2023-2028年中国铜矿采选行业市场现状及投资发展战略研究报告
思瀚产业研究院    2024-03-02

（一）行业整体情况

铜是人类首先使用的有色金属之一，其具有良好的导电性、延展性和抗腐蚀性，化学稳定性强，熔点较低，在当今社会中具有很高的应用价值。如今，铜广泛应用于电力电缆、电气设备、空调、汽车、机械设备和电子设备领域。

我国铜矿资源的主要特点是中小型矿床多，大型、超大型矿床少，贫矿多、富矿少，共伴生矿多、单一矿少。由于铜矿资源较为分散，因此在相当一段时间内，我国铜采选、冶炼行业呈现出集中度不高、单个规模偏小的特点，与国外大型矿山开采及冶炼企业相比存在较大差距。

2005 年以后，优势资源不断向大型企业集中，同时国家逐步提高铜冶炼行业的准入门槛，铜采选、冶炼行业集中度不断提高。根据国家统计局的数据，我国规模以上有色金属采选业企业数量自2013 年末达到峰值的 2,108 家后持续减少，至 2022 年底已降至1,204 家。

根据美国地质勘探局（USGS）统计，截至 2022 年末，中国铜矿资源储量约2,700 万吨，占全球总储量 3.03%，世界排名第九，铜精矿年产量占全球 8%。根据国际铜研究组织（ICSG）统计，我国铜粗炼产能占全球 42%，精炼产能占全球38%，精铜消费量占全球 56.3%。

铜精矿产量和冶炼产能、消费能力极度不匹配，决定了我国需要大量进口铜精矿来补充产消缺口。由于国内近几年冶炼产能快速扩张，冶炼增速超过国内精矿产量增速，导致国内精矿产消缺口逐年扩大。2022年，中国精铜进口量达 388.5 万吨，同比增长 7.1%，占全球进口量的 40.8%。预计未来国内铜精矿的对外依赖程度将会进一步提高。为应对铜矿资源匮乏的问题，近年来国内矿业、冶炼等相关企业开始收购海外铜矿资源，以解决国内铜精矿供应不足的问题。

（二）行业竞争格局和市场化程度

虽然目前我国铜采选企业数量仍然较多，但我国铜行业整体呈现出寡头垄断的市场格局。2022年，我国精炼铜产量约为1,106万吨，其中铜陵有色（000630.SZ）、江西铜业（600362.SH）和云南铜业（000878.SZ）三家上市公司的产量合计约 482万吨，超过全国总产量的 40%。未来在政策推动、资金和环保要求提高、行业竞争加剧等多重因素影响下，行业集中度预计将进一步提高。

铜金属作为全球性的大宗商品，在全球范围内已实现充分市场化交易，LME、SHFE 均定期发布铜金属的现货与期货交易价格作为全球主要的定价标准。

（三）进入本行业的主要障碍

1、资源壁垒

铜、金、银等有色金属矿产资源属于不可再生资源，资源储量是决定有色金属采选企业持续稳定发展的关键性因素。目前，国内大型有色金属矿山通常被国内大中型企业控制，且大中型企业通常拥有一定数量的探矿权，这些探矿权为其以后的持续发展提供了有力保证。对于新进入者而言，获得一定数量的资源储量较为困难。

同时，不同矿山企业所拥有的矿山在原矿品位、规模、成矿条件等方面存在较大的差异，导致矿山企业在生产成本及生产规模等方面存在较大的差异，直接影响到矿山企业在市场上的竞争实力与竞争地位。拥有品位高、规模大、成矿条件好的矿山是有色金属采选企业成为行业优势企业的先决条件。

2、资质壁垒

我国对有色金属矿山的开发利用实施严格的行政许可制度。矿山企业进行有色金属矿产资源勘查需取得《矿产资源勘查许可证》，进行有色金属矿山开发利用则需取得《采矿许可证》、《安全生产许可证》等；涉及爆破作业需取得《爆破作业单位许可证》；涉及取用地表或地下水资源需取得《取水许可证》；涉及污染物排污需取得《排污许可证》。

