惠州仲恺高新区-COB超高清显示改扩建项目可行性研究报告
思瀚产业研究院    2022-04-15

雷曼光电 COB 超高清显示改扩建项目

1、项目基本情况

为了满足小间距 LED 显示屏市场不断增长的需求，提高公司的市场地位，公司拟对现有基于 COB 技术的 Micro LED 显示产品产能进行扩产，提高供货能力。

本项目的实施主体为公司全资子公司惠州雷曼光电科技有限公司。本项目实施地位于广东省惠州市东江科技园雷曼光电工业园内，通过利用现有场地及新建44,583.66 ㎡生产厂房、员工宿舍及配套工程设施，并采购一系列先进的生产设备及其他辅助设备，基于现有的 Micro LED 超高清显示产品在下游客户及应用场景中提出新的需求，以实现对现有 Micro LED 超高清显示产品的升级完善和公司业务规模的拓展。通过本项目的实施，公司将建设国际一流的 Micro LED超高清显示产品生产基地，以更好地满足市场需求，解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾，并为公司提供良好的投资回报和经济效益。本项目建设期为 24个月。

2、项目投资概况

本项目总投资 53,958.13 万元，拟使用募集资金投资金额 53,900.00 万元。项目具体投资情况如下：单位：万元

3、项目实施的必要性

（1）本项目的建设是适应市场需求的必然选择

近年来，小间距 LED 显示产品的销量快速增长，成为拉动 LED 显示应用市场规模增长的主要动力。根据奥维云网（AVC）数据显示，2019 年及 2020 年，中国小间距 LED 显示屏市场规模分别为 103.7 亿元及 118 亿元，同比增速达55.2%及 13.79%。2021 年，中国小间距 LED 显示屏市场销售额约为 181.5 亿元，同比增长 53.9%。

在智慧城市建设进程加快的今天，数字化、可视化、信息化的综合智能办公需求与日俱增，小间距 LED 显示屏凭借其在无缝拼接、显示效果、使用寿命等方面的优势脱颖而出，在户内外大型广告、舞台表演、展览展示、赛事运动、指挥调度、安防监控、视频会议等各种高清大屏显示应用场景得到了广泛应用。根据奥维云网（AVC）的数据显示，2020 年，小间距 LED 显示屏已占据中国大屏幕拼接市场约 61.17%的市场份额，超过 LCD 及 DLP 成为占比最大的拼接显示屏应用。依托于产品性能的比较优势和逐渐凸显的成本优势，小间距 LED 显示屏正在取代DLP背投产品及LCD拼接屏，成为拼接显示屏领域应用最广的产品。

随着工艺技术的不断成熟和市场认知度的不断提升，COB Micro LED 显示产品凭借其高稳定性、维护便捷性、观看舒适性等特点，未来将进一步在小间距LED 显示产品的各个应用领域，尤其是高清显示应用领域，获得广阔的市场前景。在上述背景下，公司只有紧跟行业和市场变化趋势，不断推出适应市场需求的产品，才能稳固行业地位，提升盈利水平。因此，COB Micro LED 显示面板项目的建设是公司适应市场需求的必然选择。

（2）本项目建设有利于进一步增强公司在 LED 显示行业的市场地位

随着 COB 技术在小间距产品上的优势逐步开始显现，基于 COB 技术的 LED显示屏开始被市场广泛接受，其在小间距 LED 显示屏市场的占有率也逐步提升。奥维云网数据显示，2019 年点间距为 2.5mm-2.1mm 的小间距产品销售额同比降低了 4.9%，与此同时，点间距为 1.4mm-1.2mm 的小间距产品增长最快，同比增长了 64.2%。2020 年上半年相比于 2019 年上半年，COB 显示屏占小间距 LED显示屏的市场份额由 8.0%提升到 8.6%。由此可见，LED 显示屏产业间距微缩化趋势逐渐明显，COB 小间距 LED 显示屏的市场规模将逐步提升。

