大模型第一股“智谱华章”顺利登陆港交所
思瀚产业研究院    2026-01-20

2026 年 1 月 8 日，北京智谱华章科技股份有限公司于港交所正式挂牌上市，一举成为全球首家以通用大模型为核心业务的 IPO 企业。作为中国最早布局大模型研发的企业之一，智谱在 IPO 前已完成 8 轮融资，累计融资规模超83 亿元。公司依托GLM 系列模型深厚的技术积累，以及 MaaS 平台的商业化落地突破，截至2024年，公司已跻身中国收入体量最大的独立大模型厂商之列。

智谱发展史梳理

智谱成立于 2019 年，专注于智能大模型研发，致力于实现“让机器像人一样思考”的愿景。公司核心技术源于清华大学知识工程实验室（KEG Lab），团队持续深耕自然语言处理、多模态理解及知识图谱领域的研究。2021 年 3 月，公司发布自研预训练框架 GLM（通用大语言模型），打破BERT（基于 Transformer 的双向编码器表征模型，通过双向注意力捕捉上下文信息）和GPT（自回归语言模型，基于单向注意力实现文本生成）二者的技术瓶颈。

2022 年，公司成功开源千亿级大模型 GLM-130B，一举填补国内千亿级开源大模型的技术空白；同年 9 月，公司再推出多语言代码生成大模型CodeGeeX。该模型聚焦提升开发效率、优化代码质量及强化跨语言支持能力，进一步完善了公司在AI 核心技术领域的产品矩阵。

2023 年 8 月，公司依托自主研发的 ChatGLM2 模型，正式推出首款生成式AI 助手智谱清言。该产品覆盖通用问答、多轮对话、创意写作、代码生成等多元功能，且已完成国家备案，标志着公司智能化服务迈入全新阶段。同年10 月，第三代ChatGLM3大模型发布，重点强化多模态理解与代码执行能力。

2024 年 1 月，新一代基座大模型 GLM-4 重磅亮相，实现性能全面提升60%，在上下文长度、多模态支持能力及推理速度等核心维度均实现突破。随即，公司以GLM-4为技术底座持续深耕，快速迭代出 GLM-4.5/4.6/4.7 等升级版本；同时，公司推出GLM-OS 及 AutoGLM 等智能体产品，重构人机交互范式。

智谱：中国重要的独立大模型厂商

智谱作为中国最早研发大模型的企业，也是中国收入体量最大的独立大模型厂商。公司在 IPO 之前已完成了 8 轮融资，融资规模超 83 亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年的收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二。

2024 年，公司实现营业收入 3.12 亿元（同比+149.60%），2022-2024年复合增长率达 133.96%。2024 年公司毛利率为 56.30%，同比下降8.30 pct。

公司营收增长主要得益于：

1）公司围绕一体化 MaaS 平台构建多元产品供给，依托语言、多模态等四类模型及标准化 API，快速渗透科技、金融等多领域客户，有效推动商业化规模扩张，形成营收增长的核心增量。

2）公司坚持技术创新导向，通过高强度研发投入支撑模型持续迭代。2023年、2024年研发投入分别达 5.29 亿元、21.95 亿元，为产品升级与新品研发提供充足保障，持续强化产品竞争力，进一步赋能营收增长。

3）筹资用途方面，智谱预计全球发售所得款项净额约 41.7 亿港元，据其招股书披露，这笔资金将作如下分配：约 70%用于持续增强通用 AI 大模型研发能力，约10%用于依托最新基座模型、训练/推理工具及基础设施优化 MaaS 平台，约10%用于发展业务合作伙伴网络及开展战略投资，剩余 10%则用于营运资金及其他一般企业用途。