3、资金壁垒

首先，铜的开采与冶炼属于资金密集型的产业，生产企业的固定资产投资较多，生产前期需要投入大量资金来购置或自制设备、土地，建设厂房及技术研发。其次，铜生产企业还需要外购铜精矿或铜中间品作为原材料，由于运输及生产周期较长，存货在生产企业总资产中通常占比较高，资金占用较大。最后，铜价的波动容易对于铜生产企业的短期盈利造成影响，在铜价下跌时，企业会面临一定的经营压力，因此资金充裕的铜生产企业才能够在铜价下跌时维持正常运营。

（四）市场供求状况

根据美国地质勘探局（USGS）统计，截至 2022 年末，全球铜矿资源可经济采出的储量为 8.90 亿吨，智利以 1.90 亿吨的铜矿资源储量居于全球首位，澳大利亚、秘鲁、俄罗斯和墨西哥的铜矿资源储量均超过 5,000 万吨，中国铜矿资源储量约 2,700 万吨，占全球总储量 3.03%，世界排名第九。

根据国际铜业研究组织（ICSG）统计，2022 年度全球精铜产量为 25,672 千吨，全球精铜消费量为 26,048 千吨，精铜缺口 376 千吨。从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近 5 年相比维持在平均水平，当前产量及消费量较近 5 年相比均维持在较高水平。

（五）行业利润水平的变动趋势及变化原因

铜采选行业利润的变动趋势主要受铜金属价格和铜精矿加工费两方面因素影响，其中，铜金属价格变动的影响占主导地位。

1、市场价格波动的影响

铜金属作为大宗商品，其价格受多重因素影响。铜主要产出国的自然环境、政治局势、产业政策和生产状况，铜主要消费国的需求状况、铜替代品的价格变化、铜库存量变化，全球宏观经济态势，投资者行为等资本市场因素，都可能对铜的价格产生影响。

自 2011 年起，由于受到全球经济不景气、工业生产需求下降等因素的影响，铜市场表现低迷，铜价开始下行，铜价从 2011 年初的 9,754.00 美元/吨至 2016 年最低跌至 4,310.50 美元/吨。

2016 年第四季度开始，受铜矿工人罢工以及中国铜消费需求增长的推动，铜价快速上涨，2016 年至 2018 年铜价处于波动上升趋势，于 2018 年最高达到 7,262.50 美元/吨。2018-2020 年，铜价总体保持平稳态势。2020 年初，受宏观环境影响，全球经济下滑，铜下游行业需求锐减，导致铜价下降。

2020 年 4 月以来，在中国经济率先阶段性恢复的同时，全球多个经济体相继推出量化宽松政策，叠加宏观经济下行因素在全球范围扩散后，智利等有色金属开采国受创严重，铜矿石供应严重萎缩，铜价快速攀升。

2021 年最高点的10,724.50美元/吨的价格较2020年最低点的4,617.50美元/吨的涨幅达到132.26%，铜价达到历史新高。

2022 年第二季度起，随着铜消费量的下降，铜价回落至7,800.50 美元/吨左右，2022 年末铜价小幅回升至 8,387.00 美元/吨，仍处于较高水平。

2、铜精矿加工费的影响

我国铜资源供给的严重不足使得行业内大多数企业需要从国外进口铜精矿等原料。外购铜原料方面，冶炼企业的利润来源为铜精矿加工费（TC/RC），因此国内铜冶炼加工费的高低直接影响行业内公司的利润水平。中国每年的铜冶炼加工费的谈判是由江西铜业、铜陵有色、中条山集团等企业组成的中国铜原料联合谈判小组（CSPT 小组）代表中国铜冶炼商与国外铜精矿供应商谈判决定。粗炼费在 2021 年 4 月达到波谷后，于近年来呈波动上升趋势。

