能源价格高企欧洲步入衰退期，车市遭遇寒冬新能源车则在高油价跷跷板下维持高渗透率
思瀚产业研究院    2022-07-07

能源价格高企欧洲步入衰退期，车市遭遇寒冬新能源车则在高油价跷跷板下维持高渗透率。欧洲六国发布的新能源车销量数据看，7 国销量合计 17.11 万辆，同环比-10.1%/20.4%， 整体渗透率达到 21.5%，较 5 月六国渗透率进一步提升，5 月俄乌冲突影响逐步减弱后，欧 洲整体车市呈现回暖态势，不过由于能源价格大幅上涨压力下欧洲经济面临持续衰退的趋势。

作为宏观经济晴雨表的汽车则在 6 月销量同比继续出现下滑，主流国家传统车市均面临 10-20% 的下滑压力，不过今年仍拥有补贴以及具备能源替代效应的新能源车则表现出一定韧性，我们认为短期内欧洲受通胀压力面临经济增长疲软带来的居民消费意愿减弱以及新能源车成本 持续提升带来的政府对购置补贴将持续减弱，不过随着上海产业链和物流逐步回暖特斯拉出口订单重回高增长以及欧洲 27 国环境部长达成到 2035 年汽车零碳排放目标的协议下欧洲销量将有望继续反弹，我们依旧维持欧洲全年 230 万辆新能源车销量的预期，不过 23 年开始的 新能源车补贴退坡和欧洲主流经济体新能源车渗透率 25-30%的瓶颈线仍将是制约欧洲中长 期销量继续高增长的重要因素。

德法面临渗透率瓶颈压力，二线国家销量将是欧洲车市重要决定因素。细分来看，德国 6 月电动车销量为 5.84 万辆，同比下降 9.7%，环比上升 11.4%，新能源车总渗透率 26.0%， 整体看德国 22 年补贴不变，此外德国面临的能源压力远高于其他欧洲国家，因此新能源车将 仍是主要推动点，虽然德国新能源车经过高增长后有望放缓，但是随着大众宝马的发力以及 特斯拉工厂的投产预计纯电市场将继续保持增长。法国 6 月电动车销量为 3.39 万辆，同比下 降 9.1%，环比上升 32.7%，新能源车总渗透率 19.8%，进入 22 年后法国新能源车渗透率继 续维持在 20%附近，受补贴政策延长至 22 年 7 月影响，法国有望在上半年继续维持高增速。

英国 6 月电动车销量为 3.05 万辆，同比下降 4.7%，环比上升 33.8%，新能源车总渗透率 21.6%， 虽然受经济下滑影响英国上半年乘用车销量为 1992 年以来第二差的半年度数据（最差为疫情 影响的 20 年上半年），但是新能源车销量仍然表现强劲，由于 21 年底补贴门槛和金额 3 月退 坡后经历阶段性高峰， 6 月销量回归常态，看好英国新能源车渗透率站上 20 大关。挪威 6 月电动车销量为 1.34 万辆，同比下降 22.5%，环比上升 36.5%，新能源车总渗透率 89.9%。 西班牙 6 月电动车销量 0.74 万辆，同比上升 5.6%，环比上升 2.0%，新能源车总渗透率 8.3%。 意大利 6 月电动车销量 1.32 万辆，同比下降 7.0%，环比上升 12.2%，能源车总渗透率 10.4%。 瑞典 6 月电动车销量为 1.43 万辆，同比下降 19.7%，环比上升 14.4%，新能源车总渗透率 54.8%。