现制饮品行业发展格局
万联证券    2024-06-28

行业规模：市场规模迅速扩张，现制茶饮占比最大

受益于人均可支配收入快速增长以及消费升级，消费者对饮料品质有较高追求，而现制饮品具有原料简单，现场及时制作，口味出众等特点，推动了市场规模迅速扩大。根据灼识咨询，以终端零售额计的中国现制饮品市场的规模从2017年的1488亿元增长到2022年的4213亿元，CAGR为23%。

预计2027年现制饮品市场规模将达到10,312亿元。与部分发达国家相比，2022年中国现制饮品人均年消费量约为18杯，而美国、英国、日本分别为322/222/167杯，现制饮品市场在国内具有较大扩张潜力。未来三年，新茶饮市场规模有望继续保持15%以上的年平均增长，市场将迎来新一轮做大规模的窗口期。

细分板块来看，我国现制饮品市场主要分为现制茶饮市场、现磨咖啡市场和其他现制饮品(现制果饮、冰淇淋&酸奶等)市场。现制茶饮市场占比最大。现制茶饮是中国现制饮品市场中最大的细分市场，从早期的奶茶到后期的水果茶，在茶底中创新性地加入新鲜水果等原料，成为人们日常工作及休闲生活的必备饮品。

2022年现制茶饮行业规模2100+亿元，在现制饮品中占比约50%。2017-2022年CAGR约20%。预计到2027年赛道规模将达到5118亿元，2023-2027年CAGR为19.1%。现磨咖啡赛道增长较快。得益于生椰拿铁、茶咖、果咖等市场创新，咖啡得到改进以适应中国消费者的口味，使得消费咖啡的习惯在中国日益盛行，2017-2022年现磨咖啡赛道CAGR近38%。

2022年现磨咖啡行业规模1300+亿元，占现制茶饮行业比重约32%，相比2017年提升约14pcts，是现制饮品行业中增长动能最为强劲的细分赛道。预计至2027年达3715亿元，2023-2027年CAGR为22.5%。

细分价格来看，现制饮品市场分为10元以内的平价市场、10-20元的大众市场、20元以上的高价市场。平价饮品主要采用加盟模式进行扩张，以蜜雪冰城为代表，单店面积较小（5-20平方米）且多为街边店，由于客单价较低，在下沉市场具有广阔发展前景。

大众饮品以茶百道和古茗等品牌为代表，主要采用加盟模式进行扩张，门店面积通常为15-30平方米，地段多处于街边或商场。高价饮品以喜茶和奈雪的茶等高端品牌为代表，主要采用直营模式进行扩张（近年来部分品牌也有开放加盟），门店面积较大（50-150平米）且多位于商圈以打造舒适的社交空间。

高端消费景气度下滑，性价比茶饮消费增长迅速

品牌茶饮定价反应了性价比消费增长趋势。红餐大数据显示，2022年茶饮品牌人均消费10-15元的价位占比最高，占整体消费的52%，且该数据近年来呈现快速增长趋势。10元及以下价位的消费占比同样高速增长，从2021年的10%提升至2022年的24%。高端茶饮消费景气度逐渐下滑，人均消费20元以上的占比从2020年的33%迅速减少至2022年的5%。

受高端消费疲软影响，部分品牌存在一定的降价趋势。从美团外卖2023年3-6月头部品牌上新数量分布情况来看，13元至19元区间的新品数量过半；结合销量来看，新茶饮销量最高的实付外卖价格段也落在13-19元价格区间内。而20元及以上新品数量占比虽然较大，但销量明显不足，反应出消费者对价格愈加敏感，高性价比产品将逐渐成为市场的主流。

各赛道连锁化趋势步伐加快规模效应

在连锁化最高的新茶饮行业最为显著，“扩大规模冲刺万店”成为一批新茶饮品牌的年度目标。古茗、茶百道、沪上阿姨、书亦烧仙草、甜啦啦等品牌纷纷喊出冲刺万店的口号。2022年，我国现制茶饮赛道5000家以上门店品牌占比近15%，是2020年的近3倍，连锁品牌门店占比提升明显。与此同时，10家以内门店数占比锐减。进入新茶饮时代后，品牌门店实现了品牌、产品、渠道各方面的升级，规模效应影响不断扩大，逐步形成对杂牌门店的降维打击。

现磨咖啡行业处于整合初期，留给中小品牌和新兴品牌成长的时间窗口还有很长。与现制茶饮行业相比，现磨咖啡行业仍处于整合初期，但发展趋势相同。2022年现磨咖啡赛道10家以内门店品牌占比最高，约为71%，但较2020年已有所下降。1000家以上门店品牌占比逐步提升，其中1000-5000家品牌门店占比提升约3个百分点，增幅最大。

出海拓展增量市场

饮茶文化+供应链优势，东南亚市场成国内品牌出海首选。近年来，越来越多企业将目光转向了海外市场以拓展增量，其中东南亚凭借与生俱来的优势成为最为瞩目的新兴市场：

1）一方水土造就茶饮消费习惯。东南亚地区处于热带，全年平均气温接近30摄氏度，更适合冷饮发展，不存在淡旺季。且东南亚地区的饮食习惯偏甜，奶茶、茶饮符合当地人对于甜品的需求，同时，东南亚和中国共同拥有饮茶的文化基因。根据外卖服务平台do在2019年数据显示，东南亚市场上的消费者，人均每月在该平台购买4杯珍珠奶茶，泰国的消费者平均每月则要点上6杯，这使得新茶饮品牌在这个地区布局更加容易。

