2023年创业投资行业发展现状分析报告
思瀚产业研究院    2024-03-21

2023 年国内经济复苏基础尚不稳固、内部经济结构不平衡，叠加主要发达国家持续加息、需求放缓等外部环境不稳定因素，经济复苏不达预期。受此影响，股权投资市场在募资、投资及退出方面均出现不同程度降温。

随着中国经济的发展模式从高速增长阶段逐步转向高质量发展阶段，国家战略对投融资市场的影响力越来越大。整个私募股权市场进入到生态重塑时期，资金端、投资端的底层逻辑和结构都在经历着巨大的变革。

1、市场募资分析

2023 年中国 VC/PE 市场新成立基金共计 8,322 只，同比下降4.7%，基金数量再度走低但降幅有所减小；国内一级市场多半时间都沉浸在负面情绪当中，募资无进展成普遍现象。2023 年 VC/PE 市场新成立基金的认缴规模共计 6,140.6 亿美元，同比下降 9.4%。结合市场情况来看，国资 LP 加速发力，同时于今年一月深圳福田区首次引入了中东基金，其还将在中国再度落地办公室。

从类型上来看，2023年新成立创投基金数量4,149只，占比50%，近年来创投阶段愈发受关注，同时政策更多扶持其中;募资寒冬影响下，资本出手有所缩减，科创投资、投早投小等热度愈发增加。从新成立基金数量地区分布来看，2023 年浙江省新设基金 1,386只持续领跑，同比去年下降 11%，江苏省新设基金 1,192 只位居第二，同比去年上升 19%。

山东省、广东省分别新设基金 1,162 只、1,083只紧随其后，构成数量超千只的第一梯队。同比去年来看，江苏、安徽、天津、上海等地涨幅较为突出，共同点为引导基金集群发展成果显著，及国资 LP 的活跃参投。市级地区中青岛、苏州、广州、扬州等地基金数量同比有明显上涨结合当地政策来看，原因不乏国资入场带来的加持作用。

2、市场投资分析

2023 年，投资案例数量 8,534 起，同比下降 12%，投资案例规模 1,675 亿美元，同比增加 8%。市场寒冬叠加监管趋严，在宏观环境不容乐观的影响下，资本出手愈发谨慎。

2023 年 VC 交易数量 6,465 起，市场占比 76%，同比下降 1%；VC交易规模 931.25亿美元，市场占比 56%，同比上升 5%。本期 VC市场投资均值为 14.4 百万美元，同比上升 37%。市场资金更多流向中早期项目。

从投资轮次来看，2023 年，市场整体降温下，早期投资交易数量占比再度放缓，A-C 轮交易占比有所回升。而从各阶段交易规模来看，A-C 轮是机构看好的主要投资阶段出手愈发阔绰，市场占比已超 50%。CVC 及产业投资机构的活跃在交易规模上表现的更为具体，战略融资规模占比显著增加，资金来源的充沛多有产业集团和国资政府等带来助力。

从行业来看，2023 年电子信息行业愈发火热，本期投资案例数量 2,727 起，市场占比 32%，即使市场整体预冷前提下，也一直是市场主要关注行业，同比去年上涨 35%。电子信息行业本期交易规模428.3 亿美元，市场占比 26%。其他投资数量名列前茅的行业分别为医疗健康行业、传统制造行业、先进制造行业以及能源及矿业行业，投资规模分别为 166.7 亿美元、135.9 亿美元、104.2 亿美元及 220.6亿美元。

从2023年中国VC/PE市场地区分布来看，广东省案例数量1,380起持续领跑全国，同比减少 24%，头部差距有所放缓。上海市交易规模254亿美元最为突出，同比上涨11%。整体来看，天津、重庆、河北、安徽等地案例数量同比显著增加；交易规模同比变化差异较大，四川、陕西、河南等地交易规模同比增幅尤为突出。

2023 年，小额交易占比缩减，千万美元级交易数量再度上升，大额交易有所回温。细分交易量级热门行业，十亿及以上大额交易主要集中于电子信息能源及矿业、消费等行业，超亿美元级更多发生于医疗健康、传统制造、先进制造、汽车交通行业。

3、市场 IPO 退出分析

2023 年，共有 415 家中企实现 IPO 上市，其中 274 家上市公司身后有 VC/PE 机构背景，渗透率为 66%，渗透率同比再度回落。退出回报率为 374%，小幅走低，境外 IPO 占比上升至 25%。市场宏观影响下，IPO上市数量连年下滑，VC/PE机构补充弹药的方式仍主要来源于 IPO 退出，近年渗透率仍处于较高值，但事实是仍有不少机构惨淡收场，账面股权价值及退出回报率再度走低。

思瀚发布《2024-2029年中国创业投资行业市场现状及投资策略预测报告》