华鼎锦纶-差别化锦纶长丝产品经营风险分析
思瀚产业研究院    2022-04-30

1、行业周期性波动的风险

公司生产的差别化锦纶长丝产品主要应用于民用纺织品行业，连接上游化工产业和下游纺织服装产业而处于整个产业链的中端，相关行业均属于强周期行业，公司的经营业绩与国家宏观经济形势和化纤产业景气度变化情况密切相关。如未来出现整体经济和行业发展处于周期低谷阶段的情况，而化纤企业未能及时把握市场价格与需求的变化并及时合理安排供产销计划，则公司将面临收入增长乏力、利润空间压缩和经营业绩下行的风险。

2、市场竞争风险

公司民用锦纶长丝板块专业从事高品质、差别化民用锦纶长丝研发、生产和销售，产品主要应用于运动休闲服饰、泳衣、羽绒服、无缝内衣、花边、西服、衬衫、T恤、高级时装面料、高档袜品等民用纺织品的高端领域。近年来，行业发展初期制约国内锦纶产业发展的己内酰胺（CPL）原材料供给瓶颈已被打破，随着原材料成本的下降，锦纶纤维产品凭借独有的耐磨性、柔软性、弹性及光泽度等优质特性提升了其在化纤领域的市场渗透率，锦纶纤维的市场竞争将日趋激烈。尽管公司占据了国内高端民用锦纶长丝较大的市场份额，但如果公司未来在激烈的市场竞争中，不能在技术创新、产品质量、成本控制、客户服务等方面保持优势，将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。

3、原材料价格波动的风险

公司锦纶长丝产品最主要的原材料为锦纶6切片。锦纶6切片主要来源于石油化工产品，受上游石油及相关大宗产品价格影响较大，而石油价格波动涉及全球政治、经济、不可抗力等因素影响较大。国际原油价格变动导致锦纶6切片及锦纶长丝价格存在一定的波动，进而对公司锦纶产品的市场需求、销售价格以及公司整体经营业绩产生一定的影响。

4、国际贸易摩擦风险

近年来，国际贸易环境日趋复杂，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况，国际贸易竞争日渐激烈对公司电商业务板块的发展造成了一定的影响。最近三年，公司电子商务板块的主营业务收入分别为521,974.97万元、745,886.17万元和550,289.77万元，占公司主营业务收入的比重分别为65.47%、76.78%和63.98%。未来如果因国际贸易摩擦升级导致相关国家或地区采取限制政策、提高关税或其他贸易保护措施，则公司的跨境电商板块业务将会面临一定的不利影响。

5、新冠肺炎疫情带来的风险

2020年初，新冠肺炎疫情的爆发使得我国各行业均遭受到不同程度的影响。疫情的蔓延及全球各国疫情防控措施使各国供给和需求同时减少，叠加原油价格大幅波动、贸易摩擦等因素，加剧了行业运行风险。2020年以来，新冠疫情对公司原材料采购、下游市场需求、生产安排以及物流运输等方面均造成了一定的负面影响。

随着国内外疫情逐步进入常态化管理阶段，疫情对公司经营的影响逐渐减小，但由于疫情反弹风险依旧存在，若新冠疫情在全球范围内进一步持续或加剧，则将对锦纶行业及其上下游产业链造成冲击，进而对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。同时，新冠疫情带来的停工停产、国际物流严重受阻、物流成本激增等因素也给公司的跨境电商业务板块造成了一定的冲击。