公司在 LED 行业深耕多年，同时具备 LED 封装和 LED 显示技术。凭借既有的封装和显示技术优势，公司已成为行业内率先掌握 COB 小间距 LED 显示面板生产技术的上市公司。自 2018 年起，公司像素间距小于 2.0mm 的 COB 小间距 LED 显示面板产品已实现规模化生产和销售。

自 2018 年以来，公司承接并完成了“华南理工大学广州国际校区 8K 超高清显示屏”“新疆生产建设兵团某师公安局显示系统指挥中心项目”“咸阳市广播电视台全媒体演播室”“深圳市龙岗区政府多媒体会议室”等一系列使用 COB 小间距 LED 显示屏的知名项目，受到客户的好评和青睐。公司产品凭借高密度、高可靠性、高对比度、高分辨率、高防护等级、高灰度、低使用成本等优点。2020 年，公司基于 COB 技术的 Micro LED超高清显示业务收入较上年同期增长 47%，其中国内市场较上年同期增长 62%，未来公司的 Micro LED 面板有望成为小间距高清显示领域的主流产品。

公司现有的 Micro LED 显示面板的生产能力有限，现有的产能已无法满足日益增长的市场需求，扩大生产规模迫在眉睫。本项目实施后，公司的 Micro LED显示面板的产能将得到提升，并依靠独特的生产工艺技术实现与市场主流产品差异化，满足公司在小间距 LED 显示业务领域扩张的需要。因此，建设本次募集资金投资项目，系公司在巩固现有优势的基础上，进一步拓展小间距 LED 尤其是 Micro LED 显示领域，建立独特竞争优势并提升市场地位的重要战略举措，有助于进一步提高公司销售规模及盈利能力，强化和提高公司抗风险能力和综合竞争实力。

4、项目实施的可行性

（1）公司在 LED 行业深厚积累，拥有领先的研发实力和丰富的技术经验

小间距 Micro LED 显示面板生产工艺技术既包含器件封装技术又包含显示面板技术，因而需要生产企业在器件封装和显示面板生产两大领域具备丰富的生产经验和技术储备。公司自成立以来始终致力于 LED 产品的研发、制造、销售与服务，在 LED 封装、显示屏、照明三大领域都积累了丰富的技术经验。凭借多年的持续研发与技术积累，公司成功打破国外产品在 LED 中高端封装领域的垄断，并开发生产出高端 LED 全彩显示屏和高效 LED 照明产品，产品远销北美、欧洲、澳洲、中东等一百多个国家和地区。公司在相关领域的技术积累为其在COB 的技术研发及生产上提供了先天优势。

经过多年的研发投入和技术积累，公司 COB 技术日趋成熟，并已达到国际先进水平。公司结合先进 LED 集成封装技术、LED 智能显示控制技术及一系列工艺技术突破，于 2017 年 11 月研制成功小间距 Micro LED 显示面板，并于 2018年开始量产和销售。2018 年 CES 展上，三星首次发布了其 0.84mm 间距的 COB显示屏“The Wall”。2019 年 3 月，公司发布了像素间距为 0.9mm 的 8K Micro LED显示屏。2020 年 2 月 11 日在荷兰国际视听及系统集成展览会（ISE 展）上，公司全球首发一款基于 COB 技术、像素间距为 0.6mm、324 吋超高清 8K Micro LED显示屏，为未来 Micro LED 普及奠定了基石。截至目前，公司已发布了 P1.9、P1.5、P1.2、P0.9 及 P0.6 五种型号小间距 Micro LED 显示屏，在相关领域的技术积累已达到国际先进水平。

