股权投资行业募资总量、投资及退出情况
思瀚产业研究院    2024-10-09

我国私募股权投资市场自 2018 年以来受宏观经济下行压力加大、监管趋严资管新规出台、金融去杠杆等影响全面降温。2021 年我国宏观经济企稳恢复，国内私募股权基金存续规模结束近三年同比增速下行趋势快速回升。

在经济大环境快速恢复中，国内私募股权投资市场募资环境回暖显著，前三季度募集基金数额创历史新高，募集基金金额也逐步恢复，已超 2019 年全年数。投资端，在募资市场回暖、IPO 保持高增长背景下，投资者投资信心增加，国内股权投资市场投资案例数及金额增幅明显。存量私募股权投资基金数量及规模仍保持一定增长，增速较上年有所反弹。

从投资行业分布情况来看，市场投资金额占比最高的三个子行业分别为半导体及电子设备、生物技术/医疗健康以及 IT。退出端，2021 年前三季度国内股权投资市场退出案例数同比上升仍受益于A股科创板及创业板注册制平稳运行。

2022 年受宏观经济影响，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，叠加海外通胀持续走高、美联储多次加息、俄乌冲突等外部因素，我国宏观经济增速有所放缓。受此影响，股权投资市场在募资、投资及退出方面均出现不同程度降温。

2023 年，在全球私人资本市场融资状况偏紧、私募股权投资市场面临退出“寒冬”等多重因素影响下，我国私募股权投资市场延续低温，募资、投资、退出市场规模和交易数量都有所缩减。

根据中国证券投资基金业协会数据披露，截至 2023 年末，我国存续登记私募股权、创业投资基金管理人 12,893 家，较上年末减少 1,410 家，同比下降 9.9%；存续私募股权投资基金 31,259 支，较上年末减少 291 支，同比下降 0.9%，存续私募股权投资基金规模 11.12 万亿元，较上年末增加 0.18 万亿元，增长 1.7%；存续创业投资基金 23,389 支，较上年末增加 4,035 支，增长 20.8%，存续创业投资基金规模 3.21 万亿元：较上年末增加 0.38 万亿元，增长 13.4%。

（1）募资总量

2023 年，中国股权投资市场募资端延续下行态势，新募基金数量和募集资金规模均同比下滑；受政府创投政策引导，国有资本股权投资参与度持续加深，LP国资化趋势增强。根据清科研究中心数据，2023 年中国股权投资市场新募基金数量 6,980 支，同比下降 1.1%，新募基金总规模 18,244.71 亿元，同比下降 15.5%；单支基金平均募资规模下滑至 2.61 亿元，同比下降 14.5%。

在整体募资下行的背景下，外币基金募资压力更为严峻，2023 年新募人民币基金 6,903 支，同比下降 0.6%，募资规模 17,156.01 亿元人民币，同比下降 10.1%，人民币基金募资数量保持稳定，募资规模同比下降；外币基金数量和规模紧缩态势明显，2023 年新募外币基金共计77 支，募资规模约为 1,088.70 亿元人民币，同比降幅分别为 32.5%和 56.4%。

从出资来源看，2023 年中国股权投资市场新募人民币基金的 LP 披露认缴出资总规模超 1.5 万亿元。其中，政府引导基金和政府机构/出资平台的合计披露认缴出资金额近 6,200 亿元人民币，占比达到 40.6%，相比 2022 年增长 6.7 个百分点。

产业资本的出资保持活跃，2023 年披露的认缴出资金额占比达到 26.7%；金融机构与险资 LP 的出资相对稳定，两者合计披露出资超 1,600 亿元人民币，占比相较 2022 年增加 0.1 个百分点。从新募人民币基金的 LP 国资属性分布来看，国资背景 LP 仍是中国募资市场的重要支撑，2023 年国有控股和国有参股 LP 的合计披露出资金额占比达 77.8%，相比 2022 年提升了 4.6 个百分点，国有资本股权投资参与度持续加深。

根据清科研究中心数据，截至 2023 年底，中国共设立 2,086支政府引导基金，目标规模约 12.19 万亿元人民币，已认缴规模约 7.13 万亿元人民币，其中 2023 年新设立的政府引导基金 107 支，同比下降 25.2%，已认缴规模为 3,118.46 亿元人民币，同比下降 35.0%。

（2）投资情况

2023 年，中国股权投资市场投资活跃度下降，投资案例数和投资金额继续下滑，降幅同比有所收窄。半导体及电子设备、生物技术/医疗健康和 IT 三大行业投资规模仍位居前列，在国家政策引导和技术进步的引领下，硬科技领域吸引力居高；江苏、上海等地投资案例数及投资金额高。

根据清科研究中心数据，2023 年中国股权投资市场共发生投资案例数 9,388起，同比下降 11.8%，涉及投资总金额 6,928.26 亿元，同比下降 23.7%，降幅较2022 年有所收窄。产业结构升级背景下国有资本持续赋能硬科技产业发展，半导体、清洁技术、汽车等领域获大量资金投入。

投资行业分布方面，2023 年，半导体及电子设备投资案例数和投资总金额仍保持首位，2023 年投资案例数超过 2,000 起，投资金额达到 1,864.99 亿元，但同比来看，投资数量和投资金额分别同比下降 3.8%和下降 16.4%；生物技术/医疗健康、IT 行业投资金额分别第二位和第三位，投资案例数均达到 1,700 家以上，其中生物技术/医疗健康投资金额 1,064.99 亿元，IT 行业投资金额 701.40 亿元，较2022 年均有下降。2023 年，机械制造和汽车领域投资表现强劲，投资金额分别同比增长 15.6%和 12.7%。

（3）退出情况

退出方面，2023 年，中国股权投资市场共发生 3,946 笔退出案例，同比下降9.6%，其中被投企业 IPO 案例数共 2,122 笔，占比 53.78%，比 2022 年减少 8 个百分点，但仍为主要的退出方式。

2023 年 8 月，证监会提出要科学合理保持 IPO，统筹好一二级市场动态平衡，作出阶段性收紧 IPO 节奏等安排，IPO 作为一级市场的主要退出通道压力上升。2023 年，中国股权投资市场股权转让、回购、并购退出案例数分别为 962 笔、604 笔和 243 笔，占比分别为 24%、15%和 6%，同比分别增长 4.79%、增长 27.16%和增长 1.67%，回购交易增幅明显。

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