智能座便器轻智能化发展，国产龙头快速崛起
思瀚产业研究院 东吴证券    2024-05-04

1. 产品趋势：智能座便器轻智能化发展，渗透率有望加速提升

从智能座便器的功能迭代来看，功能已经较为齐全，叠加功能越多价格越高，功能较全的智能座便器对于大众来说具有一定的价格门槛和使用门槛。目前智能座便器厂商开始推出轻智能产品，将使用率不高的进阶功能简化，只保留基础的座圈加热、自动冲水、自动翻盖等基础性功能，随着轻智能产品的快速推广和占比提升，使得智能马桶均价有所下行。

以瑞尔特为例，性价比产品的单价在 3000-5999 元/台不等，而轻智能产品的价格带在 1498-2498 元/台之间，价格带显著下降。轻智能产品不含臀洗、妇洗及烘干功能，在此基础上做其他的功能搭配。随着轻智能产品的推广和渗透，低价格带和高性价比的基础产品有望带动智能座便器整体渗透率加速提升。

2. 竞争格局：国产品牌逐渐崛起，新品牌有望借助新渠道突围

智能一体机价格带向下，产品加速渗透。从线上智能马桶分体机（智能马桶盖）和智能马桶一体机的销售情况来看，智能一体机的渗透速度远快于智能马桶盖，成为智能马桶消费中的主流产品。

3000 元以内中低价格带的智能马桶最受欢迎。从 2023 年线上智能马桶一体机的价格端来看，3000 以内是最畅销的产品，2500-3000 元价格带的产品销量占比 23.98%，2000-2500 元价格带的产品销量占比 14.08%，2000 元以下价格带的产品销量占比 19.03%。

九牧、恒洁、箭牌等传统卫浴龙头市占率较高，新品牌通过线上渠道迅速发展。从2023 年智能座便器一体机的销售额市占率情况来看，目前市占率最高的是九牧（18.56%）、恒洁（10.12%）、箭牌（8.65%）、瑞尔特（5.58%）。以销量计的市占率看，市占率最高的依次是九牧（13.40%）、陶尔曼（8.86%）、沃卫（8.43%）、恒洁（7.61%）、箭牌（6.42%）、瑞尔特（4.05%）。从市占率变动情况来看，以销售额计瑞尔特市占率提升最快，2023 年市占率同比+3.3pct；以销量计则均价 1500 元以内的低端品牌市占率提升较快，例如陶

价格来看，外资品牌＞国产老牌卫浴品牌＞电商自主品牌＞中低端品牌。从线上渠道的各品牌均价水平来看，外资品牌均价相对较高，例如奥维云网监测的科勒 2023 年线上渠道销售均价 8368 元/台；国产老牌卫浴品牌九牧、箭牌、恒洁等均价在 3400-3600元左右；市占率较高的中低端品牌例如陶尔曼、沃卫均价在 1100-1300 之间；电商自主品牌例如京造和小米零度均价在 2000 元左右。