中国复合调味料行业上下游关联性及竞争格局
思瀚产业研究院    2024-01-27

1、上下游行业关联性及其影响

①上游行业

复合调味料行业产业链上游涉及种植业、养殖业、食品添加剂加工制造业以及包装业等多个行业。复合调味料原材料占产品成本比重较大，相关农副产品的产量、价格、品质会直接影响复合调味料行业的生产成本及质量，因此保证稳定的货源与控制采购成本成为复合调味料制造商的关注重点。总体上，复合调味料行业原材料的供应较为稳定、充足，生产所需的其他原辅材料亦可在国内外得到充足供应，能充分满足复合调味料行业的需求。

②下游行业

消费是复合调味料产业链的终端环节，复合调味料的终端消费者包括餐饮业、食品加工企业和家庭消费者。其中对于餐饮及食品加工企业而言，日常经营成本较高，使用复合调味料能够实现口味标准化并降低人工、租金等成本，提升经营效率，其在选购时更加看重产品的质量以及风味的稳定程度，在保证产品质量的同时，不断推陈出新。

随着经济发展和居民生活水平的提高，人们对饮食的要求越来越高，而生活节奏的加快限制了消费者在家自行处理加工食材。消费者通过复合调味料能够简化烹饪流程，满足自身对于饮食美味、便捷、健康的要求。

家庭渠道消费者较为关注品牌及价格，容易受促销和宣传的影响，产品粘性较弱。下游市场对复合调味料卫生安全、味道、创新的要求也促使本行业企业需要根据消费者口味偏好，不断研发新的复合调味料产品，提高创新能力，加强食品安全管理。

2、行业竞争格局

（1）行业竞争格局

复合调味料行业属于典型的“小产品、大市场”特征，业内生产企业众多，但大型企业较少，中小型企业数量众多。复合调味料行业与调味品行业中其他赛道相比，竞争格局较为分散，目前龙头效应不明显，行业集中度提升空间大。

在 2022 年中国调味品百强企业中，调味品细分领域味精行业市场份额集中度 CR3 约为 91%，蚝油行业 CR3 约为 97%，而复合调味料行业 CR3 仅为 32%。整体来看，复合调味料行业竞争格局仍较为分散。

在国家对食品行业监管日益严格和行业竞争日益加剧的背景下，行业进入门槛不断提高，企业优胜劣汰和行业整合速度进一步加快，市场竞争将由单一的价格竞争逐渐转向技术、品质、品牌和营销等全方位的综合实力竞争，利润率水平较高的品牌类产品及高档产品的销售比重将逐步增加。行业集中度与规范化程度将不断提高，规模效益逐步显现，有利于业内优势企业继续维持较高的盈利水平，市场份额将进一步向优势企业集中。

因此，对于能够提供多元化的产品品类，具备较强的质量控制能力和完整质量管理体系，具备较强的消费需求解决能力和创新型风味研发能力，能够顺应行业和消费趋势的头部企业，市场份额正不断向其集中，有望实现加速发展。

（2）行业利润水平的变动趋势及其原因

近年来，调味品行业上市公司的营收及利润情况整体保持较快增长趋势。Wind 数据库显示，属于调味品行业的 17 家上市公司 2018-2022 年营业总收入从 464.31 亿元上升至 854.29 亿元，年均复合增长率为 16.47%；净利润从 72.95 亿元上升至 131.77 亿元，年均复合增长率为 15.93%，净利率先升后降从 15.88%略微下降至 15.54%。调味品行业利润水平的变动及其原因分析如下：

①上游原材料成本变动带来的影响

在产品销售价格不变的情况下，原材料价格变动将会对生产成本主要为原材料成本的调味品行业利润造成影响。对比单一调味品，复合调味料使用的原材料更多，使得复合调味料的供应链管理相对更加复杂，复合调味料企业对某些特定原材料品类需要一定的时间布局和供应管控。

短期内原材料成本变动将影响行业利润水平，但是下游对产品的消费属于食品消费，是相对刚性的需求，原材料成本的上升会逐渐传导，行业盈利水平会逐步修复。在销售渠道、品牌建设、质量控制等方面具备优势的企业传导速度会相对更快。

②行业自身规范发展及集中度提高所带来的影响

我国调味品行业规模以上企业的利润水平总体呈增长趋势。一方面，行业的主要客户为食品加工企业、餐饮连锁企业和家庭消费者，调味品属于居民日常刚需消费品。长期来看，价格受 CPI 的推动上涨，以此抵消用工成本、材料成本等上涨；另一方面，随着消费升级，调味品产品向多元化、健康化的方向发展，产品的溢价能力更强。

此外，调味品产业不断发展成熟，行业集中度在不断提升，行业内领先企业凭借品牌优势、规模效应等，盈利能力也在不断提升。从长远来看，调味品作为刚需消费品，利润水平有望继续保持在较高水平。