略方案。

老挝地处“一带一路”战略沿线核心区位，其“变陆锁国为陆联国”的发展战略与中国“一带一路”倡议高度契合。中老两国近年来多次签署合作文件，在政治、经济等多个领域发展深化两国合作：2017 年 11 月《中老联合声明》同意加快两国战略对接，以中老铁路为依托共建中国云南-老挝南部的中老经济走廊，共同开发一系列中老合作重大项目；2019 年 4 月《中国共产党和老挝人民革命党关于构建中老命运共同体行动计划》明确以中老铁路为依托开展以互联互通和产能与投资合作为重点的经济贸易合作，引导和鼓励各自企业到对方国家投资兴业。

2020 年 11 月 15 日，包括老挝在内的东盟十国以及中国等 5 个国家正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），宣布将进一步消除成员国之间的关税和非关税壁垒，将有效促进区域间货物、服务贸易及投资自由化。中老铁路的顺利通车、磨憨—磨丁经济合作区、万象赛色塔综合开发区建设的顺利推进成为中老命运共同体建设的标志性成果，为实现区域互联互通、中国国内国际双循环、中老共同推动“一带一路”高质量发展，打造中老经济走廊提供了不竭的动力。

为保障我国钾肥稳定供应、保障粮食安全，发改委支持我国企业参与老挝等国盐湖资源开发，已原则同意将老挝钾肥项目纳入“一带一路”建设重大项目储备库和国际产能重点合作项目。

2023 年 10 月 17 至 18 日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京召开。在开幕式上发表主旨演讲，明确中方愿同各方深化“一带一路”合作伙伴关系，在支持高质量共建“一带一路”的八项行动中明确将统筹推进标志性工程、设立融资窗口并增加资金，以市场化、商业化方式支持共建“一带一路”项目；本届高峰论坛期间举行的企业家大会达成了 972 亿美元的项目合作协议。公司与老挝计划与投资部在本次企业家大会上正式签署了《老挝甘蒙省 500万吨/年氯化钾（钾肥）产能扩建项目框架开发谅解备忘录》，争取 2025 年钾肥产能达 500 万吨。

公司将进一步加大对老挝钾肥生产项目的投资力度，中老两国合作持续火热的政策背景与“一带一路”合作发展战略的稳步实施为公司进一步增加老挝当地投资提供了政策保障。面对外部国际政治经济环境变化，为更好地应对未来经济运行面临的新挑战，公司将紧密跟随国家政策，通过共建“一带一路”坚定不移地推进经济全球化，依托国际市场发挥好“一带一路”东南亚、中亚等区域的地理位置优势、资源优势、人力成本优势等，积极践行更高质量的国内外双循环发展。