全球甲醇海外新产能扩张放缓
思瀚产业研究院    2025-09-07

过去 5 年，全球甲醇扩张潮造成相对过剩：2019-2024 年，全球甲醇处于高速扩张状态，平均产能增速达到4.6%/年，2024 年全球甲醇产能达到1.86 亿吨；而该阶段需求增速为2.7%/年，2024 年全球甲醇需求为 1.12 亿吨，产能扩张大于需求增速，全球甲醇进入相对过剩状态，产能利用率从 2019 年的 66%一度下跌至 2023 年的 58.9%，2024 年恢复至 60.2%。

1、未来全球甲醇产能有望进入低速增长期

根据 Methanol Institute 数据，2019-2024 年，全球甲醇新产能平均达到 827 万吨/年，产能增量主要由中国、伊朗、大西洋等区域贡献；但根据 Methanex 预测，2026-2028 年全球甲醇产能或进入低速增长期，由于伊朗天然气供给的不确定性，在不考虑伊朗项目增量情况下，26-28 年全球甲醇确定性的净增量可能仅为 200/0/50 万吨左右。

伊朗有三套甲醇新项目，但进展存不确定性。根据隆众资讯数据，26-28 年，伊朗仍有三套 165 万吨的甲醇装置计划投产；但伊朗天然气供应的不稳定或给项目进展带来较大的不确定性，根据 Methanex，由于技术挑战和天然气限制，甲醇新工厂间歇式运行，而持续的能源危机又使情况进一步恶化。

伊朗甲醇的生产依赖南帕尔斯气田的天然气供应，天然气供应的不稳定性造成了甲醇生产的波动；由于美国及欧盟长期制裁，国际石油巨头纷纷撤资，伊朗天然气田开发严重滞后，南帕斯油气田第 11 期项目原本由道达尔和中石油等国际财团投资开发，但 2018 年道达尔退出，中石油虽一度接手道达尔股份，后也于 2019 年宣布退出，伊朗官方最终决定由伊朗国家石油公司接手，导致该项目推迟多年才得以投产。

类似情况在其他天然气田也时有发生：一旦制裁出现压力，外国技术与资金往往迅速撤离，使伊朗加剧依赖国内投资和技术，项目进展往往缓慢或停滞。此外，2025 年以色列对伊朗关键能源设施的打击已造成生产中断，南帕斯第 14 期气田的袭击令部分生产装置停车，使伊朗南帕斯气田的产量受损。因此，天然气供应、设备、资金等问题或使得伊朗甲醇项目进展存在一定不确定性。

2、 中国甲醇进口依赖中东资源

全球区域间供需结构差异较大，根据卓创资讯和 Methanol Institute 数据测算，2024 年中国甲醇消费量占全球的 82%，产能为全球 61%；根据 Methanol Institute 数据，2024 年全球甲醇贸易量在 3334 万吨左右，其中中国甲醇进口量达到 1348 万吨，占全球贸易量的 40%，是全球最大的甲醇进口国。

从中国的进口结构来看，伊朗/阿曼/阿联酋/沙特占中国甲醇进口的 11%/25%/23%/14%，中东四国合计贡献中国进口的 73%，伊朗货源直接占比不高，但如果考虑到伊朗通过其他国家转口到中国的量，国内进口伊朗甲醇约占我国甲醇总进口量的 60%左右。

因此，在未来海外新产能增速放缓，主要集中在伊朗的情况下，且伊朗受制裁后，其甲醇装置的原料、资金、设备等均存在较大的不确定性，海外甲醇供需或迎来趋势性改善。

资料来源：woodmac，天风证券研究所 卓创资讯 思瀚

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