内贸化学品民企愈发活跃，龙头份额提升
思瀚产业研究院    2024-06-03

国内沿海液体危化品船运行业形成了国企控股的大型企业、中小型民营企业并存的市场竞争格局。具体来看，中远海能、招商南油等大型国企控股企业，一般以油品(原油、 成品油)运输为主、散装液体化学品运输为辅，内外贸兼营且外贸业务比重较高，具有运力规模较大、航线布局广泛、承运货物种类较多等综合性竞争优势。

以盛航股份、海昌华、君正船务、兴通股份、同舟船务、上海鼎衡等为代表的中型民营企业专注领域不同，各家企业在主要运输品类、区域、航线等方面具有差异化竞争。

其中公司、君正船务、兴通股份、同舟船务、上海鼎衡属于化学品航运领域较为活跃的民营企业，且各自业务重点区域也有所区别。

例如，兴通股份和盛航股份专注国内化学品运输业务，君正船务外贸业务收入为主，鼎衡船务的台海及国际航线运营收入也占有相当比重。海昌华则以内贸油品运输为主。

政府施行严格的行业管控政策，行业准入壁垒较高，新增运力审批指标向头部公司1倾斜。政府对于内贸液货危险品水上运输业务行业的市场准入、企业规模、运力增加等各方面施行较为严格的管控政策。运力评审时需要对于企业的安全绿色发展情况、诚信经营情况、经营业绩进行重点评估，头部企业因为运营经验更加丰富、整体经营能力更强，在评审时往往获得更高分数，因此新增运力集中于头部企业。

从专家评审结果看，2019-2023 年头部 6 家公司平均分高于参选企业整体平均分，且分差总体呈现扩大趋势。从运力（载重吨）占比看，2019-2023 年头部 6 家公司获批指标运力平均占比为 47.8%，接近行业一半水平。

我们预计，由于新增运力审批向头部企业倾斜的趋势不会改变，运力集中度将不断提升；同时，随着头部企业产能的增加，带动运量不断增长，运量市占率也将不断提高。因此，内贸化学品水运行业集中度依然有较大提升空间。

我们以已上市的 2家内贸化学品水运龙头企业兴通股份与盛航股份披露的数据测算行业集中度情况。从运力市占率看，CR2 从 2019 年的 11.3%提高到 2023 年的26.4%，增加 15.1pcts；从运量市占率看，CR2 从 2019 年的 14.9%提高到 2023 年的23.9%，增加 9.0pcts。