（六）影响行业发展的有利和不利因素

1、影响行业发展的有利因素

（1）政策支持行业发展

我国目前铜矿资源供给严重不足，对外依存度较高。为保障我国有色金属资源安全，建设世界有色金属工业强国，有色金属产业成为我国政策扶持的重点产业。

2005 年以来，我国逐步提高铜采选、冶炼加工行业准入门槛，鼓励行业整合和重组以加快有色金属产业结构调整和资源优化配置，部分资金实力不足、技术较为落后的企业被挤出市场，行业集中度不断上升。

2009 年 5 月国务院发布《有色金属产业调整和振兴规划》明确提出“支持骨干企业通过多种方式，按照互利共赢原则，加强国际合作，提高资源保障能力；加大对有色金属骨干企业的融资支持力度，对符合产业政策与环保、土地法律法规以及投资管理规定的项目，以及实施并购、重组、走出去和技术改造的企业，在发行股票、企业债券、公司债以及银行贷款等方面给予支持”。

2016 年 10 月工信部发布《有色金属工业规划2016-2020 年》，提出“将大型多金属矿成矿规律与深边部资源勘查技术、数字化矿山开采技术与装备、低品位多金属及难选矿资源高效选矿技术等”列入技术创新重点。2019 年国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，将“有色金属现有矿山接替资源勘探开发，紧缺资源的深部及难采矿床开采”、“高效、低耗、低污染、新型冶炼技术开发”等有关有色金属产业列入鼓励类。

（2）中国对铜的需求旺盛

国家新型城镇化建设、基础设施建设等拉动有色金属需求。2022 年 7 月，国家发改委发布《“十四五”新型城镇化实施方案》，要求到 2025 年，全国常住人口城镇化率稳步提高，户籍人口城镇化率明显提高，农业转移人口市民化质量显著提升，城镇基本公共服务覆盖全部未落户常住人口。

未来城镇化率的提升，对投资的带动效果显著，对房地产市场和基础设施建设有一定支撑。基础设施建设对铜的需求主要为电力、通信等行业，铜和铜合金是电力和通信行业中线缆的重要部分。房地产行业对铜的需求主要在于管道、建筑建造等方面。因此，随着国家新型城镇化建设推进，将一定程度支撑对铜等有色金属的需求。

伴随着中国经济结构的转型升级，新能源汽车、消费类电子等新兴产业快速发展，有助于提振对铜等有色金属的消费。2020 年 11 月，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》正式通过，指出未来 15 年新能源汽车发展方向，从技术创新、制度设计、基础设施等方面支持新能源汽车产业加快发展步伐。

2022 年，我国新能源汽车产销量分别为 705.8 万辆和 688.7 万辆，分别同比增长 96.9%和93.4%。产销量创历史新高。随着电子科技消费级应用领域的不断发展、我国人口消费水平不断提高以及国家政策推动，消费电子市场终端产品领域在市场容量和品类广度上不断发展延伸。

（3）采选企业优势明显

我国铜精矿严重依赖进口。随着我国经济的持续发展，对精矿产品的需求将会持续增加，我国有色金属精矿供应缺口持续扩大，对外依存度持续走高。国内铜金属市场属于卖方市场，位于上游的铜金属采选企业依靠其基础性资源而获得优势地位，铜金属采选企业的市场供给能力将会极大地影响下游冶炼、加工企业的生产经营活动。

2、影响行业发展的不利因素

（1）对外依存度高

根据美国地质勘探局（USGS）统计，截至 2022 年末，中国铜矿资源储量约2,700 万吨，占全球总储量 3.03%，世界排名第九，铜精矿年产量占全球 8%，然而我国 2022 年精铜产量达 1,106.2 万吨，占全球的 43.1%，精铜消费量占全球56.3%。铜精矿产量和冶炼产能、消费能力极度不匹配，决定了我国需要大量进口铜精矿来补充产消缺口。