公司已建立了健全的管理制度体系和研发组织模式，不断强化跨学科协作，建立有效的科研激励机制，持续引进研发和技术骨干，其中核心技术人员均是国内较早从事 LED 研究的专业人员，具有丰富的理论和实践经验。同时，公司积极保持对外技术交流，持续增加研发投入，并坚持产学研合作模式，先后与中国地质大学、深圳大学等建立长期合作关系，使公司在 LED 显示、照明及封装应用技术研发领域屡获新突破。公司连续多年被认定为高新技术企业。深厚的研发实力为项目的实施提供了有力的技术支持。

（2）公司拥有稳定的客户资源及品牌优势

公司自创立伊始，坚持自主品牌全球运营，通过技术创新和优质服务致力于向客户提供高质量的产品、服务和解决方案，客户信任度与忠诚度不断提高。公司通过直销与经销双驱动模式在国内外建立了完善的销售网络，客户遍布北美、欧洲、澳洲、中东等一百多个国家和地区，积累了良好的口碑与市场美誉度。

公司是深圳 LED 行业首家上市公司，同时是中国光学光电子行业协会显示应用分会副理事长单位和深圳市 LED 产业联合会常务副会长单位，曾多次获得“中国光电行业影响力企业”“国内 LED 知名品牌”等殊荣。公司共完成了“中超 16 个体育场馆 LED 显示屏更新”“国庆 60 周年天安门广场显示屏”“人民大会堂LED照明改造工程”“法国甲级足球联赛特型户外LED球场屏”“美国好莱坞LED伸缩球”“深圳市气象局LED显示屏”等一系列国内外知名项目，凸显出公司客户资源稳定、品牌影响力强大。公司稳定的客户资源及品牌优势为募集资金投资项目的实施提供了坚实的基础。

（3）相关产业政策为项目开展提供良好的发展空间

目前，小间距 LED 显示屏已经广泛应用于安防监控、调度指挥、广电演播、展览展示、商务教育等诸多领域，属于国家重点扶持的高新技术行业，符合国家的发展战略方向。国家陆续出台下游行业的相关扶持政策，为 LED 显示屏行业带来了新的发展机遇，相关政策具体情况如下：

1）2014 年 8 月 27 日，八部委联合印发《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》（发改高技〔2014〕1770 号），提出建立全面设防、一体运作、精确定位、有效管控的社会治安防控体系；整合各类视频图像信息资源，推进公共安全视频联网应用；推动城市公用设施、建筑等智能化改造，建设全过程智能水务管理系统和饮用水安全电子监控系统。

2）2015 年 3 月 28 日，联合发布《推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》（即“一带一路”倡议），倡议指出，推动新兴产业合作，按照优势互补、互利共赢的原则，促进沿线国家加强在新一代信息技术、生物、新能源、新材料等新兴产业领域的深入合作，推动建立创业投资合作机制。

3）2015 年 5 月 6 日，发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》（发改高技〔2015〕996 号），意见指出，到 2020 年，基本实现“全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控”的公共安全视频监控建设联网应用，在加强治安防控、优化交通出行、服务城市管理、创新社会治理等方面取得显著成效。

4）2016 年 7 月 28 日，发布《“十三五”国家科技创新规划》（国发〔2016〕43 号），规划指出，突破光电子器件制造的标准化难题和技术瓶颈，建立和发展光电子器件应用示范平台和支撑技术体系，逐步形成从分析模型、优化设计、芯片制备、测试封装到可靠性研究的体系化研发平台，推动我国信息光电子器件技术和集成电路设计达到国际先进水平。

5）发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》（国发〔2016〕67 号）提出要做强信息技术核心产业，提升核心基础硬件供给能力，推动半导体显示产业链协同创新。

6）《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》提出了“4K 先行、兼顾 8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用，到 2020 年，4K 超高清视频用户数达 1 亿；到 2022 年，我国超高清视频用户数达到 2 亿，超高清视频产业总体规模超过 4 万亿元，并在文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等领域实现超高清视频的规模化应用。

