IDC 行业正进入 AIDC 发展阶段
思瀚产业研究院    2025-03-15

国内数据中心走向智算数据中心。2025 年初，DeepSeek 旗下开源大模型迅速出圈，推动智算数据中心需求快速增长。

数据中心走向智算数据中心 AI DC

资料来源：华为《AI DC 白皮书》，东兴证券研究所，思瀚产业研究院

从资源消耗角度，智算中心对电力资源的消耗进一步提升。智算中心承载 AI 模型的训练与推理，高效提供算力资源，并支持大数据集的处理。智算中心算力密度增长驱动数据中心机柜的功率急剧攀升。

超大规模智算中心的耗电量极为惊人。例如，一个拥有 10 万张智算卡的超大型智算中心，其核心 IT 设备的电力需求超过 1 亿瓦（100MW），相当于每小时熔化 150 多吨钢铁所需的电力。

电力资源将成为制约国内智算中心发展的潜在门槛。2022 年，全国数据中心耗电量已经达到了 2700 亿千瓦时，占全社会用电量约 3%，预计到 2025 年，全国数据中心用电量占全社会用电量的比重将提升至 5%。

AI 驱动 IDC 行业正进入 AIDC 发展阶段。从映射角度，当前时点可以类比 2013 年的移动互联网时代。相同点，2025 年 2 月，大型互联网平台阿里巴巴带头宣布加大 AI 基础设施投入；民间资本也陆续跟随，2025年 3 月，奥飞数据计划定增募集 17.5 亿元，用于建设新一代云计算和人工智能产业园。不同点，当前工信部尚未联合国家能源局共同推出执行层面的用电保障措施。

国家能源局《2025 年能源工作指导意见》指出2025 年工作目标是：能源供应保障能力、绿色低碳转型以及发展质量效益三方面，并列出 21 项年度重点任务，但文件中尚未提及对智算中心在电力设施建设、电力供应及服务方面给予重点支持。

从智算中心产业特点，其建设和运营离不开电力部门的支持。自上而下角度看，我们认为，工信部、发改委、国家能源局关于智算中心建设布局中的指导和支持文件不会缺席。后续，政策或将进一步打开 AIDC 发展空间。

目前 IDC 龙头经营表现稳定，为产业稳定发展奠定基础。复盘 IDC 行业发展历程，IDC 行业竞争格局并不稳固，继而对投资产生不确定性。2024 年万国数据预计实现收入 113.4-117.6 亿元，同比增长 14%至 18%；

2024 年世纪互联净营收为 82.6 亿元，同比增长 11.4%，2025 年净营收预计 91-93 亿元，同比增长 10%至13%；2024 年前三季度，润泽科技实现营收 64.1 亿元，同比增长 139%。我们认为，当前 IDC 头部企业经营表现稳定，市场供给端格局清晰，有助于建立良好稳定的行业生态。

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