铁路投资复苏，带动产业链投资机会
思瀚产业研究院    2024-06-05

1、2023 年铁路旅客运输量需求增长，铁路固定资产投资回升

多项数据显示，铁路行业逐步从疫情中复苏：

1）2023 年铁路旅客运输需求呈现高速增长。2023 年，我国铁路完成旅客运输量 36.85 亿人，同比增长 120%。

2）高铁里程建设持续增长。根据国铁集团发布的《2023 年统计公报》，截至2023 年底，全国铁路营业里程 15.9 万公里，其中高铁 4.5 万公里，高铁里程占比 28.30%。（资料来源：引用思维列控 2023 年财报）

3）铁路固定资产投资额恢复增长。从铁路固定资产投资额来看，2023 年我国完成铁路固定资产投资额 7645 亿元，较 2022 年增长 7.5%；成为“十四五”以来铁路投资规模完成最多的一年。2024 年来看，1-4 月完成铁路固定资产投资 1849 亿元，同比增长 10.5%。预计 2024 年固定资产投资增长较为积极。

2、国铁集团经营改善

根据第十二届全国人民代表大会第一次会议审议的《国务院关于提请审议国务院机构改革和职能转变方案》的议案，国家铁路总公司成立，来承担铁道部的企业职责。2019 年 6 月，中国铁路总公司改制成立中国国家铁路集团有限公司 。国铁集团的经营情况，直接影响了整个铁路系统的投资规划。

2020-2022 年，受到国内疫情影响，国铁集团经营亏损严重，2022 年亏损达到695 亿元。2023 年,国铁集团实现营业收入 12454 亿元,同比增长 10.5%,净利润 33亿元;2024 年一季度,国铁集团实现营业收入 2833 亿元,同比增长 4.2%。显示出较好的复苏态势。国铁集团经营改善，进一步促进铁路客运、货运基础设施投入，解决了产业链中“钱从哪里来”的问题。

3、2024 年动车组首次招标超去年全年，各项政策促进替换

2008 年-2021 年我国动车组保有量从 176 组持续增长至 4153 组。2020-2022年，受疫情影响，铁路发车旅客数量大幅下降，动车组采购数量也有明显回落。2023年，随着疫情复苏，动车组采购数量明显好转。2024 年 5 月，国铁发布 2024 年第一次动车组招标公告，采购 165 组动车组，直接超过 2023 年全年（根据国铁公告，2023 年全年 350 公里动车组招标达到 164组。）。如果从同比的维度，也达到了 60%的增长。因此，全年动车组采购招标情况积极。

2023 年底以来，多项政策促进铁路投资，有望带动产业链发展：

1）2023 年 12 月，国家铁路局出台老旧内燃机车淘汰更新管理办法，规定 2035年开始老旧内燃机车全面退出运输市场。

2）2024 年 2 月 28 日，铁路局局长表示将力争到 2027 年实现老旧内燃机车基本淘汰。截至 2023 年，我国铁路机车保有量 2.24 万台，其中内燃机车 7800 台。

3）2024 年 4 月 12 日，交通运输部提出要加快推动《交通运输大规模设备更新行动方案》出台。4）2024 年 2 月 23 日，中央财经委提出大规模设备更新和降低全社会物流成本，再提公转铁，有望促进铁路货运量提升。多项政策密集发布，全年来看，整个铁路投资成长确定性强