摄影业白银需求延续结构性下行
思瀚产业研究院    2025-02-26

摄影业白银需求主要由医疗行业 X 光片需求、摄影与电影行业的胶片需求三部分组成。医疗行业方面，医疗设备数字化进程持续，传统 X 光片逐渐被数字 X 光片替代，带动白银需求下行。从不同区域间的变化趋势观察，2014-2023 年间，更为发达的欧洲与北美地区摄影业白银需求累计下降了 34%至 23 年的 610 吨，而东亚地区摄影业白银需求累计下降了 24%至 7.4 吨，降幅相对较低。而在近五年内，2019-2023 年间，欧洲与北美地区累计降幅仅为 4%，东亚地区降幅则达到 11%。这意味着发达国家医疗行业的白银需求收缩已基本完成，中国等东亚国家将成为下阶段医疗业白银需求结构性收缩的主要来源。

近年来，中国的医疗白银需求尚还保持稳定，但随着国家集采的逐渐开展，现代化和数字化已成为我国医疗系统升级的关键，X 光片数字化也将延续摄影业白银需求的结构性下行。另一方面，摄影与电影行业的胶片需求预计保持稳定，虽然摄影与电影行业亦存在数字化替代的叙事，但该进程已基本完成，摄影与电影行业白银需求已处于历史低位，且艺术届对传统数字胶片独特的质感或将保持青睐。

综合考虑，东兴认为 2024-2027 年间摄影业白银需求CAGR 或为-1.2%，或由 2024 年的 812 吨下降至 2027 年的 780 吨。