房地产市场持续筑底，基建投资增速持续下滑
思瀚产业研究院    2026-09-02

地产销售弱势延续：商品房销售面积及价格均下行

商品房销售面积降幅收窄。2026年1-7月，商品房累计销售面积为4.50亿平方米，同比下降11.8%，降幅较2025年同期扩大7.8个百分点。

住房价格持续下降。2026年7月份，70座大中城市新建商品住房价格同比下降0.18%，跌幅较上月扩大0.03个百分点。一线城市连续6个月上涨，平均涨幅为0.05%，较上月缩小0.08个百分点；二线城市平均下降0.11%，跌幅扩大0.06个百分点；三线城市平均下降0.27%，跌幅缩小0.01个百分点。7月70座大中城市二手住宅价格环比平均下降0.29%，跌幅较上月扩大0.03个百分点。一线城市平均上涨0.23%，涨幅缩小0.07个百分点；二线城市平均下降0.28%，跌幅缩小0.01个百分点；三线城市平均下降0.35%，跌幅缩小0.06个百分点。

地产投资降幅持续扩大，房企拿地价格有所回升

房地产开发投资降幅持续扩大。2026年1-7月全国房地产开发投资4.30万亿元，同比下降19.20%，降幅较1-6月扩大1.2个百分点。2026年2-7月开发投资额累计降幅连续五个月扩大。

100大中城市土地成交总价同比下滑。2026年7月100大中城市成交土地总价为1645.02亿元，同比上涨7.04%。一线城市2025年10月成交土地总价为526.38亿元，同比提升33.77%。

地产新开工持续缩量叠加施工放缓，压缩新房供给规模

地产新开工、施工面积持续下降。2026年1-7月，房屋新开工面积2.67亿平方米，同比下降24%，降幅较1-6月扩大0.6个百分点；房屋施工面积55.76亿平方米，同比下降12.70%，降幅较1-6月扩大0.2个百分点。

地产新开工持续缩量叠加施工放缓，压缩新房供给规模。地产新开工持续缩量叠加施工放缓，直接压制新房整体供给规模，可售房源增量不足，在存量库存逐步消耗下，容易形成新房供给缺口。行业被动加快去库存节奏，供给格局转向减量运行。

地产竣工面积降幅收窄，商品房销售面积持续回落

地产竣工面积降幅收窄。2026年年初以来，地产竣工面积累计同比降幅呈收窄趋势，2026年1-7月，地产竣工面积1.92亿平方米，同比下降23.20%，较1-6月降幅收窄0.5个百分点。

待售面积持续回落，库存下行由供给收缩主导。2026年1-7月，新建商品房销售面积延续缓慢下行走势，同比跌幅较上期再扩大0.2个百分点；销售金额持续改善，同比跌幅收窄0.5个百分点。表明7 月单月成交面积规模偏弱，与销售金额形成差异的核心依然是价格让利带来的结构性修复，真实购房需求并未实质性改善。

楼市去库存见效，房企到位资金降幅持续扩大

商品房待售面积小幅回落，结构性库存分化凸显。2026年1-7月商品房待售面积 7.59 亿平方米，同比下降0.8个百分点，连续5个月同比回落。受新开工、施工持续走弱影响，新增现房入库有限，库存下降更多源于供给收缩而非需求大幅回暖。

2026年年初以来房企到位资金降幅持续扩大。2026年1-7月，房企到位资金同比下降20.30%，降幅较1-6月扩大0.1个百分点。销售回款、外部融资修复均偏弱，资金压力未有实质缓解，进一步约束拿地、开工等投资行为，压制地产开发端修复节奏。

2026年基建投资增速持续下滑，地方债余额持续攀升

2026年我国基建投资增速持续下滑。2026年1-7月，基建投资同比下降4.08%，降幅较1-6月扩大1.67个百分点。

地方债余额持续攀升，投向土地储备规模大增。截至2026年6月，全国地方政府债务余额为58.77万亿元。其中，专项债务约40.93万亿元，一般债务约17.84万亿元。

高频指标走弱，基建实物工作量落地偏弱

高频指标走弱，基建实物工作量落地偏弱。2026 年石油沥青装置开工率整体中枢明显下移，年中一度跌至低位，虽后期小幅回升，但显著低于往年同期水平，指向道路类基建施工活跃度偏弱；2026 年水泥发运率季节性脉冲力度有限，旺季抬升幅度不及历史年份，整体中枢下行，反映土建、基建实物工作量释放不足。综合来看，沥青开工、水泥发运两大高频指标共同印证，当前基建实物工作量偏弱，施工落地不及预期，基建资金投放向实际工程转化存在阻滞。