全球铜矿供应市场处于相对垄断状况，智利国营、必和必拓、嘉能可等国际铜矿巨头具有丰富的资源储量和雄厚的资本实力，国际铜矿巨头可利用其垄断地位对铜的产量和价格产生重大影响，影响我国铜行业的发展。

（2）环保成本不断上升

铜的采选、冶炼过程对环境存在一定污染，随着人们的环保意识不断增强，以及国家对于环境保护要求不断提升，铜生产企业面临越来越高的环境保护成本，环境保护成本推高铜价，也会减少下游需求。

（七）行业技术水平及技术特点

1、开采

铜矿开采工艺主要分为露天开采和地下开采两大类。部分铜矿山根据矿体赋存状况不同和开采阶段不同，采用露天+地下联合开采工艺。

露天开采：是一个移走矿体上的覆盖物，得到所需矿物的过程，是从敞露地表的采矿场采出有用矿物的过程。露天开采作业主要包括穿孔、爆破、采装、运输和排土等流程。按作业的连续性，可分为间断式、连续式和半连续式。

地下开采：是从地下矿床的矿块里采出矿石的过程，通过矿床开拓、矿块的采准、切割和回采四个步骤实现。地下采矿方法分类繁多，常用的以地压管理方法为依据，分为自然支护采矿法、人工支护采矿法以及崩落采矿法三大类。

露天+地下联合开采：是指矿山从开始生产并在以后相当长的时期内，采用露天与地下方法联合进行开采，能最大限度地强化对矿床的开采。

地下开采中采用自然崩落法的开采方式，是一种低运行成本、高产能的采矿方法，生产中最关键的技术环节在于拉底爆破和地压防治。拉底爆破工艺是自然崩落采矿法应用的核心要素之一，拉底爆破质量好坏也是自然崩落法能否应用成功的关键，同时拉底爆破质量也与底部结构的稳定性、采场地压现场等有着直接关系。地压防治是自然崩落法采矿活动的主要任务之一，也是采矿关键环节之一。

2、选矿

开采获取的铜矿石将进行选矿。铜矿选矿是根据铜矿石中不同矿物的物理、化学性质，把矿石破碎磨细以后，采用重力选矿法、磁选法和浮游选矿法（浮选）等铜矿选矿工艺流程，将有用矿物与脉石矿物分开，并使各种共生（伴生）的有用矿物尽可能相互分离，除去或降低有害杂质，以获得冶炼或其他工业所需原料，得到品位较矿石更高的铜精矿的过程。绝大多数铜矿选矿产品都含有大量水分，因此，在冶炼之前，需要采用浓缩、脱水、过滤、干燥等方法脱除选矿产品中的水分。

3、冶炼

铜冶炼一般是指从铜精矿到精炼铜的形成过程，主要分为火法冶炼与湿法冶炼两种技术路线。目前精炼铜产量的 85%以上是用火法冶炼生产的，湿法冶炼生产的精炼铜约占 15%左右。现代火法炼铜工艺主要分为熔池熔炼法和闪速熔炼法，二者均起源于上世纪 70 年代，根据工业和信息化部《铜冶炼行业规范条件》（工业和信息化部公告 2019 年第 35 号）闪速熔炼和富氧强化熔池熔炼工艺属于生产效率高、工艺先进、能耗低、环保达标、资源综合利用效果好、安全可靠的先进工艺。

（八）行业特有的经营模式

1、套期保值

有色金属行业属于典型的周期行业，企业经营业绩与有色金属价格高度相关，铜产品售价与国际市场价格挂钩，国际铜价又受到全球宏观政治经济等多种因素（如通货膨胀、汇率、石油价格、政治局势）的影响而不断波动。因此，利用衍生金融工具通过套期保值锁定固有利润，规避和减少由于价格大幅波动带来的生产经营风险是铜行业企业的重要经营方式。

