椰子水、气泡水等新兴品类风潮渐起
思瀚产业研究院    2025-08-27

1、椰子水：天然健康属性强，IFBH 带动品类快速渗透

椰子水作为天然零脂、低糖低卡、电解质含量丰富的健康饮品，同时经过前期消费者教育、渠道多元化下沉，带动消费群体快速渗透，当前处于持续高增长阶段。全球椰子水零售额从 2019 年的 25.17 亿美元增加至 2024 年的 49.89 亿美元，期间 CAGR 为14.7%，预计 2029 年达到 84.57 亿美元，未来 5 年 CAGR 为 11.1%。

大中华椰子水高增主要由中国内地带动，中国内地椰子水零售额从 2019 年的 0.50 亿美元增加至 2024 年的 10.18 亿美元，期间 CAGR 为 82.9%，预计 2029 年规模达到 25.50 亿美元，未来 5 年CAGR 为 20.2%。

椰子水上游包括椰子种植及设备采购，中游包括破壳、过滤、巴氏杀菌、冷却、选配添加剂、灭菌、二次冷却、包装等加工处理，下游构建多元化分销网络实现市场渗透与消费触达。IFBH 将生产环节外包，并依托当地大商实现渠道下沉，构建起差异化的轻资产运作模式，更加考验其产品创新及营销能力。

美国椰子水引领者 VITA COCO 自上市以来兑现戴维斯双击，IFBH 与 VITA COCO商业模式相似，同时聚焦成长初期且潜力巨大的中国市场，持续加大关注 IFBH 的渠道下沉、营销节奏、品类创新等。

美国 VITA COCO 自上市以来兑现戴维斯双击，市值从 2021 年 10 月上市时的7.74 亿美元增加至 2024 年底的 20.62 亿美元，市值涨幅 1.7 倍。其中 VITACOCO 营收从 2019 年的 2.84 亿美元增加至 2024 年的 5.16 亿美元，期间 CAGR为 12.69%，净利润从 2019 年的 0.09 亿美元增加至 2024 年的 0.56 亿美元，期间 CAGR 达到 42.81%。

对比来看，当前中国椰子水赛道处于成长初期，未来 5 年仍将保持年化 20%左右的增势，而 IFBH 作为中国椰子水引领者，预计亦将维持高增态势。2024 年IFBH 营收同比+80.29%至 1.58 亿美元，净利润同比+98.85%至 0.33 亿美元，但 2025 年受竞争加剧影响，预计 IFBH 仍能维持 20%左右的增势，未来需加大品类创新持续差异化引领。

2、 气泡水：极致差异化创新，元气森林引领品类扩容

气泡水作为无糖或低糖饮品，满足消费者追求更低糖分、更健康成分的选择，同时气泡水口味创新满足消费者对多元化需求，品类渗透率提升带动行业持续扩容。气泡水历史悠久，数百年发展过程中形成诸多不同细分品类，从产品工艺上主要分为天然气泡水和人工气泡水，人工气泡水又可分为气泡矿泉水、塞尔兹气泡水、苏打气泡水。

21 世纪初中国气泡水市场迎来大爆发，雀巢将旗下“Perrier”、“S.Pellegrino”两款气泡水引入中国，市场反馈热烈；2018 年元气森林将零糖零卡、健康无负担的理念植入气泡水品类中，带动市场高速扩容；此外农夫山泉、可口可乐、百事等龙头纷纷加码该赛道，加气化趋势下气泡水品类仍具备成长潜力。

中国气泡水市场自 2018 年元气森林推出气泡水后真正迎来爆发式增长，当前气泡水赛道呈现一超多强的竞争格局。展望未来，在传统气泡水领域应持续做好渠道渗透及消费者培育，进一步做大品类；同时加气化趋势下未来可加大气泡水的品类创新力度，差异化提升气泡水品类潜在成长空间。

中国气泡水发展初期以进口高端品牌为主，整体进展相对缓慢，直至 2018 年元气森林推出首款气泡水才真正开始打开市场，带动气泡水市场高速成长，预计中国气泡水市场将从 2021 年的 135 亿元增加至 2025 年的 338 亿元，期间CAGR 达到 26%。当前气泡水呈现一超多强的竞争格局，其中元气森林占据50%以上市场份额，喜茶、娃哈哈、百事、农夫、可口可乐等战略跟随。

元气森林 2016 年成立，2020 年营收 27 亿元，预计 2024 年营收达到 120 亿元以上，期间年均复合增速达到 45%。当前四大主力产品外星人电解质水、气泡水、自在水、冰茶整体趋势向好，其中外星人是电解质水市场的引领者，预计2024 年销售规模突破 50 亿元；自在水定位中式养生水，预计 2024 年销售规模突破 10 亿元；冰茶品类除元气森林外，农夫亦于 2025 年推出新品冰茶，茶饮加气化趋势值得重点关注；气泡水近几年增长遇到瓶颈，但通过推出新口味及大瓶装，逐步呈现企稳反弹态势。

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