铬盐行业发展现状、发展趋势及利润水平、变动趋势
思瀚产业研究院 振华股份    2023-08-11

1、铬盐行业发展现状

铬盐是一种重要的化工产品，主要包括铬酸盐、重铬酸盐、碱式铬酸盐、铬的氧化物和氯化物等，重铬酸钠是铬盐最基础的产品，通过深加工可生产出铬酸酐、氧化铬绿等多种产品，应用领域广泛。

铬盐产业链上游以铬铁矿为起点，主要生产原材料包括铬铁矿、硫酸、纯碱等；铬盐中游主要包括重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬等产品；铬盐下游应用领域广阔，包括表面处理、颜料、鞣革、医药、染料、新材料、香料、 饲料添加剂、催化剂、化肥、陶瓷、木材防腐、石油天然气开采、军工等多个行 业，被誉为“工业维生素”。

供给端，目前全球铬盐主要生产国家有中国、美国、俄罗斯、哈萨克斯坦等， 我国是全球最大的铬盐生产国。随着中小企业落后产能逐步出清，国内行业集中度不断提升，但海外国家铬盐行业经过长期的产能出清以后，行业集中度已经达到较高水平，每个大洲或地区通常只有 1-3 家生产企业，国内铬盐行业集中度较海外国家仍有差距。

需求端，铬盐作为重要的无机化工产品，下游需求分布十分广泛。根据《关于印发铬盐行业清洁生产实施计划的通知》，我国国民经济中约 10%的工业产品 与铬盐有关。目前，铬盐可以应用于表面处理、颜料、染料、鞣革、医药、新材 料、香料、饲料添加剂、催化剂、化肥、陶瓷、木材防腐、石油天然气开采、军工等多个行业，其中，国内铬盐主要应用于表面处理、颜料、鞣革等三大领域。 近年我国电镀、颜料及鞣革行业产量保持平稳，为铬盐的需求提供了有力支撑。

2、行业发展趋势

（1）大型化、规模化

如前文所述，在国家产业政策的引导下，中小企业落后产能逐步出清，国内行业集中度不断提升。2021 年，发行人收购民丰化工后在铬化学品生产规模、 市场占有率等方面的行业龙头地位进一步得到巩固。未来伴随中小企业落后产能 持续出清以及行业内并购活动的不断进行，国内铬盐行业集中度有望进一步提 升。

（2）清洁化、集约化

随着行业竞争的加剧和资源要素的集聚，全球铬盐行业向着清洁化、集约化 方向不断演进。近年来，国内产业政策的动态调整和环保监管要求的持续提升， 也促使铬化学品企业持续改进其工艺、提高环保治理水平。未来，铬盐主流生产 商将更加注重整合提效和纵向一体化经营，不断提高生产的清洁化程度和产品的 精细化程度。

3、行业的利润水平及变动趋势

市场供需关系是决定铬盐行业利润水平变动的主要原因。供给方面，中小企业落后产能逐步出清，行业集中度不断提升。需求方面，铬盐需求分布广泛，呈现较强的抗周期属性。作为铬盐下游前三大需求来源，近年电镀、颜料及鞣革行业产量保持平稳，为铬盐需求提供有力支撑，保障了铬盐企业的盈利水平。

除铬化学品外，发行人也生产维生素 K3 等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品，维生素 K3 产品主要用于营养性饲料添加剂，超细氢氧化铝可用于高端阻燃剂及高端保温材料等领域，该类联产产品、副产品的利润水平也与国民经济的整体发展情况、下游应用领域的需求状况有关。