7）提出加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。同月，工信部召开加快 5G 发展专题会，深入学习贯彻习近平总书记关于加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度的重要讲话精神，听取基础电信企业 5G 工作进展情况、存在的困难问题和意见建议，研究部署加快 5G 网络等新型基础设施建设，服务疫情防控和经济社会发展工作。

8）2020 年 8 月 4 日，《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》（国发〔2020〕8 号）提出为进一步优化集成电路产业和软件产业发展环境，深化产业国际合作，提升产业创新能力和发展质量，制定出台财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面政策措施。进一步创新体制机制，鼓励集成电路产业和软件产业发展，大力培育集成电路领域和软件领域企业。加强集成电路和软件专业建设，加快推进集成电路一级学科设置，支持产教融合发展。严格落实知识产权保护制度，加大集成电路和软件知识产权侵权违法行为惩治力度。推动产业集聚发展，规范产业市场秩序，积极开展国际合作。

9）2021 年 3 月 31 日，提出自 2021 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日，对新型显示器件（即薄膜晶体管液晶显示器件、有源矩阵有机发光二极管显示器件、Micro-LED 显示器件，下同）生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性（含研发用，下同）原材料、消耗品和净化室配套系统、生产设备（包括进口设备和国产设备）零配件，对新型显示产业的关键原材料、零配件（即靶材、光刻胶、掩模版、偏光片、彩色滤光膜）生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品，免征进口关税。

上述政策的出台，为本次募投项目的顺利开展提供了有力的政策支持。

（4）公司 Micro LED 产品应用场景丰富，市场前景广阔

经过近几年的发展，小间距 LED 显示应用的具体领域可分为专业显示、商业显示和民用显示等三类。其中，专业显示的需求集中于国防、政府、公共事业部门，商业显示属于民用商业场景，包括展馆、展厅、机场车站、影院和视频会议等应用领域，民用小间距 LED 显示则集中于大尺寸家用电视产品。目前，小间距 LED 显示屏已成为 LED 显示屏的主流，专业显示领域的渗透率较为可观，而高端商业显示领域成为最具潜力的市场，包括广告、商业零售、会议室、电影院等细分板块。相比专业显示领域，小间距 LED 显示屏进入商业显示的时间较短，应用场景广，发展空间大，随着成本下降能够快速形成规模。在民用显示领域，电视大屏化的趋势在持续推进，未来随着小间距甚至 Micro LED 显示技术的逐渐成熟和制造价格的下降，Micro LED 显示技术将逐步在家用领域普及。

1）专业显示领域应用

专业显示是小间距 LED 显示屏从户外切入室内最早应用的领域，主要包括军队、安防、交通指挥、能源等与军事和政府相关的细分场景。信息化和智能化的显示需求是专业显示领域率先成功应用小间距 LED 显示屏的根本原因，小间距 LED 显示屏可视角度广、刷新率高、功耗低、无拼缝等特点，顺应公安、交通指挥等部门的可视系统升级改造需求。

根据奥维云网（AVC）数据显示，2020年前三季度小间距 LED 显示屏在专业显示领域的主要用户为政府、公共服务和公检法机构等，合计市场份额高达 62.8%。未来，专业显示领域的增长来自于早期已投入使用的显示屏的更新换代，以及小间距 LED 显示屏在政府相关领域向下一级行政单位渗透的趋势。另一方面，为适应新的社会安全和紧急救援需求，应急部门对于小间距 LED 显示屏的需求也处于快速增长阶段。

公司推出的小间距 LED 显示屏在技术、成本等方面均具有明显优势。曾中标过多个政府机构例如公安、交通等部门的展厅和指挥中心的 LED 显示屏建设方案。专业领域应用是目前公司基于 COB 技术显示屏的主要销售渠道。