2、有色金属矿山开发利用实施许可证制度

我国对有色金属矿山的开发利用实施严格的行政许可制度。矿山企业进行有色金属矿产资源勘查需取得《矿产资源勘查许可证》，进行有色金属矿山开发利用则需取得《采矿许可证》、《安全生产许可证》等；涉及爆破作业需取得《爆破作业单位许可证》；涉及取用地表或地下水资源需取得《取水许可证》；涉及污染物排污需取得《排污许可证》。

（九）行业的周期性、区域性或季节性特征

1、周期性

铜产业具有一定的周期性，主要受宏观经济、下游产业经济周期的影响。铜作为国民经济的基础性原材料，其开发活动与宏观经济联系较紧密，呈现较为明显的周期性。当经济高速增长时，房地产建设、电力、交通等基础设施的投资会明显放大，对铜的需求会随着经济的增长而持续提升；当经济下行时，出于避险情绪，下游工业、制造业、房地产等行业的经济投入会大幅缩减，由此导致铜需求也会随之降低。

2、区域性

有色金属采选业具有一定的区域性，这主要是由有色金属资源本身的地域分布不均衡所导致的。目前，全球铜矿资源储量主要分布在拉丁美洲、北美和中非等地区。我国地形地貌多样且复杂，有色金属品种较多且矿石类型丰富，但有色金属矿产的地理分布不均衡，铜矿矿产资源主要集中在江西和云南等省份。

