2024年三季度 GDP 略超预期，9 月经济数据多数好转
思瀚产业研究院    2024-10-22

1、三季度 GDP 略超预期

三季度 GDP 增速边际回落，略好于市场预期。2024 年三季度 GDP 同比增速录得 4.6%，预期 4.5%，二季度为 4.7%；环比增速录得 0.9%，处于历年同期次低水平。第一、二、三产业同比增速分别录得 3.2%、4.6%、4.8%，分别拉动 GDP 同比增速 0.22%、1.99%、2.59%，服务业的贡献自去年一季度后显著回落，与此同时工业的贡献显著回升。

产能利用率持续回升，“量升价跌”有所缓解。2024 年前三季度名义 GDP（现价）同比增速录得 4.0%，低于实际 GDP（不变价）同比增速 4.8%，GDP 平减指数同比录得-0.8%，通缩压力边际缓解。三季度产能利用率录得 75.1%，延续回升趋势，上半年较为突出的供需不平衡的格局有所改善。

2、9 月经济数据多数好转

社零超预期回升，必选好于可选。9 月社会消费品零售总额同比录得 3.2%，预期 2.5%，前值 2.1%，限额以上零售同比录得 2.8%，摆脱 3 个月低迷态势。分品类看，商品零售同比录得 3.3%，餐饮收入同比录得 3.1%，网上零售同比录得 6.4%。分行业来看，家电、通讯器材、粮油食品等同比增速较高，建材、化妆品、石油制品等行业同比增速偏弱，必选消费依旧好于可选消费，但两者增速差有所收敛。

工业生产好于预期。9 月工业增加值同比增速录得 5.4%，预期 4.5%，前值 4.5%。其中，采矿业、制造业、公共事业当月同比分别为 3.7%、5.2%、10.1%。分行业看，41 个大类行业中有 36 个行业增加值保持同比正增长，较 8 月有所增加，计算机通信、医药、运输等设备制造业等行业增幅较大，黑色、石油开采、农副食品加工业增速偏弱。

固定资产投资增速略好于预期，民间投资占比再创新低。9 月固定资产投资累计同比增长 3.4%，预期 3.3%，前值 3.4%。其中，制造业投资同比录得 9.1%，前值 9.2%；基建投资同比录得 9.3%，前值 7.9%；地产投资同比录得-10.1%,前值-10.2%。9 月民间投资累计同比增速录得-0.2%，为年内低点；民间固定资产投资所占比重录得 50.4%，创下近 10 年最低，民营经济信心仍有待加强。

地产尚处于底部波动，回暖尚需时日。9 月商品房销售面积录得 9682 万平方米，为 2010年来同期新低，同比增速-10.8%。9 月房屋新开工、施工、竣工面积累计同比增速分别为22.2%、-12.7%、-24.4%，仍处于深度负值区间；房企到位资金累计同比-20.0%，较前值有所回升，房企融资端的根本性改善取决于销售，目前仍在底部徘徊。

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