2）商业显示领域应用

商业显示领域包含了展馆、展厅、机场车站、影院和视频会议等一系列细分场景。小间距 LED 发展至今，点间距不断缩小，实现了从 P2.5 到 P0.9 的技术突破。像素点间距的进一步缩小，LED 产品进入更多的应用领域，而成本下降使得小间距 LED 打入商业显示领域，成为小间距 LED 维持高景气的主要驱动力。根据 IDC 发布的《中国商用大屏市场季度追踪报告（2020 年第四季度）》显示，2020 年中国商用显示大屏销售额为 494 亿元人民币，同比下降 4%，其中小间距LED 销售额为 118 亿元人民币，同比增长 14%。未来，境内外的各大机场、火车站投放小间距LED显示屏以及电影院小间距LED显示屏替换原有氙气投影有望成为商业显示领域的新增长点。

视频会议领域的应用包含了商务会议、报告厅、礼堂、办公会议室等一系列细分应用场景。常规会议室显示屏一般采用 LCD 液晶电视，受制于技术和成本，LCD 电视很难做到 100 吋以上的规格，而 LED 理论上完全没有尺寸限制。目前，视屏会议市场同样进入到小间距 LED 屏幕快速渗透的阶段，已成功应用于大型企事业单位中。根据奥维云网的数据，中国会议室数量已超过 2,000 万间，全球更高达 1 亿间；2020 年上半年，小间距 LED 显示屏在视频会议领域的市场份额达到了 31.3%，相较于 2019 年上半年 28.9%的市场份额提高了 2.4%，未来随着小间距 LED 显示屏渗透率的提高，视屏会议领域的销售规模有望达到百亿规模。

公司于 2019 年底发布了针对视频会议领域的 LEDHUB 智慧会议系统，该系统很好地契合了小间距 LED 显示屏在视频会议领域的增长点。LEDHUB 的交互屏幕全部采用公司自主研发的基于 COB 集成封装技术的 Micro LED 超高清可触摸书写显示屏，并且以 100 吋以上的无缝拼接大屏幕为主，具有高防护性、高可靠性、高清晰度、优异画质等特质，可广泛应用于政府、大型企业的办公会议、远程培训、课堂教育等场景，该产品有望成为公司未来的拳头产品。

3）家用显示领域应用

家庭电视的大屏化趋势在持续升级，根据奥维云网（AVC）数据显示，2021年 65 吋及以上的电视产品零售量占比达到 34.5%，同比增长 9.5%。而 Micro LED显示技术作为综合性能最优秀的显示技术，其具有自发光、高亮度、高对比度、高色彩饱和度、长寿命等一系列突出的优点。而且 Micro LED 电视可无缝拼接的特点使其易于实现大屏化，同时也克服了传统大尺寸电视难以运输的难题，综合性能优异。目前，Micro LED 由于制造工艺的局限，价格相对偏高，难以进入普通百姓的家中。但是在家用影院等大尺寸高端家庭应用领域，三星和 LG 等厂商均已推出了较为成熟的 Micro LED 产品。随着 Micro LED 制造工艺的逐渐成熟和价格的持续下探，未来其有望取代 LCD 和 OLED 技术成为家用领域，例如家用电视、电脑显示器、手机屏幕等显示终端的新核心技术。

目前，公司已发布了具有 4K 分辨率的 110 吋和 138 吋 LEDPLAY 雷曼巨幕私人影院产品，标志着公司在家用高端 LED 显示领域达到了国际先进水准。综上，小间距 LED 显示屏产品丰富的应用场景和广阔的市场空间，为募集资金投资项目的顺利实施提供了坚实的市场基础。

5、项目经济效益估算

本项目建设期为 24 个月，项目从 T1 年开始投产，预计当年实现达产 12%，至 T5 年全部达产，项目完全达产后预计可实现年均销售收入约 11.47 亿元。项目投资的税后内部收益率为 16.07%，税后静态投资回收期（含建设期）为 7.23年，具有较好的投资效益。

6、募集资金投资项目涉及报批事项情况

本项目已取得《广东省企业投资项目备案证》，并已取得惠州市环境保护局仲恺高新区分局出具的环境影响评价批复文件。

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