3、季节性

铜采选行业的季节性特征并不明显。

第一章 铜矿采选产业概述

第一节 铜矿采选产业定义

第二节 铜矿采选产业发展历程

第三节 铜矿采选产业链分析

第二章 2017-2022年中国铜矿采选行业发展环境分析

第一节 中国经济发展环境分析

一、经济发展现状分析

二、经济发展主要问题

三、未来经济政策分析

第二节 中国铜矿采选行业政策环境分析

一、铜矿采选行业相关政策

二、铜矿采选行业相关标准

第三节 中国铜矿采选行业技术环境分析

一、铜矿开采

二、铜矿选矿

三、浮选加工

第四节 中国铜矿采选行业社会环境分析

一、人口规模及结构

二、消费价格指数分析

三、社会消费品零售总额

四、居民收入

五、消费支出

六、医疗环境分析

第三章 2017-2022年我国铜矿采选行业发展现状分析

第一节 我国铜矿采选行业发展现状分析

一、铜矿采选行业品牌发展现状调研

二、铜矿采选行业市场需求现状调研

三、我国铜矿采选市场走向分析

第二节 中国铜矿采选产品技术分析

一、铜矿采选产品技术发展特点

二、铜矿采选产品市场的新技术

三、铜矿采选技术发展趋势预测

第三节 中国铜矿采选行业存在的问题

一、铜矿采选产品市场存在的主要问题

二、国内铜矿采选产品市场的三大瓶颈

第四节 对中国铜矿采选市场的分析及思考

一、铜矿采选市场特点

二、铜矿采选市场变化的方向

三、中国铜矿采选行业发展的新思路

四、对中国铜矿采选行业发展的思考

第四章 中国铜矿采选行业供给与需求情况分析

第一节 2017-2022年中国铜矿采选行业总体规模

第二节 中国铜矿采选行业供给概况

一、2017-2022年中国铜矿采选供给情况分析

二、2021年中国铜矿采选行业供给特点分析

三、2023-2028年中国铜矿采选行业供给预测分析

第三节 中国铜矿采选行业需求概况

一、2017-2022年中国铜矿采选行业需求情况分析

二、2022年中国铜矿采选行业市场需求特点分析

三、2023-2028年中国铜矿采选市场需求预测分析

第四节 铜矿采选产业供需平衡状况分析

第五章 铜矿采选行业细分市场调研分析

第一节 铜矿采选行业——国产产品调研

一、发展现状调研

二、发展趋势预测分析

第二节 铜矿采选行业——进口产品调研

一、发展现状调研

二、发展趋势预测分析

第六章 2017-2022年中国铜矿采选行业重点地区调研分析

第一节 中国铜矿采选行业重点区域市场结构变化

第二节 东北地区铜矿采选行业发展分析

第三节 华北地区铜矿采选行业发展分析

第四节 华东地区铜矿采选行业发展分析

第五节 中南地区铜矿采选行业发展分析

第六节 西部地区铜矿采选行业发展分析

第七章 铜矿采选行业重点企业发展情况分析

第一节 江西铜业股份有限公司

一、企业概况

二、企业竞争优势

三、企业经营状况分析

四、企业未来发展战略

第二节 紫金矿业集团股份有限公司

一、企业概况

二、企业竞争优势

三、企业经营状况分析

四、企业未来发展战略

第三节 铜陵有色金属集团股份有限公司

一、企业概况

二、企业竞争优势

三、企业经营状况分析

四、企业未来发展战略

第四节 中国有色矿业有限公司

一、企业概况

二、企业竞争优势

三、企业经营状况分析

四、企业未来发展战略

第五节 洛阳栾川钼业集团股份有限公司

一、企业概况

二、企业竞争优势

三、企业经营状况分析

四、企业未来发展战略

第六节 西部矿业股份有限公司

一、企业概况

二、企业竞争优势

三、企业经营状况分析

四、企业未来发展战略

第八章 铜矿采选行业竞争格局分析

第一节 铜矿采选行业集中度分析

一、铜矿采选企业集中度分析

二、铜矿采选区域集中度分析

第二节 铜矿采选行业竞争格局分析

一、2022年铜矿采选行业竞争分析

二、2022年中外铜矿采选产品竞争分析

三、2022年国内主要铜矿采选企业动向

第九章 中国铜矿采选产业市场竞争策略建议

第一节 中国铜矿采选市场竞争策略建议

一、铜矿采选市场定位策略建议

二、铜矿采选产品开发策略建议

三、铜矿采选渠道竞争策略建议

四、铜矿采选品牌竞争策略建议

五、铜矿采选价格竞争策略建议

第二节 中国铜矿采选产业竞争战略建议

一、铜矿采选竞争战略选择建议

二、铜矿采选产业升级策略建议

三、铜矿采选产业转移策略建议

四、铜矿采选价值链定位建议

第十章 铜矿采选行业投资情况与发展前景预测分析

第一节 2017-2022年铜矿采选行业投资情况分析

一、2022年铜矿采选总体投资结构

二、2017-2022年铜矿采选投资规模状况分析

三、2017-2022年铜矿采选投资增速状况分析

四、2021年铜矿采选分地区投资分析

第二节 铜矿采选行业投资机会分析

一、铜矿采选投资项目分析

二、可以投资的铜矿采选模式

三、2022年铜矿采选投资新方向

第三节 铜矿采选行业发展前景预测分析

第十一章 2023-2028年铜矿采选行业投资风险分析

第一节 当前铜矿采选行业存在的问题

第二节 2023-2028年中国铜矿采选行业投资风险分析

一、安全生产风险

二、汇率波动风险

三、产品价格波动的风险

四、市场环境变化的风险

五、环保风险

六、不确定性风险

第十二章 2023-2028年铜矿采选行业盈利模式与投资策略探讨

第一节 国外铜矿采选行业投资现状及经营模式分析

一、境外铜矿采选行业成长情况调查

二、经营模式借鉴

第二节 我国铜矿采选行业商业模式探讨

第三节 我国铜矿采选行业投资国际化发展战略分析

一、战略优势分析

二、战略机遇分析

三、战略规划目标

四、战略措施分析

第四节 我国铜矿采选行业投资策略分析

第五节 最优投资路径设计

一、投资对象

二、投资模式

三、预期财务状况分析

四、风险资本退出方式