2）中国新茶饮供给更有优势。东南亚市场新茶饮发展水平落后于中国5-10年，面对东南亚代际落差较大的茶饮市场，中国新茶饮产品竞争力强，且产品上新迅速，出海优势明显。

3）距离近便于原材料运输。供应链是新茶饮命脉，出海要解决的首要问题就是原料供应。新茶饮品牌的普遍做法是，主要原料从国内运输，其他需求量不大的原料从当地直接采购。比如，蜜雪冰城在成都建设亚洲总部，方便其自产的茶叶、调味奶浆等原材料，能从成都的交通网线就近出海。此外，蜜雪冰城还将在菲律宾投资椰果椰浆基地。

各大品牌都沿着“大陆-香港-东南亚-欧美”的扩张路径往前迈出了自己的步伐。中国源远流长、积淀丰厚的茶文化也在新茶饮品牌的出海进程中，以年轻时尚的新面貌被更加广阔的国际市场重新认识，成为现象级的新生活方式。2018年，喜茶、奈雪的茶等头部品牌扬帆东南亚，首店均落在新加坡。除了东亚文化圈共有的茶文化与饮食文化以外，土耳其、爱尔兰、英国、俄罗斯等国都是茶叶消费大国。时至今日，新茶饮CR10中过半的品牌都进行了全球化布局的拓展尝试。

下沉市场空间大、增速快，竞争日益激烈

现制茶饮低线城市需求量大但渗透率有限，未来增长空间大。三线及以下城市的万人平均茶饮门店数仍较一线城市有较大的差距，低线消费者对现制饮品的需求未得到充分满足，仍存在较大下沉空间。据灼识咨询测算，以终端零售额计，三线及以下市场规模预计将从2022年的344亿元增长至2027年的1127亿元，CAGR达27%，在所有城市线级中增速最快，预计2027年，三线及以下城市占中国现制茶饮店市场总体规模的46%。

高价品牌下沉竞争，二、三线或成竞争重点区域。消费降级叠加一线城市竞争日趋激烈，不少原高价品牌下沉竞争。根据窄门餐眼的数据显示，一线城市及新一线城市是高端茶饮布局的重点区域，头部品牌大部分的门店均开设于高线城市，奈雪的茶在一线及新一线城市的占比之和为69%，相对高价茶饮，大众茶饮则于新一线及二线城市占比较高，头部品牌古茗/茶百道/沪上阿姨/书亦烧仙草/CoCo都可于新一线及二线城市门店占比分别为48%/49%/43%/42%/54%；而平价茶饮则是重点发力三线至五线的城市，蜜雪冰城和甜啦啦在三线/四线/五线城市门店占比分别为24%/20%/12%和40%/28%/12%，各价格段品牌均有重点布局的城市线级，性价比与下沉趋势下，预计高价、大众茶饮品牌未来布局将继续下沉，二线、三线城市或将成为高价与大众、大众与平价茶饮竞争重点区域。

现制饮品的竞争格局差异化

茶饮市场不同价格档次竞争格局有所不同。

1）高价市场方面，喜茶和奈雪遥遥领先，双寡头格局初步形成。高价市场的品牌主要依托“直营+加盟”模式扩张，品牌力是驱动成长的核心。高端茶饮门店仍主要集中在一二线城市，选址以核心商圈与购物广场的黄金铺面为主，通过产品、推新、场景、营销等全方位发力形成品牌护城河，占领消费者心智，进而形成品牌溢价。随着奈雪的茶收购乐乐茶，高端茶饮行业格局进一步优化。目前喜茶和奈雪的茶市场份额遥遥领先，高端茶饮龙头在高线加密的同时也着手在下沉市场打开增量空间。

2）大众市场茶饮竞争相对激烈，行业集中度较低。大众市场品牌种类较多，竞争较为激烈,龙头品牌之间市占率差距相对较小。对比高价茶饮，中价茶饮采用加盟模式具有较强扩张能力，容易在短时间内形成规模效应；而对比平价茶饮，较高的客单价也保证了一定收益率，无需通过规模化的供应链来获取成本优势。性价比与下沉趋势下，原高价品牌喜茶、奈雪品牌价格带逐步下移，未来大众茶饮市场竞争将更为激烈。

3）平价市场依托加盟模式快速扩张，加速抢占下沉市场。平价品牌门店选址主要集中在商业街与学校等人流量大的区域，头部企业依托规模效应及供应链实现极致性价比。对于平价茶饮而言，较低的客单价是一把双刃剑。一方面，低客单价下品牌多采用薄利多销的形式，这对品牌的供应链提出了更高的要求，进入壁垒更高；另一方面，较低的客单价也使得平价茶饮品牌具备更广泛的受众，开店的天花板更高，龙头通过规模效应获得的竞争优势更为突出。

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